Πάουελ (Τζάκσον Χολ): Θετικό σήμα για προσεκτική επιστροφή σε μειώσεις επιτοκίων (tweets)

Μια συγκρατημένη ένδειξη ότι μπορεί να ακολουθήσουν μειώσεις επιτοκίων άφησε ο Τζερόμ Πάουελ στην πολυαναμενόμενη ομιλία του στο οικονομικό συμπόσιο της Fed στο Τζάκσον Χολ, προειδοποιώντας, ωστόσο, πως το υψηλό επίπεδο αβεβαιότητας από τις κυβερνητικές πολιτικές δυσκολεύει το έργο των νομισματικών αρχών.

Ο πρόεδρος της Federal Reserve άφησε ουσιαστικά ανοιχτό το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων ήδη από την επικείμενη συνεδρίαση της Fed στις 16-17 Σεπτεμβρίου, δηλώνοντας χαρακτηριστικά ότι «οι προοπτικές και η μεταβαλλόμενη ισορροπία κινδύνων μπορεί να δικαιολογούν προσαρμογή της στάσης πολιτικής μας». Η εξέλιξη αυτή ενθουσίασε αμέσως τη Wall Street ενισχύοντας τα κέρδη σε όλους τους δείκτες!

Παράλληλα, ωστόσο, επεσήμανε πως οι «σαρωτικές αλλαγές» στη φορολογία, το εμπόριο και τη μετανάστευση μεταβάλλουν την ισορροπία μεταξύ των στόχων της Fed για πλήρη απασχόληση και σταθερές τιμές.

Ανθεκτική η οικονομία, αλλά δεν λείπουν οι κίνδυνοι

«Φέτος, η οικονομία έχει βρεθεί αντιμέτωπη με νέες προκλήσεις. Οι σημαντικά υψηλότεροι δασμοί από τους εμπορικούς μας εταίρους αναδιαμορφώνουν το παγκόσμιο εμπορικό σύστημα. Η αυστηρότερη μεταναστευτική πολιτική έχει οδηγήσει σε απότομη επιβράδυνση της αύξησης του εργατικού δυναμικού. Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, οι αλλαγές στη φορολογία, στις δημόσιες δαπάνες και στο ρυθμιστικό πλαίσιο ενδέχεται επίσης να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη και την παραγωγικότητα. Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για το πού θα καταλήξουν τελικά όλες αυτές οι πολιτικές και ποια θα είναι η μόνιμη επίδρασή τους στην οικονομία».

Παρά τις συνθήκες αυτές, η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή και η οικονομία εμφανίζει υψηλή «ανθεκτικότητα», ωστόσο ο Πάουελ προειδοποίησε ότι αυξάνονται οι καθοδικοί κίνδυνοι. «Βραχυπρόθεσμα, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό κλίνουν προς τα πάνω και για την απασχόληση προς τα κάτω, αποτελώντας μια δύσκολη εξίσωση».

Όσον αφορά το επίμαχο ζήτημα των δασμών Τραμπ, αναγνώρισε πως οι δασμοί ενέχουν τον κίνδυνο νέας ανόδου του πληθωρισμού, δημιουργώντας σενάριο στασιμοπληθωρισμού που η Fed θέλει να αποφύγει.

«Είναι πιθανό η ανοδική πίεση στις τιμές από τους δασμούς να τροφοδοτήσει μια πιο διαρκή πληθωριστική δυναμική, αυτός είναι ένας κίνδυνος που πρέπει να αξιολογηθεί και να αντιμετωπιστεί».

Με το βασικό επιτόκιο της Fed χαμηλότερο κατά μία ποσοστιαία μονάδα σε σχέση με πέρυσι και την ανεργία ακόμη σε χαμηλά επίπεδα, «υπάρχει χώρος για προσεκτική στάση», εξήγησε. Πρόσθεσε όμως ότι, με την πολιτική σε περιοριστικό πεδίο, το μεταβαλλόμενο ισοζύγιο κινδύνων ίσως δικαιολογήσει αναπροσαρμογές.

Αυτό ήταν το πλησιέστερο σημείο που έχει φτάσει ο πρόεδρος της Fed σε στήριξη πιθανής μείωσης επιτοκίων, την οποία η Wall Street αναμένει με αδημονία εν όψει της επικείμενης συνεδρίασης της Fed, τον ερχόμενο μήνα.

Θυμίζουμε πως ο Ντόναλντ Τραμπ έχει εντείνει τις πιέσεις ακόμη και με ανοιχτές προσωπικές επιθέσεις κατά του Πάουελ πιέζοντας ασφυκτικά για επανεκκίνηση της νομισματικής χαλάρωσης.

