Οι επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις προοπτικές των μετοχών, παρά τα ρίσκα που υπάρχουν γύρω απ’ τις γεωπολιτικές εξελίξεις αλλά και την αναμενόμενη στροφή της νομισματικής πολιτικής της Fed, όπως προκύπτει από έρευνα της Barclays σε 972 επενδυτές – πελάτες της.
Οι περισσότεροι από τους μισούς δηλώνουν ότι οι μετοχές θα προσφέρουν τις καλύτερες αποδόσεις και στο επόμενο τρίμηνο.
Την ίδια ώρα σε μεγαλύτερο παράγοντα ανησυχίας έχουν εξελιχθεί οι γεωπολιτικές εξελίξεις με το 31% να δηλώνει ότι είναι αυτό που φοβούνται περισσότερο. Εξάλλου σε αυτό το σκέλος υπάρχουν πολλά ανοικτά ζητήματα. Από μία πιθανή ανεξαρτησία της Σκωτίας και τις επιδιώξεις των Καταλανών ως την ρωσοουκρανική διένεξη στην ανατ. Ουκρανία που εξελίσσεται σε εμπορική διαμάχη Δύσης – Ρωσίας, ως τη Μ. Ανατολή και τη μάχη κατά των τζιχαντιστών…
Δεύτερος μεγαλύτερος παράγοντας ανησυχίας, με το 20% των συμμετεχόντων στην έρευνα να το υπογραμμίζουν, είναι η μείωση των μέτρων ενίσχυσης της οικονομίας από τη Fed. Μάλιστα σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο υπάρχει μία αύξηση των ανησυχούντων επενδυτών κατά πέντε ποσοστιαίες μονάδες.
Το κλίμα αισιοδοξίας συνάδει με τις προοπτικές της υποστηρικτικής στην οικονομία νομισματικής πολιτικής, με δεδομένες τις ανησυχίες που υπάρχουν για αδύναμη παγκόσμια ανάπτυξη και πληθωρισμός. Σύμφωνα με την έρευνα οι περισσότεροι επενδυτές πλέον περιμένουν πτωτικές εκπλήξεις στην παγκόσμια ανάπτυξη του χρόνου, σε αντίθεση με ότι πίστευαν πριν από τρις μήνες. Επιπλέον οι ανησυχίες για αποπληθωρισμό έχουν αυξηθεί έπειτα από υποχώρηση τους για αρκετά τρίμηνα.
Όλοι οι παραπάνω φόβοι συνάδουν επίσης με το ράλι έκπληξη στις μεγάλες αγορές fixed income απ’ την αρχή της χρονικάς. το 22% των επενδυτών θεωρούν ότι ο κύριος λόγος ήταν οι μικρότερες προοπτικές πληθωρισμού, ενώ το 38% θεωρεί ότι ήταν οι προοπτικές για πιο χαλαρή νομισματική πολιτική στην Ευρωζώνη και τις άλλες οικονομίες.
Οι επενδυτές είναι περισσότερο αισιόδοξοι τόσο για τις αμερικανικές όσο και για τις ευρωπαϊκές μετοχές, παρά την προοπτική αντίθετης νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ σε σχέση με της Fed. Στις ΗΠΑ, οι περισσότεροι επενδυτές (κοντά στο 40%) εξακολουθούν να περιμένουν ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια απ’ το β’ τρίμηνο του 2015 και πάνω από τα δύο τρίτα βλέπουν την απόδοση της αμερικανικής δεκαετίας πάνω από το 2,5% ως το τέλος της χρονιάς.
Μάλιστα η συντριπτική πλειοψηφία θεωρεί ότι ήδη τα ομόλογα θα είχαν ανέβει πάνω απ’ αυτά τα επίπεδα εάν δεν υπήρχε η ρωσοουκρανική κρίση και η προοπτική περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ.
Σε ότι αφορά την τελευταία οι περισσότεροι επενδυτές περιμένουν το TLTRO για το Σεπτέμβριο θα φθάσει τα 150 – 200 δισ ευρώ, έναντι 114 δισ που περίμενε η Barclays.
Παρά αυτή την θετική προοπτική, πάνω από τους μισούς περιμένουν η ΕΚΤ να ξεκινήσει αγορές κρατικών ομολόγων του χρόνου.
Το 35% των ερωτηθέντων θεωρεί ότι η ΕΚΤ θα ξεκινήσει QE και θεωρούν ότι το καλύτερο trade είναι να αγοράσει κανείς ευρωπαϊκές μετοχές και παράλληλα να πουλήσει το ευρώ.
Μάλιστα οι επενδυτές που θεωρούν ότι η ΕΚΤ έκαν ήδη αρκετά για να διατηρήσει την πτωτική τροχιά του ευρώ έχει αυξηθείσ το 34%, από 20% πριν από ένα τρίμηνο.
Επίσης οι επενδυτές βλέπουν πτώση στις αποδόσεις των ομολόγων του πυρήνα της Ευρωζώνης (αποδόσεις της γερμανικής δεκαετίας στο 0,75 με 1% μέχρι το τέλος της χρονιάς) και προτιμούν ευρωπαϊκά ομόλογα σε σχέση με τα αμερικάνικα.
Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν το δημοψήφισμα της Σκωτίας ως πραγματικό κίνδυνο για τις τοποθετήσεις στη Βρετανία και οι περισσότεροι θεωρούν ότι τη μεγαλύτερη κίνηση θα έχει η στερλίνα. Στην περίπτωση επικράτησης του “ναι” τότε η λίρα θα υποτιμηθεί, όπως εκτιμούν περισσότεροι απ’ τους μισούς ερωτηθέντες.
Οι περισσότεροι είναι long στο δολάριο και short στο ευρώ με την πλειοψηφία να εκτιμά πως το range της ισοτιμίας θα είναι στο 1,25 με 1,30 δολ.