Ebury: Διάλειμμα για το ράλι του δολαρίου μετά τα ενθαρρυντικά στοιχεία για τον πληθωρισμό

*Του Enrique Diaz-Alvarez, Chief Financial Risk Officer της Ebury

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές πήραν μια ανάσα μετά από τα θετικά στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Τα επιτόκια υποχώρησαν, τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου ενισχύθηκαν και το δολάριο υποχώρησε έναντι όλων των σημαντικών νομισμάτων εκτός από τη στερλίνα και το καναδικό δολάριο, που αντιμετωπίζουν εγχώρια προβλήματα. Τα περισσότερα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών ανέκαμψαν επίσης. Ωστόσο, οι κινήσεις ήταν γενικά περιορισμένες, καθώς οι αγορές περιμένουν λεπτομέρειες σχετικά με τους δασμούς της κυβέρνησης Τραμπ και δεν είναι διατεθειμένες να ακολουθήσουν έντονα καμία τάση μέχρι να ξεκαθαρίσει η κατάσταση

Κατά την αργία του Martin Luther King στις ΗΠΑ το οικονομικό ημερολόγιο εκεί θα είναι σχετικά ήπιο από άποψη ανακοινώσεων. Η δημοσίευση την ερχόμενη Παρασκευή των δεικτών PMI για την επιχειρηματική δραστηριότητα παγκοσμίως θα αποτελέσει πιθανότατα το κύριο γεγονός, μαζί με τα στοιχεία για την αγορά εργασίας στο Ηνωμένο Βασίλειο την Τρίτη. Ωστόσο, η ορκωμοσία του Τραμπ τη Δευτέρα ενδέχεται να επιταχύνει τις εξελίξεις γύρω από τους δασμούς και άλλες πτυχές της οικονομικής πολιτικής στις ΗΠΑ, με πιθανότητα οι ειδήσεις να καθοδηγήσουν τις κινήσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές βραχυπρόθεσμα.

Στερλίνα

Η στερλίνα συνεχίζει να αντιμετωπίζει δυσκολίες μετά τη μεγάλη πτώση στην αγορά ομολόγων το 2025, η οποία αντανακλά την έλλειψη εμπιστοσύνης στις δημοσιονομικές πολιτικές των Εργατικών και την προοπτική διεύρυνσης των ελλειμμάτων. Ο χαμηλότερος του αναμενομένου πληθωρισμός το Δεκέμβριο, σε συνδυασμό με τη γενικότερη αδυναμία στα τελευταία οικονομικά στοιχεία, αναβιώνουν την προοπτική μειώσεων επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας, κάτι που φυσικά δεν βοηθά τη στερλίνα. Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας (Τρίτη) και οι δείκτες PMI (Παρασκευή) είναι κρίσιμα, ιδιαίτερα οι δεύτεροι.

Ευρώ

Η έλλειψη επίκαιρων στοιχείων για την οικονομία της Ευρωζώνης καθιστά τις προβλέψεις ιδιαίτερα δύσκολες. Υπάρχουν κάποιες αρχικές ενδείξεις σταθεροποίησης στον αδύναμο βιομηχανικό τομέα, αλλά τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία είναι από το Νοέμβριο. Αυτό καθιστά την ανακοίνωση των δεικτών PMI του Ιανουαρίου την Παρασκευή ιδιαίτερα σημαντική για το ευρώ και τις προοπτικές μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ στο άμεσο μέλλον. Ένας αριθμός άνω του 50 θα σηματοδοτούσε ανάπτυξη για την οικονομία και θα έδινε την απαραίτητη ανάσα στο ευρώ.

Δολάριο ΗΠΑ

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό έφεραν την πολυπόθητη ανακούφιση στη Federal Reserve την περασμένη εβδομάδα. Ο προτιμώμενος για εμάς δείκτης, ο ετήσιος τριμηνιαίος μέσος όρος στον βασικό δείκτη, μειώθηκε αισθητά, από 3,7% σε 3,3%, και σημείωσε μηνιαία τιμή κάτω από 0,3% για πρώτη φορά σε πέντε μήνες. Οι αγορές πλέον προεξοφλούν έως 150 μ.β. μείωση επιτοκίων από τη Fed το 2025 και ένα τελικό επιτόκιο περίπου 4%.

Το δεκαετές επιτόκιο των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου υποχώρησε για πρώτη φορά φέτος, σταματώντας την άνοδο του δολαρίου και ενισχύοντας τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου παγκοσμίως. Σε αυτήν την εβδομάδα με περιορισμένη δραστηριότητα λόγω αργιών, η προσοχή μας θα επικεντρωθεί κυρίως στις ειδήσεις και τις ενδείξεις από την οικονομική ομάδα του Τραμπ, ιδιαίτερα σχετικά με τις προοπτικές δασμών, τη δημοσιονομική πολιτική και τη στάση της κυβέρνησης απέναντι στη Federal Reserve.