Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και η Motor Oil ενώνουν τις δυνάμεις τους στην λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, με την Axia να απαριθμεί τα οφέλη της συγκεκριμένης «συμμαχίας». Οι δύο εταιρείες υπέγραψαν δεσμευτική συμφωνία για τη δημιουργία κοινοπραξίας, στην οποία αμφότερες θα κατέχουν από 50%. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα συνεισφέρει το 100% της Ήρων (Heron Energy Services), ενώ η Motor Oil το 100% της NRG Supply and Trading.
Η νέα εταιρεία θα ελέγχει το 100% της μονάδας συνδυασμένου κύκλου (CCGT) στην Κομοτηνή (847MW), τη μονάδα Heron II CCGT (441 MW), καθώς και ποσοστό 35% της Korinthos Power (437 MW CCGT). Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα λάβει επίσης το ποσό των 128 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 79 εκατ. ευρώ από τη Motor Oil και τα υπόλοιπα 49 εκατ. ευρώ μέσω ενός επιτρεπόμενου μηχανισμού «διαρροής αξίας» (permitted leakage mechanism), προκειμένου να εξισορροπηθεί η διαφορά του μεριδίου αγοράς μεταξύ των δύο εταιρειών.
Σύμφωνα με την Axia, πρόκειται για μια σημαντική εξέλιξη που θα προσθέσει αξία και στις δύο εταιρείες, δημιουργώντας έναν μεγαλύτερο, καθετοποιημένο ενεργειακό όμιλο με ισχυρή θέση στη λιανική αγορά ενέργειας της Ελλάδας. Εστιάζοντας στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, πρόκειται για συμφωνία που προσφέρει πολλαπλά οφέλη στην εταιρεία, καθώς:
i) ο διαχωρισμός της ενέργειας από τις υποδομές, τον βασικό τομέα δραστηριότητας του ομίλου, διευκολύνει τους επενδυτές στην παρακολούθηση και αποτίμηση της εταιρείας
ii) το τίμημα της συναλλαγής ενισχύει τη δυνατότητα χρηματοδότησης των επενδυτικών σχεδίων του ομίλου
iii) πρόκειται για μια συναλλαγή που προσθέτει καθαρή αξία (value accretive).
Σχετικά με το τρίτο σημείο, η Axia εκτιμά την επιχειρηματική αξία (enterprise value) της νέας εταιρείας σε περίπου 1,40 δισ. ευρώ και την καθαρή της θέση (equity value) σε περίπου 950 εκατ. ευρώ. Για το 50% της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (συν τα 128 εκατ. ευρώ), αυτό συνεπάγεται αποτίμηση της θυγατρικής σε περίπου 600 εκατ. ευρώ, δηλαδή περίπου 150 εκατ. ευρώ υψηλότερα από την προηγούμενη αποτίμηση της Axia (ή περίπου 1,5 ευρώ ανά μετοχή).
Προχωρώντας ένα «βήμα» παραπέρα, οι αναλυτές εξηγούν πως αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά αποτιμά σήμερα (σε όρους καθαρής θέσης) το υπόλοιπο επιχειρηματικό κομμάτι του ομίλου (κατασκευές & παραχωρήσεις) στα 1,45 δισ. ευρώ.
Η ολοκλήρωση του deal αναμένεται στις αρχές του 2026, κατόπιν εγκρίσεων από τις αρμόδιες αρχές ανταγωνισμού και την ρυθμιστική αρχή ενέργειας (ΡΑΑΕΥ), καθώς και των γενικών συνελεύσεων των δύο εταιρειών. Το κλείσιμο της συναλλαγής εκτιμάται ότι θα δημιουργήσει έναν σημαντικό παίκτη στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας της Ελλάδας και της ΝΑ Ευρώπης, με 550.000 πελάτες σε ηλεκτρισμό και φυσικό αέριο, και με εγκατεστημένη ισχύ 1,5 GW. Ο νέος φορέας θα επωφεληθεί από την καθετοποίησή του, δημιουργώντας σημαντικές συνέργειες σε όλες τις δραστηριότητές του.
Ένας καθετοποιημένος παίκτης με ισχυρή παρουσία στη λιανική αγορά ενέργειας
Η νέα εταιρεία θα κατέχει μερίδιο 17% στην ελληνική αγορά προμήθειας ενέργειας (ο 3ος μεγαλύτερος παίκτης με βάση τα στοιχεία του 2024), εξυπηρετώντας 488.000 πελάτες στην αγορά ηλεκτρικού ρεύματος με συνολικές ετήσιες πωλήσεις 8,3 TWh και 61.000 πελάτες φυσικού αερίου, με αντίστοιχο μερίδιο 11%.
Ειδικά στον τομέα της χαμηλής και μέσης τάσης, η νέα οντότητα θα κατέχει μερίδιο 15,3% (ο δεύτερος μεγαλύτερος παίκτης με βάση τα στοιχεία του 2024). Επιπλέον, θα λειτουργεί τη νέα, υψηλής απόδοσης μονάδα CCGT ισχύος 887MW στην Κομοτηνή, καθώς και τη μονάδα HERON II CCGT (441MW), ενώ αναμένεται να υπογραφούν συμβάσεις πώλησης ηλεκτρικής ενέργειας (PPAs) με Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ), αξιοποιώντας το αναπτυσσόμενο χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ της Motor Oil.
Η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα προβλέπεται ότι θα αυξάνεται με αναμενόμενο ετήσιο ρυθμό (CAGR) 2,4% έως το 2030 και εκτιμάται ότι θα συνεχίσει ανοδικά, λόγω της αναπτυσσόμενης οικονομίας και των μεταβαλλόμενων τάσεων προς ηλεκτρική θέρμανση και ηλεκτρικά οχήματα. Σε αυτό το περιβάλλον, ο ανταγωνισμός εντείνεται, αλλά η νέα οντότητα θα είναι καλύτερα τοποθετημένη για να ανταποκριθεί, αξιοποιώντας την εμπειρία της Ήρων και το δίκτυο της Motor Oil.
Διαβάστε ακόμη
Νέα συρρίκνωση για τη βρετανική οικονομία τον Μάιο – Εντείνεται η επιχειρηματική αβεβαιότητα
Bitcoin: Οι options traders «βλέπουν» προς τις $120.000 καθώς συνεχίζεται το ράλι
Oι Ελληνες στρέφουν την πλάτη στα νησιά – Διαλέγουν ηπειρωτική Ελλάδα και εξωτερικό για διακοπές
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα