Αντί να παραμείνει ισχυρό ή να ανατιμηθεί, το δολάριο ΗΠΑ έχει χάσει έδαφος φέτος έναντι άλλων σημαντικών νομισμάτων, όπως το ευρώ. Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index, ο οποίος μετρά την αξία του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού 10 κορυφαίων παγκόσμιων νομισμάτων, υποχώρησε σχεδόν 11% κατά το α’ εξάμηνο του 2025, σημειώνοντας την χειρότερη επίδοση του α’ εξαμήνου από το 1973.
Η χαοτική εφαρμογή των εμπορικών πολιτικών της κυβέρνησης Τραμπ προκάλεσε πτώση της αξίας του δολαρίου, αλλά τα προβλήματα πίσω από αυτή την κίνηση είναι πολύ βαθύτερα. Η φήμη των ΗΠΑ ως ασφαλούς χρηματοοικονομικού καταφυγίου σε περιόδους παγκόσμιας αναταραχής αμφισβητείται, όπως και η οικονομική υπεροχή της χώρας.
Το Bloomberg ζήτησε από πέντε διαχειριστές χαρτοφυλακίων και στρατηγικούς αναλυτές να προτείνουν ιδέες για το πώς να μετατρέψουν την αποδυνάμωση του δολαρίου σε θετικό στοιχείο για τα χαρτοφυλάκια με έδρα τις ΗΠΑ. Οι συμβουλές τους κυμαίνονταν από την αγορά αμερικανικών μετοχών εταιρειών με σημαντικά έσοδα από το εξωτερικό, έως την εστίαση στις ευρωπαϊκές χρηματοπιστωτικές και τηλεπικοινωνιακές εταιρείες, και την ενδελεχή μελέτη των αναδυόμενων οικονομιών.
Για όσους επιθυμούν να επενδύσουν στις ιδέες των αναλυτών χρησιμοποιώντας διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF), ο Αντρέ Γιάπ, του Bloomberg Intelligence, προτείνει ETF που μπορούν να λειτουργήσουν ως πρόχειροι δείκτες.
Μάρκο Πάπιτς, BCA Research
Κατά τη γνώμη του, το δολάριο ΗΠΑ βρίσκεται σε μια μακροχρόνια πτωτική πορεία που μπορεί να διαρκέσει τρία έως πέντε χρόνια. Αυτό οφείλεται στη συνειδητή — και ασυνείδητη — απόφαση των αμερικανών πολιτικών, των ψηφοφόρων και των αγορών ομολόγων ότι το διπλό έλλειμμα των ΗΠΑ — το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού και το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, ή εμπορικό έλλειμμα — είναι μη βιώσιμο. Πιστεύει ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα καταφέρει να μειώσει το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της χώρας.
Ο ίδιος συνιστά επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία εκτός ΗΠΑ, ιδιαίτερα στην Κίνα και την Ευρώπη, ιδίως στον χρηματοπιστωτικό και τηλεπικοινωνιακό τομέα της δεύτερης, όπου αναμένει πολλές συγχωνεύσεις και εξαγορές.
Οι επενδυτές που επιθυμούν να δοκιμάσουν την υψηλού κινδύνου, αλλά και υψηλής απόδοσης στρατηγική του Πάπιτς για την Κίνα μπορούν να εξετάσουν το ETF iShares MSCI China (MCHI). Μπορούν επίσης να στραφούν στο Vanguard FTSE Europe ETF (VGK), το οποίο προσφέρει έκθεση σε ένα ευρύ φάσμα εταιρειών στις κύριες αγορές της Ευρώπης.
Λόρεν Γκούντγουιν, New York Life Investments
Η ίδια βλέπει διαρθρωτικούς παράγοντες που ωθούν το δολάριο προς τα κάτω, αν και αναμένει μια πιο σταδιακή και ασταθή υποτίμηση το β’ εξάμηνο του έτους σε σύγκριση με το πρώτο.
Υποστηρίζει πως οι εταιρείες με έδρα τις ΗΠΑ που πραγματοποιούν έσοδα και έξοδα σε ξένα νομίσματα δημιουργούν κέρδη από τη μετατροπή τους. Η κατοχή μετοχών αμερικανικών εταιρειών που καταγράφουν σημαντικά έσοδα εκτός των ΗΠΑ μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση των κερδών και, ενδεχομένως, σε αύξηση της αποτίμησης των μετοχών.
Δεν υπάρχουν ETF ειδικά σχεδιασμένα για την εφαρμογή της στρατηγικής της Γκούντγουιν που δίνει προτεραιότητα στα έσοδα από το εξωτερικό, σύμφωνα με τον Γιάπ. Ένα ETF του δείκτη S&P 500, όπως το iShares S&P 100 ETF (OEF), όμως, μπορεί να είναι κατάλληλο, αφού περίπου το 30% των εσόδων των εταιρειών του S&P 500 προέρχεται από το εξωτερικό, με τις μεγαλύτερες εταιρείες να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος αυτού του ποσοστού. Το iShares Top 20 U.S. Stocks ETF (TOPT) μπορεί επίσης να είναι μια επιλογή.
