“Neutral” παραμένει η JP Morgan στα ελληνικά ομόλογα καθώς τηρεί στάση αναμονής για το αποτέλεσμα των εκλογών της 25ης Ιανουαρίου ενώ διατηρεί στις top επιλογές του την Εθνική και τον ΟΤΕ.
Όπως λέει ο επενδυτικός οίκος, το Grexit δεν αποτελεί έκπληξη, όπως δείχνει η σημαντική πτώση των ελληνικών τίτλων, καθώς οι αγορές προεξοφλούν πιθανότητα 62% στάσης πληρωμών στα CDS, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων είναι πάνω από το 10% και οι τράπεζες διαπραγματεύονται με p/bv (τιμή της μετοχής προς τη λογιστική αξία) 0,55.
Αλλά η Ελλάδα είχε μια καλή χρονιά το 2014, καθώς το προηγούμενο έτος τα δύο βασικά προβλήματα της ελληνικής αγοράς, η υγεία του τραπεζικού κλάδου και η επιστροφή στην ανάπτυξη, διευθετήθηκαν αρκετά καλά. Αυτό θέτει τις βάσεις για μια μακροπρόθεσμη ανάκαμψη και ανάπτυξη του χρηματιστηρίου.
Τα “βλέμματα” στρέφονται τώρα προς τις εκλογές, για τις οποίες η JP Morgan εκτιμά ότι ο ΣΥΡΙΖΑ θα κερδίσει αλλά όχι με αυτοδυναμία. Σύμφωνα με την JP Morgan o ΣΥΡΙΖΑ θα χρειαστεί να σχηματίσει κυβερνητικό συνασπισμό και θα παραμείνει στο ευρώ αν και στο μεσοδιάστημα θα επικρατήσει έντονη μεταβλητότητα.
Χαρακτηριστικό μάλιστα είναι ότι το τελευταίο εξάμηνο η Ελλάδα έχει αυξημένη μεταβλητότητα κατά 40% πάνω από τη Ρωσία.
Σε κάθε περίπτωση η επενδυτική ξεχωρίζει ως top μετοχές την Εθνική και τον ΟΤΕ, λέγοντας ότι η Εθνική είναι η πιο φθηνή από τις τράπεζες με βάση το p/bv και είναι η μόνη τραπεζική μετοχή που πιθανότατα ήταν κερδοφόρα το 2014. Τον ΟΤΕ τον επιλέγει ως την top μετοχή από τις μη χρηματοοικονομικές με θετικό καταλύτη την διανομή μερίσματος στα τέλη Φεβρουαρίου.
