Τη θετική της στάση απέναντι στις ελληνικές τράπεζες επιβεβαιώνει με σημερινή της έκθεση η Wood, με τις Alpha Bank και Εθνική να αποτελούν τα top picks της.
Όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή, το θεμελιώδες story του κλάδου κινείται εντός τροχιάς (ανάκαμψη του ΑΕΠ, χαμηλότερο κόστος προθεσμιακών καταθέσεων, διεύρυνση του μαξιλαριού προ προβλέψεων, επιβράδυνση της δημιουργίας νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων), με τις ελληνικές τράπεζες να εμφανίζουν καλές προοπτικές για διψήφια απόδοση κεφαλαίου, μετά τη συγκέντρωση της αγοράς.
Στα αρνητικά, η Wood επισημαίνει τις ανησυχίες για τα κεφάλαια και το “εμπόδιο” των stress tests της ΕΚΤ, που ενδέχεται να δώσουν συνέχεια στη μεταβλητότητα της αγοράς.
Πάντως, η χρηματιστηριακή δηλώνει αγοράστρια σε κάθε πιθανή πτώση, καθώς πιστεύει ότι τα stress tests θα είναι διαχειρίσιμα.
Πρώτη επιλογή των αναλυτών είναι η Alpha (με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο στα 0,90 ευρώ) και ακολουθούν η Εθνική (buy με στόχο τα 3,50 ευρώ), η Πειραιώς (buy με στόχο τα 2 ευρώ από 2,3 ευρώ προηγουμένως) και η Eurobank (hold, με στόχο τα 0,37 ευρώ από 0,45 ευρώ προηγουμένως)
Όπως εξηγεί η Wood, η Alpha διαπραγματεύεται στη μία φορά τη λογιστική της αξία, έχει την καλύτερη επίδοση στη δημιουργία νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, στο ποσοστό κάλυψης, στο δείκτη fully loaded CT1 και στα stress tests της BlackRock.
Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα τριμήνου, η Wood κάνει λόγο για ισχυρές βασικές τάσεις, με τη μείωση του κόστους χρηματοδότησης, τη βελτίωση των επιτοκιακών περιθωρίων και την εντυπωσιακή μείωση της δημιουργίας νέων NPLs.
Στα επόμενα τρίμηνα, οι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω βελτίωση στις τάσεις των κερδών των ελληνικών τραπεζών, καθώς το κόστος των καταθέσεων θα μειώνεται, η μείωση των δανείων θα επιβραδύνει και το κόστος ρίσκου θα μειώνεται. Έτσι, το 2015 αναμένεται να κλείσει με κέρδη.
Σε ό,τι αφορά την εκτίμησή της ότι τα stress tests της ΕΚΤ θα είναι διαχειρίσιμα, η Wood την αποδίδει στους εξής λόγους:
– Τις αυξήσεις κεφαλαίου που έγιναν τον Απρίλιο και το Μάιο.
– Το γεγονός ότι οι αρχές επέτρεψαν το Μάιο την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών του κράτους της Alpha και της Πειραιώς.
– Το γεγονός ότι οι μακροοικονομικές υποθέσεις στα stress tests της ΕΚΤ και της Blackrock δεν διαφέρουν σημαντικά.
– Τα μεγάλα μαξιλάρια κεφαλαίων (άνω των 3,5 δισ. ευρώ στο βασικό σενάριο και άνω των 4,5 δισ. ευρώ στο δυσμενές σενάριο).