Η Fed διατηρεί το βασικό επιτόκιο δανεισμού στο εύρος 4,25%-4,5% από τον Δεκέμβριο. Οι αξιωματούχοι επιμένουν ότι οι επιπτώσεις των δασμών στον πληθωρισμό παραμένουν αβέβαιες και θεωρούν ότι η παρούσα, ελαφρώς περιοριστική στάση, τους επιτρέπει χρόνο για αποφάσεις.

Η ανεξαρτησία της Fed

Χωρίς να απαντήσει ευθέως στις απαιτήσεις και πιέσεις του Λευκού Οίκου, ο Πάουελ στάθηκε για μια ακόμη φορά στην ανάγκη διατήρησης και προστασίας της ανεξαρτησία της Τράπεζας: «Τα μέλη της FOMC θα λάβουν αποφάσεις μόνο βάσει της αξιολόγησης των δεδομένων και των κινδύνων. Δεν θα παρεκκλίνουμε ποτέ από αυτή την προσέγγιση».

Η ομιλία έγινε σε ένα περιβάλλον ασταθών εμπορικών διαπραγματεύσεων των ΗΠΑ με εταίρους ανά τον κόσμο. Πρόσφατοι δείκτες δείχνουν σταδιακή άνοδο τιμών καταναλωτή αλλά ταχύτερη αύξηση τιμών παραγωγού.

Από την πλευρά του Λευκού Οίκου, η θέση είναι ότι οι δασμοί δεν θα προκαλέσουν μακροχρόνιο πληθωρισμό, δικαιολογώντας έτσι μειώσεις επιτοκίων. Ο Πάουελ, αντίθετα, τόνισε ότι υπάρχουν διαφορετικά ενδεχόμενα, με το βασικό σενάριο να θεωρεί την επίδραση των δασμών προσωρινή. Ωστόσο, παραδέχτηκε ότι «τίποτα δεν είναι βέβαιο», καθώς οι δασμοί συνεχίζουν να εξελίσσονται.

Η αναθεώρηση του πλαισίου πολιτικής

Η ομιλία του αναφέρθηκε εκτενώς και στην πενταετή αναθεώρηση της στρατηγικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.

Το 2020, εν μέσω της πανδημίας, η Τράπεζα είχε υιοθετήσει ένα «ευέλικτο μέσο όρο στόχευσης πληθωρισμού», που επέτρεπε υπερβάσεις του 2% για την ενίσχυση της απασχόλησης. Ωστόσο, η ταχεία άνοδος του πληθωρισμού τα επόμενα χρόνια ανέτρεψε αυτή τη στρατηγική.

«Δεν υπήρξε τίποτα εσκεμμένο ή μετριοπαθές στην πληθωριστική έκρηξη που ακολούθησε», παραδέχτηκε ο Πάουελ, υπογραμμίζοντας τις δυσκολίες που προκάλεσε στα αμερικανικά νοικοκυριά.

Η Fed επαναβεβαίωσε τη δέσμευσή της στον στόχο του 2%, παρά τις αντίθετες φωνές: άλλοι θεωρούν τον στόχο υψηλό, ενώ άλλοι ζητούν μεγαλύτερη ευελιξία. «Πιστεύουμε ότι η δέσμευσή μας σε αυτό τον στόχο είναι κρίσιμη για τη διατήρηση των μακροπρόθεσμων προσδοκιών σταθερές», επεσήμανε προσθέτοντας πως η αναθεώρηση του πλαισίου «υπογραμμίζει τη δέσμευσή μας να ενεργούμε αποφασιστικά, ώστε οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό να παραμείνουν καλά ισορροπημένες, προς όφελος και των δύο στόχων της εντολής μας», ήτοι δηλαδή της πλήρους απασχόλησης και της σταθερότητας των τιμών.

Διαβάστε ακόμη

Bloomberg: Η Ελλάδα αντιμέτωπη με επενδυτές για την επαναγορά ομολόγων συνδεδεμένων με την κρίση χρέους (γράφημα)

Αυστηρό… «φίλτρο» για τα cryptos στην Ελλάδα – Τι αλλάζει για ανταλλακτήρια και επενδυτές

Spitogatos: Οι τοπ 5 εθνικότητες για αγορά ακινήτων στα ελληνικά νησιά – Οι τιμές τώρα ανά την Ελλάδα (γραφήματα)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα