Αύξηση θέσεων στις αναδυόμενες αγορές, σε αυτές της Ευρωπεριφέρειας αλλά και στα ομόλογα της περιφέρειας- πρωτίστως εταιρικά και δευτερευόντως κρατικά – συστήνει τώρα η Commerzbank, θεωρώντας ότι εκεί κρύβονται οι μεγάλες αξίες.
Σε ότι αφορά τις μετοχές δίνει σύσταση underweight για τις αμερικανικές, μετά και την πρόσφατη υπεραπόδοσή τους, προχωρά σε μερική κατοχύρωση κερδών στις ιαπωνικές και αυξάνει σε overweight τη σύστασή της για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών αλλά και αυτές της Ευρωζώνης – με εξαίρεση όμως τη Γερμανία.
Ξεχωρίζει τα funds επενδύσεων ακινήτων (REITs), τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα και τις ενεργειακές μετοχές, επισημαίνοντας ότι το κυνήγι για τις αποδόσεις των ομολόγων στην Ευρωζώνη θα παραμείνει ισχυρότερο από ό, τι στις ΗΠΑ.
Οι αναλυτές της Commerzbank προτιμούν τις ασιατικές αναδυόμενες αγορές, λόγω της ελκυστικής αποτίμησής των μετοχών τους, ωστόσο τονίζουν ότι οι αγορές των EMEA (Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) είναι οι πιο φθηνές της περιοχής και τα επωφεληθούν από τα βελτιωμένα μακροοικονομικά στοιχεία της Ευρωζώνης. Ωστόσο, πολιτικά ρίσκα υπάρχουν ακόμα για αυτό και η σύσταση μας παραμένει “ουδέτερη”, εξηγούν.
Ομόλογα
Οι αποδόσεις των περιφερειακών ομολόγων συνεχίζουν τις καλές επιδόσεις, με το 10ετές ιταλικό να βρίσκεται στο 2,8% και το ισπανικό στο 2,6%. Υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω βελτίωση, λέει η Commerzbank, που βλέπει βελτίωση των spreads και υπεραπόδοση έναντι των γερμανικών ομολόγων.