Αντρέα NτιΣένσο, Loomis, Sayles & Co.
Οι μετοχές στην Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές είναι σίγουρα τομείς με ευκαιρίες. Στις αναδυόμενες αγορές, αυτό φαίνεται στη δημοσιονομική λιτότητα και στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού από τις κεντρικές τράπεζες. Επίσης, πιστεύει πως υπάρχουν ευκαιρίες στον τομέα του χρέους των αναδυόμενων αγορών. Βλέπει ευκαιρίες σε χώρες που βρίσκονται σε φάση ανάπτυξης, όπως η Γκάνα, η Κένυα και ο Ισημερινός, σε ομόλογα εκφρασμένα σε δολάρια ΗΠΑ.
Παράλληλα, συνιστά διαφοροποίηση, αφού υπάρχουν πολλοί κερδισμένοι από την υποτίμηση του δολαρίου. Με τις δαπάνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης που είναι πιθανό να πραγματοποιηθούν, πολλά νομίσματα της Ανατολικής Ευρώπης έχουν πολύ καλή απόδοση. Αν και δεν υπάρχουν ETF σταθερού εισοδήματος που να παρέχουν έκθεση σε αναδυόμενες αγορές όπως η Γκάνα, η Κένυα και ο Ισημερινός, το Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) μπορεί να είναι μια κατάλληλη εναλλακτική λύση, σύμφωνα με τον Γιάπ του Bloomberg. Οι επενδυτές που αναζητούν δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις ως αντάλλαγμα για την ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου θα μπορούσαν να εξετάσουν τα ETF εταιρικών ομολόγων αναδυόμενων αγορών, όπως το VanEck Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM) ή το iShares J.P. Morgan EM Corporate Bond ETF (CEMB).
Τζακ Τζανάσιεβιτς, Natixis Investment Managers Solutions
Εάν το δολάριο συνεχίσει να αποδυναμώνεται, προφανώς οι εταιρείες με έδρα τις ΗΠΑ που έχουν περισσότερα έσοδα από το εξωτερικό θα επωφεληθούν. Όπως επεσήμανε ο Τζανάσιεβιτς, οι μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας στις ΗΠΑ αποκομίζουν σημαντικό μέρος των εσόδων τους από διεθνείς δραστηριότητες. Η Apple και η Microsoft, για παράδειγμα, παράγουν περίπου το 60% και το 50% των συνολικών εσόδων τους εκτός των ΗΠΑ, αντίστοιχα.
Το Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) και το Vanguard Information Technology ETF (VGT) είναι δύο εξαιρετικές επιλογές για τους επενδυτές, σύμφωνα με τον Γιάπ. Οι επενδυτές που αρέσκονται στον κίνδυνο και αναζητούν ένα πιο συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο θα μπορούσαν να εξετάσουν το Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS).
Κριστίνα Καμπμάνι, Invesco
Η Αυστραλία και το Ηνωμένο Βασίλειο ξεχωρίζουν ως χώρες με υψηλές αποδόσεις που προσφέρουν αξία. Στο πλαίσιο των σταθερών εισοδημάτων των αναδυόμενων αγορών, η Βραζιλία και η Ινδία προσφέρουν επίσης αξία.
Η ίδια προτιμά να κατέχει νομίσματα τόσο αναδυόμενων όσο και ανεπτυγμένων αγορών. Συγκεκριμένα, προτιμά το ευρώ, το γιεν, το ρεάλ Βραζιλίας και το πέσο Μεξικού.
Προς το παρόν, δεν είναι δυνατό να αποκτήσετε έκθεση σε ομόλογα ανεπτυγμένων χωρών ή περιοχών σε τοπικό ή εγχώριο νόμισμα χρησιμοποιώντας ETF, σύμφωνα με τον Γιάπ. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα περισσότερα ETF ανεπτυγμένων αγορών που κυκλοφορούν τείνουν να κατέχουν ομόλογα εκφρασμένα σε δολάρια ΗΠΑ. Η επένδυση σε αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια δε θα επέτρεπε τα κέρδη που, σύμφωνα με την Καμπμάνι, θα μπορούσαν να προκύψουν σε περίπτωση υποτίμησης του δολαρίου ΗΠΑ.
Ωστόσο, τα ETF προσφέρουν αυτόν τον τύπο έκθεσης για ομόλογα αναδυόμενων αγορών. Το SPDR Bloomberg Emerging Markets Local Bond ETF (EBND) και το VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC), επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση σε ομόλογα που προέρχονται από αναδυόμενες αγορές και είναι εκφρασμένα στο τοπικό νόμισμα.
Διαβάστε ακόμη
Reuters: Σενάρια πλήρους εξαγοράς της Alpha Bank από τη UniCredit μετά την αύξηση στο 26%
ΑΧΙΑ: Κομβικό για το Ελληνικό το mega deal της Lamda με την ION Group
Metlen: Εισαγωγή και διαπραγμάτευση των νέων μετοχών της σε Λονδίνο και Αθήνα την 1η Σεπτεμβρίου
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα