“Μην βγείτε απ’ την Ευρώπη”, τονίζει σε σημερινή της έκθεση η Barclays διατηρώντας παράλληλα στο παγκόσμιο χαρτοφυλάκιο της τη μετοχή της Alpha Bank. Παρά τις φτωχές αποδόσεις που καταγράφουν οι ευρωπαϊκές μετοχές απ’ τον περασμένο Μάιο η Barclays θεωρεί ότι θα ξεκινήσουν πλέον να έρχονται θετικές εκπλήξεις απ’ το μέτωπο των μακροοικονομικών στοιχείων που σε συνδυασμό την περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ θα προσφέρουν νέα ώθηση στην αγορά.
Γι αυτό εξάλλου και θεωρεί ότι μέχρι το τέλος του έτους οι ευρωπαϊκές αγορές πλην Βρετανίας θα έχουν – μαζί με τις αναδυόμενες – τις καλύτερες αποδόσεις απ’ τα τρέχοντα επίπεδα φθάνοντας το 13%. Και αυτό παρά το γεγονός ότι χαμηλώνει το στόχο για το δείκτη Europe Ex-UK στις 140 μονάδες από 150 μονάδες πριν.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της επενδυτικής η υποαπόδοση 8,8% των μετοχών της ηπειρωτικής Ευρώπης έναντι του παγκόσμιου δείκτη των διεθνών χρηματαγορών απ’ τον περασμένο Μάιο μπορεί εν μέρει να οφείλεται στις συγκρούσεις στην Ανατ. Ουκρανία εν τούτοις ο κύριος λόγος είναι πιο θεμελιώδης. Πλέον, όπως παρατηρούν οι αναλυτές, οι αρνητικές εκπλήξεις απ’ το μακροοικονομικό μέτωπο έχουν φθάσει σε υψηλά επίπεδα σε σχέση με αυτές που καταγράφονται στις ΗΠΑ.
Και το ερώτημα πλέον, σύμφωνα με την Barclays είναι πώς αυτό το χάσμα των οικονομικών επιδόσεων θα αντιστραφεί, όπως εξάλλου έχει γίνει σε παλαιότερες περιπτώσεις.
Σε αυτό καταλυτική βοήθεια θα προσφέρει μία αποδυνάμωση του ευρώ, που σύμφωνα με την ανάλυση μπορεί να βοηθήσει στην αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας στην ηπειρωτική Ευρώπη στο 10% φέτος και στο 17% το 2015 ωθώντας τις εξαγωγές. Μάλιστα και οι δύο προβλέψεις είναι λίγο πάνω απ’ το consensus που έχει διαμορφωθεί στην αγορά.
Η Barclays σημειώνει δε ότι αυξάνεται ολοένα περισσότερο η ΕΚΤ να χαλαρώσει και άλλο τη νομισματική πολιτική με πιθανό ένα επίσημο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) στην περίπτωση που υποχωρήσουν και άλλο οι πληθωριστικές προσδοκίες στην Ευρωζώνη. Και μία τέτοια κίνηση θα σημάνει μία μεγάλη αλλαγή καθεστώτος θυμίζοντας κάποιες απ’ τις εμπειρίες της αγοράς απ’ τη δεκαετία του ’90 και σίγουρα πυροδοτώντας νέα αποδυνάμωση του ευρώ και παράλληλα ράλι στις ευρωπαϊκές αγορές, όπως συνέβη και στην Ιαπωνία με το QQE.
Τέλος η υποαπόδοση της Ευρώπης δεν έχει περιοριστεί στις μετοχές εταιρειών που απευθύνονται μόνο στην εγχώρια αγορά. Κάποιες απ’ τις ηγέτιδες κλάδων σε παγκόσμιο επίπεδο υποαπέδωσαν έναντι των ανταγωνιστών τους και ειδικά αυτών απ’ τις ΗΠΑ παρά το γεγονός ότι θεωρητικά ευνοήθηκαν απ’ την αποδυνάμωση του ευρώ. Για παράδειγμα οι μετοχές του κλάδου ενέργειας της ηπειρωτικής Ευρώπης διαπραγματεύονται στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 33 μηνών ενώ και ο βιομηχανικός κλάδος έχουν επιστρέψει σχετικά στα επίπεδα της κορύφωσης της κρίσης χρέους στην Ευρώπη. Επίσης σημαντική υποαπόδοση έχει καταγράψει και ο κλάδος υγείας.