Στην κορυφή των επιλογών της για τις αναδυόμενες αγορές τοποθετεί την Ελλάδα η Goldman Sachs, αναβαθμίζοντας τη σύσταση για τον Γενικό Δείκτη του Χ.Α. σε «Υπεραπόδοση» (Overweight) και ανεβάζοντας τον στόχο στις 2.100 μονάδες. Η επενδυτική τράπεζα «βλέπει» περιθώριο απόδοσης της τάξεως του 14% σε δολαριακή βάση για τους επόμενους 12 μήνες, κατατάσσοντας την ελληνική αγορά στην κορυφή της στρατηγικής της έκθεσης «EM Weekly Kickstart».
Η εκτίμηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο που η ελληνική αγορά έχει ήδη καταγράψει εντυπωσιακή άνοδο +32% από τις αρχές του 2025 σε όρους δολαρίου – επίδοση που ξεπερνά κάθε άλλη χώρα στον δείκτη MSCI Emerging Markets.
Για το ίδιο διάστημα, ο MSCI EM παραμένει σχεδόν στάσιμος, με μεταβολή -0,2%, κάτι που ενισχύει την άποψη της Goldman ότι η Ελλάδα προσφέρει έναν μοναδικό συνδυασμό επιδόσεων, θεμελιωδών και αποτιμήσεων.
Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών εισηγμένων θα αυξηθούν κατά 5% το 2025 και κατά 6% το 2026, ενώ η μερισματική απόδοση ξεπερνά το 5,5%. Παράλληλα, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των περισσότερων αναδυόμενων αγορών, με χαμηλότερο forward P/E. Σε σύγκριση, ο MSCI EM αναμένεται να εμφανίσει EPS growth 11% και για τις δύο χρονιές, αλλά με σαφώς μικρότερη αναμενόμενη συνολική απόδοση.
Στην κατηγορία CEEMEA (Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική), η Ελλάδα αναδεικνύεται ως το πιο υποσχόμενο asset, με τη Goldman να αυξάνει τη στάθμισή της στο πλαίσιο μιας πιο κυκλικής στρατηγικής κατανομής κεφαλαίων. Η αναμενόμενη συνολική απόδοση για την Ελλάδα διαμορφώνεται στο +13%, υπερδιπλάσια σε σχέση με χώρες όπως η Πολωνία, για την οποία προβλέπεται μόλις +3%.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στον τραπεζικό κλάδο, όπου οι ελληνικές τράπεζες, μαζί με τις ουγγρικές, ξεχωρίζουν για το ισχυρό προφίλ αποτίμησης και αποδοτικότητας. Η Goldman Sachs τονίζει ότι, παρά τις σημαντικές αποδόσεις που έχουν ήδη καταγράψει, οι εγχώριες τράπεζες παραμένουν ελκυστικές λόγω της χαμηλής τους αποτίμησης (P/B) σε σχέση με το υψηλό ROE που παρουσιάζουν.
Το μακροοικονομικό περιβάλλον με την προοπτική χαμηλότερων επιτοκίων από τη Fed ενισχύει τη διάθεση των επενδυτών για κυκλικούς και χρηματοοικονομικούς τίτλους στις αναδυόμενες – με τις ελληνικές τράπεζες να βρίσκονται σε εξαιρετική θέση να επωφεληθούν.
Υπο-εκπροσώπηση στα διεθνή χαρτοφυλάκια, αλλά με μεγάλο περιθώριο βελτίωσης
Παρά τη φετινή εντυπωσιακή επίδοση, τα διεθνή θεσμικά χαρτοφυλάκια παραμένουν ελάχιστα εκτεθειμένα στην ελληνική αγορά. Όπως σημειώνει η Goldman Sachs, τα global mutual funds διατηρούν χαμηλή συμμετοχή στο Χρηματιστήριο Αθηνών, αφήνοντας σημαντικό περιθώριο για αναβάθμιση θέσεων, ιδίως καθώς οι μακροοικονομικές και μικροοικονομικές συνθήκες συνεχίζουν να βελτιώνονται.
Η συνολική εικόνα δείχνει μια αγορά με θετικά θεμελιώδη, ικανοποιητική μερισματική απόδοση, περιθώριο αύξησης κερδών και ελκυστική αποτίμηση – συνδυασμός που, κατά την Goldman Sachs, δύσκολα συναντάται αλλού στις αναδυόμενες.
Το μήνυμα της Goldman Sachs είναι ξεκάθαρο: Η Ελλάδα δεν είναι πλέον μια συγκυριακή επιλογή για τους επενδυτές, αλλά ένας πυλώνας στρατηγικής σημασίας στα χαρτοφυλάκια των EM. Η στροφή σε μια πιο δομική έκθεση στην ελληνική αγορά αποτυπώνει την εμπιστοσύνη στον μακροπρόθεσμο μετασχηματισμό της χώρας και τη σταθεροποίηση του χρηματοπιστωτικού της συστήματος.
Η αναβάθμιση του Γενικού Δείκτη στις 2.100 μονάδες αποτελεί ισχυρό σήμα για τη δυναμική που βλέπει η αμερικανική τράπεζα στην ελληνική κεφαλαιαγορά – και μια επιβεβαίωση ότι η επενδυτική Ελλάδα του 2025 βρίσκεται σε τροχιά διεθνούς επανεκτίμησης.
Διαβάστε ακόμη
Πληρώνει ο ιδιοκτήτης αν ο ενοικιαστής δεν πάει… τράπεζα
Ενέργεια: Οι «κυνηγοί χαλκού» ρημάζουν το δίκτυο του ΔΕΔΔΗΕ
Σπύρος Θεοδωρόπουλος: Νέα εργοστάσια, εξαγορές και… ζημιές (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα