Το σκεπτικό πίσω από την απόφαση της Federal Reserve να ξεκινήσει και πάλι τις περικοπές των επιτοκίων ανέπτυξε σε ομιλία του ο Τζερόμ Πάουελ μιλώντας σε επιχειρηματίες, σε εκδήλωση στο Εμπορικό Επιμελητήριο του Ρόουντ Άιλαντ. Ξεκαθάρισε, ωστόσο, πως το συμβούλιο έχει ένα ιδιαίτερα δύσκολο έργο μπροστά του προσπαθώντας να αποφασίσει πως θα ισορροπήσει τις αντίθετες τάσεις σε πληθωρισμό και αγορά εργασίας.
Ήταν η πρώτη ομιλία του προέδρου της Fed μετά την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να ξεκινήσει και πάλι τις περικοπές των επιτοκίων, την περασμένη εβδομάδα, εξού και το τεράστιο ενδιαφέρον των αγορών να διαπιστώσουν αν θα επιβεβαιώσει την πρόθεση του συμβουλίου να παραμείνει στο μονοπάτι αυτό.
Ο πρόεδρος της Fed υποστήριξε ότι οι ενδείξεις αδυναμίας στην αμερικανική αγορά εργασίας υπερτερούν των ανησυχιών για τον επίμονο πληθωρισμό, γεγονός που τον οδήγησε να στηρίξει τη μείωση του βασικού επιτοκίου την περασμένη εβδομάδα.
Οι συνθήκες αυτές φαίνεται να οδηγούν σε νέες περικοπές, όμως ο κ. Πάουελ υπήρξε ιδιαίτερα προσεκτικός επισημαίνοντας πως η αγορά δεν θα πρέπει να προεξοφλεί το μονοπάτι της κεντρικής τράπεζας δεδομένου ότι οι υπεύθυνοι χάραξης της πολιτικής θα πρέπει να προσέξουν να μην κινηθούν πολύ επιθετικά και “να μην αφήσουν το έργο του πληθωρισμού στη μέση” προσπαθώντας να αποκαταστήσουν τον δείκτη στο στόχο του 2%.
Όπως ξεκαθάρισε, το έργο της Fed είναι να «ισορροπεί και τις δύο πλευρές της εντολής της» για σταθερές τιμές και χαμηλή ανεργία. «Οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό γέρνουν προς τα πάνω και οι κίνδυνοι για την απασχόληση προς τα κάτω, δημιουργώντας μια δύσκολη κατάσταση. Οι διπλοί κίνδυνοι σημαίνουν ότι δεν υπάρχει μονοπάτι χωρίς ρίσκο», σημείωσε.
Η εικόνα που περιέγραψε παραπέμπει σε συνθήκες στασιμοπληθωρισμού, με χαμηλότερη ανάπτυξη και υψηλότερες τιμές, αν και σε πολύ πιο ήπιο βαθμό από τη δεκαετία του 1970. Ο Πάουελ δήλωσε ότι παραμένει άνετος με την τρέχουσα κατεύθυνση πολιτικής της Fed, αλλά άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο πρόσθετων μειώσεων αν αυτό κριθεί απαραίτητο.
Στην αγορά εργασίας, έκανε λόγο για «σαφή επιβράδυνση» στην προσφορά και ζήτηση, με την αύξηση της μισθοδοσίας να περιορίζεται κάτω από 30.000 νέες θέσεις το καλοκαίρι, ενώ οι αναθεωρήσεις έδειξαν σχεδόν 1 εκατ. λιγότερες θέσεις εργασίας σε ετήσια βάση. Παράλληλα, ο πληθωρισμός έχει αποκλιμακωθεί από τα υψηλά 40ετίας του 2022, αλλά παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%.
«Οι αυξημένοι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση έχουν μετατοπίσει την ισορροπία των κινδύνων στην επίτευξη των στόχων μας», δήλωσε. «Αυτή η στάση πολιτικής, την οποία εξακολουθώ να θεωρώ συγκρατημένα περιοριστική, μας αφήνει σε καλή θέση ώστε να ανταποκριθούμε σε πιθανές οικονομικές εξελίξεις».
