Την κάλυψη των ελληνικών τραπεζών ξεκινά εκ νέου η RBS και σε έκθεση της συστήνει long στη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς συστήνοντας “buy” στο πενταετές ομόλογο (senior debt) λήξης 2017 και απόδοσης 5%. Μάλιστα εκτιμά ότι σε βάθος εξαμήνου το ομόλογο θα επιστρέψει 2,5% στους επενδυτές του.
Υπενθυμίζεται ότι η RBS έχει εκφράσει και σε προηγούμενη έκθεση της εμπιστοσύνη και επιμονή διατήρησης θέσεων στα ελληνικά εταιρικά ομόλογα συστήνοντας overweight στα ομόλογα των ΟΤΕ, ΦΑΓΕ, Frigoglass και Γιούλα. Κάτι που σημειώνει και σε αυτή την έκθεση.
Αν και εξακολουθούν να υπάρχουν πολλά εμπόδια στην Ελλάδα, σχολιάζει η επενδυτική αναφέροντας σχετικά τη συνολική μείωση του ΑΕΠ 24% τα τελευταία χρόνια, τη μεγάλη ανεργία και το υψηλό δημόσιο χρέος, 176% του ΑΕΠ, εντοπίζει “επιτέλους σημάδια ανάκαμψης”. Τόσο στις χρηματαγορές όσο και στην πραγματική οικονομία.
Όπως σημειώνει χαρακτηριστικά, η μεταποίηση, ο τουρισμός ακόμα και η εμπιστοσύνη δείχνουν να βελτιώνονται. Το eurogroup και η Γερμανία επιδεικνύουν στήριξη και ήδη έχουν συζητήσει ένα τρίτο πακέτο βοήθειας. Ο προϋπολογισμός είναι πλεονασματικός, επιτρέποντας μάλιστα στην κυβέρνηση να μοιράσει ένα “κοινωνικό μέρισμα”. Παράλληλα οι τράπεζες, που επλήγησαν απ’ το κούρεμα των ομολόγων και τα κόκκινα δάνεια, έχουν συγχωνευθεί και πλέον αντλούν κεφάλαια. Σημειώνει δε τις πετυχημένες αυξήσεις των Πειραιώς και Alpha, υπογραμμίζοντας ότι διαθέτουν μεγαλύτερα κεφάλαια για να ξεπεράσουν πιθανά σοκ στα τεστ αντοχής της ΕΚΤ.
Η RBS βέβαια σημειώνει ότι στη χώρα παραμένει ο πολιτικός κίνδυνος. Ωστόσο θεωρεί ότι με τον θετικό αντίκτυπο μίας νέας έκδοσης ομολόγων, μίας συμφωνίας για το χρέος αλλά και της βελτίωσης της οικονομίας αυτός ο κίνδυνος θα περιοριστεί.