Υπεραπόδοση 11,86% εμφάνισε σε σχέση με τον δείκτη αναφοράς (FTSE/ASE Large Cap) το χαρτοφυλάκιο ελληνικών μετοχών για την περίοδο από 1/1 εως 31/8 του τρέχοντος έτους.
Όπως σχολιάζει η χρηματιστηριακή, παρά την έντονη διακύμανση που παρουσίασε η Ελληνική αγορά τον Αύγουστο, ο δείκτης έκλεισε σχεδόν αμετάβλητος. Το φθινόπωρο ξεκινάει με σημαντική ειδησιογραφία γύρω από την Ελληνική αγορά με τις αποφάσεις της ΕΚΤ για πιθανή νομισματική χαλάρωση, τις διαπραγματεύσεις με την Τρόϊκα, τις εξαγγελίες του πρωθυπουργού στη ΔΕΘ και στο βάθος τα stress tests των τραπεζών. Εκτιμούμε ότι τα ανωτέρω αποτελούν σημαντικούς καταλύτες που μπορούν να δώσουν κατεύθυνση και να τονώσουν τη συναλλακτική δραστηριότητα από την καθίζηση των τελευταίων δύο μηνών.
Μετοχές Ευρωπαϊκή Αγορά
Σε αντίθεση με την Αμερική, τα μακροοικονομικά στοιχεία της Ευρώπης έστειλαν αρνητικά μηνύματα στις αγορές καθώς το πρόβλημα του αποπληθωρισμού διαφαίνεται πλέον πιο έντονα. Σε αυτό το σημείο η Ευρώπη καλείται να αντιμετωπίσει αφενός το πρόβλημα μιας μελλοντικά αποδυναμωμένης ζήτησης και αφετέρου το ζήτημα της Ουκρανικής κρίσης. Διατηρούμε τις θέσεις μας, ενώ το ενδιαφέρον μας μετατοπίζεται σε αμυντικά χαρτιά και πιο συγκεκριμένα στους κλάδους της υγείας και των τηλεπικοινωνιών. Αρνητική στάση κρατάμε για το βιομηχανικό κλάδο και πιο συγκεκριμένα για τις εξαγωγικές γερμανικές BETA Asset Management Performance & Strategy Update
Μετοχές Αμερικανική Αγορά
Οι μακροοικονομικοί δείκτες της Αμερικανικής αγοράς ήταν ιδιαιτέρως θετικοί για το μήνα Αύγουστο, δίνοντας σαφές προβάδισμα έναντι της Ευρώπης και με τους δείκτες να καταγράφουν νέα υψηλά. Τα νέα αυτά επίπεδα μας επιτρέπουν να διατηρούμε την αισιοδοξία μας για μια συνεχόμενα ανοδική πορεία των αμερικανικών μετοχών. Το ενδιαφέρον μας επικεντρώνεται στους κλάδους της υγείας, των κατασκευών και της αμυντικής βιομηχανίας.
Ομόλογα
Οι τιμές των εταιρικών και των κρατικών ομολόγων ακολούθησαν πτωτική πορεία κατά τον Αύγουστο, ανακάμπτοντας με σταθερό ρυθμό στη συνέχεια. Η αναζωπύρωση των ταραχών στην Ουκρανία, καθώς και η φυγή κεφαλαίωνεπηρέασαν αρνητικά τις τιμές των ομολόγων δημιουργώντας ελκυστικές ευκαιρίες ιδιαίτερα για τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων. Παραμένουμε σταθερά θετικοί στις απόψεις μας όσον αφορά τα ελληνικά ομόλογα και τα ομόλογα υψηλού κινδύνου, ενώ περιμένουμε την ΕΚΤ να εκπληρώσει τις προσδοκίες της αγοράς, διατηρώντας την πολιτική μείωσης των επιτοκίων και με την έναρξη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