Ο Πάουελ επισήμανε ότι η αβεβαιότητα ενισχύεται από τους δασμούς που προωθεί ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, οι οποίοι, προς το παρόν, δείχνουν να ασκούν προσωρινή ώθηση στις τιμές.
«Η αβεβαιότητα γύρω από την πορεία του πληθωρισμού παραμένει υψηλή», υπογράμμισε. «Θα αξιολογήσουμε και θα διαχειριστούμε προσεκτικά τον κίνδυνο υψηλότερου και πιο επίμονου πληθωρισμού. Θα διασφαλίσουμε ότι αυτή η εφάπαξ αύξηση στις τιμές δεν θα μετατραπεί σε ένα διαρκές πρόβλημα πληθωρισμού».
Θυμίζουμε ότι η συνεδρίαση της Fed ολοκληρώθηκε με σχεδόν ομόφωνη απόφαση μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Μόνο ένα μέλος διαφώνησε, ο διοικητής Στίβεν Μίραν που διορίστηκε πρόσφατα στο συμβούλιο από τον Τραμπ, ο οποίος ζήτησε πολύ πιο επιθετική πολιτική και μείωση κατά 50 μονάδες βάσης.
Πάντως, σε ομιλίες τους χθες και σήμερα έτεροι αξιωματούχοι του συμβουλίου έχουν υιοθετήσει πιο συγκρατημένη στάση, καθώς από την μία πλευρά είναι ανησυχητική η επιδείνωση της αγοράς εργασίας, αλλά παραμένει ανοιχτός ο κίνδυνος αύξησης των τιμών υπό την πίεση των δασμών.
Σχετικά υπερτιμημένες οι μετοχές
Ο Τζερόμ Πάουελ έκανε και μια σπάνια αναφορά στη Wall Street και τα επίπεδα των αμερικανικών assets, σχολιάζοντας πως βρίσκονται σε αυξημένα επίπεδα.
Σε ερώτηση που δέχτηκε όσον αφορά το βάρος που δίνει η Fed στις κινήσεις των αγορών και αν υπάρχει μεγαλύτερη ανοχή σε υψηλές αποτιμήσεις. απάντησε: «Εξετάζουμε συνολικά τις χρηματοοικονομικές συνθήκες και αναρωτιόμαστε αν οι πολιτικές μας τις επηρεάζουν με τον τρόπο που επιδιώκουμε», είπε. «Αλλά έχετε δίκιο, με πολλούς δείκτες, για παράδειγμα οι μετοχές, είναι σχετικά υπερτιμημένες».
Στις ημέρες πριν από τη συνεδρίαση της Fed, οι αγορές ενισχύθηκαν έντονα λόγω της προσδοκίας μείωσης επιτοκίων, κάτι που επιβεβαιώθηκε με την περικοπή κατά 0,25%. Οι μετοχές συνέχισαν την ανοδική πορεία με τους δείκτες να καταγράφουν πολλαπλά ρεκόρ.
«Οι αγορές μας ακούν, μας ακολουθούν και κάνουν μια εκτίμηση για το πού θεωρούν ότι θα κατευθυνθούν τα επιτόκια. Και έτσι ενσωματώνουν αυτές τις προσδοκίες στις τιμές», σημείωσε, αναφερόμενος και στις επιπτώσεις στα στεγαστικά επιτόκια.
Πάντως, ο πρόεδρος της Fed υπογράμμισε ότι, παρά τις υψηλές αποτιμήσεις στις μετοχές, «δεν βρισκόμαστε σε περίοδο αυξημένων κινδύνων για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα».
Διαβάστε ακόμη
«Μπρα ντε φερ» Θεοδωρικάκου – Σούπερ Μάρκετ για να μειώσουν τιμές σε 1.000 κωδικούς
Οι Ελληνες αρχίζουν να συγκατοικούν – Το φαινόμενο εξαπλώνεται στους νέους 20-30 ετών
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα