Hermes στο Newmoney.gr: Τι λέει το fund που βλέπει την Ελλάδα από μακριά

Της Ελένης Στεργίου

Παρά την παρέλαση των ξένων επενδυτικών κεφαλαίων στην Ελλάδα και στο ελληνικό χρηματιστήριο, κάποιοι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί. Η Hermes GPE σχηματίστηκε το 2010 με την συγχώνευση των επιχειρηματικών ομάδων της Hermes Private Equity και Gartmore Private Equity. Αποτελεί αυτοτελές κομμάτι του ομίλου Hermes Fund Managers, διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους άνω των 5 δισ. δολαρίων σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (private equity) καθώς και επενδύσεις στον τομέα υποδομών (infrastructure), με έδρα το Λονδίνο και γραφεία σε Βοστόνη και Σιγκαπούρη. Δραστηριοποιείται σε Ευρώπη, Αμερική, Ασία και άλλες αναδυόμενες αγορές.
Ο Ηλίας Κορώσης, υπεύθυνος στρατηγικής της Hermes GPE στο Λονδίνο, εξηγεί στο newmoney.gr πως η ευρωπεριφέρεια έχει (ξανά)έρθει στο επενδυτικό προσκήνιο, αναλύει την ψυχολογία των αγορών, αλλά και τις σκέψεις του για το φαινόμενο “Ελλάδα”.

Το κλίμα αρχίζει και αλλάζει σύμφωνα με τον κ. Κορώση, παρατηρώντας πως τα κεφάλαια έχουν αρχίσει και δραστηριοποιούνται στις αγορές της ευρωπεριφέρειας, με ανανεωμένη ενέργεια. “Πλέον οι επενδυτές, μετά από τις μεγάλες ανατιμήσεις στην Αμερική και στην B. Ευρώπη, κοιτάζουν όλο και περισσότερο την περιφέρεια της Ευρὠπης, όπου οι συνθήκες έχουν κάπως σταθεροποιηθεί και οι τιμές εξαγορών δεν είναι εξωφρενικές. Αυτή η τάση, σύμφωνα με τον κ. Κορώση, έχει την δυνατότητα να συμπαρασύρει και την Ελλάδα, εφόσον δεν θα υπάρξει κάποια αρνητική έκπληξη.
Σύμφωνα με τον ίδιο, αλλά και αρκετούς αναλυτές, οι αγορές στον τομέα εξαγορών του πυρήνα της Ευρώπης (Γερμανία, Ελβετία, Benelux, Σκανδιναβία), μετά την κρίση ανατιμήθηκαν σημαντικά με βάση την ζήτηση των private equity funds για αναπτυσσόμενες εταιρείες σε υγιείς οικονομίες, ενώ είχαν και αρκετά κεφάλαια από την προ 2008 εποχή, τα οποία έπρεπε να επενδυθούν. Πλέον, είναι ακριβές, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να προσπαθούν να στραφούν σε εκείνες που θα μπορέσουν να προσφέρουν καλύτερες προοπτικές δεδομένων των αποτιμήσεων.

Ο κ. Κορώσης αναφέρθηκε και στο θέμα του πολιτικού ρίσκου της Ελλάδας, τονίζοντας ότι δεν είναι γενικά στο προσκήνιο. “Το θέμα δεν συζητιέται πια, καμία σχέση με 2-3 χρόνια πριν, όπου σε όποια σύσκεψη πήγαινα ήταν η μόνιμη ερώτηση για όποιον Έλληνα τύχαινε να συμμετείχε. Το γενικότερο ρίσκο της Ευρωζὠνης δεν είναι αρκετά στο προσκήνιο – oι επενδυτές δεν φαίνεται να το υπολογίζουν αρκετά στις αποφάσεις τους, το οποίο πιστεύω είναι λάθος”.
Παρόλα αυτά προειδοποιεί ότι όλο αυτό που γίνεται στις αγορές είναι απλά ψυχολογία, είναι ένα επενδυτικό κλίμα το οποίο έχει φτιαχτεί. “Δεν στηρίζεται σε κάτι θεμελιώδες. Στηρίζεται στην ψυχολογία της αγοράς που ανεβαίνει”, τονίζει χαρακτηριστικά. “Η Ελλάδα συνεχίζει να έχει σε βασικό επίπεδο τα ίδια προβλήματα. Ακόμα έχει ελλείμματα, χρέος, αλλά γενικά το πως θα συνεχίσει να χρηματοδοτείται δεν είναι στην επιφάνεια, ενώ θα ήταν μάλλον δύσκολο να βγει ακόμα στις αγορές αυτόνομα φαντάζομαι.¨ Προσθέτει ότι “αν πάει κάτι λάθος, όπως συμβαίνει συχνά στην παγκόσμια οικονομία, τότε επειδή το κλίμα δεν βασίζεται σε πραγματικές- ακόμα -βάσεις μπορεί όλο η ψυχολογία να αναστραφεί και μάλιστα βίαια”.
Αυτό, φυσικά, όπως τονίζει δεν αφορά μόνο την Ελλάδα, ή τις αγορές αλλά και τη συμπεριφορά των χρηματαγορών παγκοσμίως, οι οποίες έχουν ανεβεί απότομα τα τελευταία χρόνια και οι οποίες ίσως δεν είναι λογικό να μην αντέδρασαν καθόλου στο θέμα Ουκρανία και Ρωσία “Το φοβάμαι αυτό. Οι αγορές το αντιμετώπισαν σαν πιτυρίδα. Αυτά είναι ίσως δείγματα ψυχολογίας φούσκας. Τα τελευταία 3 χρόνια οι θεσμικοί επενδυτές έχουν βγάλει πολλά κέρδη από τις μετοχές και εάν η ψυχολογία αντιστραφεί υπάρχει μεγάλο περιθώριο πτώσης”. Παρόλα  αυτά, μακροπρόθεσμα παραμένει θετικός: “ενώ μεσοπρόθεσμα υπάρχουν πολλά ρίσκα, μακροπρόθεσμα είμαι μάλλον είμαι techno-optimistα”.

Οι επενδυτές, λοιπόν, φαίνεται ότι έχουν χορτάσει από τις χώρες του πυρήνα. Η ευρωπεριφέρεια – μαζί της και η Ελλάδα – παρουσιάζει αυξανόμενο ενδιαφέρον. “Σε πιο θετικό πλαίσιο ότι η Ελλάδα είναι σχετικά μικρή χώρα, οπότε μία σχετικά μικρή θετική έκπληξη μπορεί να δημιουργήσει κλίμα για αυτοτροφοδοτούμενη άνοδο”, καταλήγει ο κ. Κορώσης.
Ὀπως λένε: Όσο ο κόσμος πιστεύει ότι θα πας καλύτερα, τόσο περισσότερο σε βοηθάει για να πας όντως καλύτερα…..