Ραγδαίες εξελίξεις είχαμε την Τρίτη στο μέτωπο της πιθανής αλλαγής του τραπεζικού χάρτη της Ιταλίας, καθώς η UniCredit SpA ανακοίνωσε πως αποσύρει την πρότασή της για την εξαγορά της Banco BPM SpA. Με τον τρόπο αυτό δίνει τέλος στην πολύμηνη αντιπαράθεση που είχε ξεκινήσει με την ιταλική κυβέρνηση, αλλά και τους μετόχους της αντίπαλης τράπεζας.
Σύμφωνα με επίσημη δήλωση, το διοικητικό συμβούλιο της UniCredit αποφάσισε να αποσύρει την πρόταση επειδή δεν ήταν δυνατή η εξασφάλιση κυβερνητικής έγκρισης εντός του χρονικού ορίου που είχε τεθεί, ακόμα και μετά την επέκταση της προθεσμίας.
Ο διευθύνων σύμβουλος Αντρέα Ορσέλ τόνισε χαρακτηριστικά πως «η συνεχής αβεβαιότητα γύρω από την εφαρμογή των διατάξεων του ‘χρυσού κανόνα’ (golden power) δεν ωφελεί ούτε την UniCredit ούτε τους μετόχους της».
Η UniCredit χαρακτήρισε την εξέλιξη ως «χαμένη ευκαιρία όχι μόνο για τους μετόχους της BPM, αλλά και για τις ιταλικές επιχειρήσεις», και υπογράμμισε ότι θα συνεχίσει να επικεντρώνεται στην εκτέλεση της στρατηγικής της, με εξαγορές και συγχωνεύσεις που «θα αξιοποιούνται μόνο όταν ενισχύουν την αξία και επιταχύνουν τη στρατηγική της ανάπτυξη».
Σύμφωνα με το Bloomberg που επικαλείται πηγές που γνωρίζουν την υπόθεση, η UniCredit δεν σκοπεύει να επανεξετάσει την πρόταση στο άμεσο μέλλον, εκτός αν υπάρξει ριζική μεταβολή στο πολιτικό και ρυθμιστικό τοπίο.
Η κυβέρνηση της Τζόρτζια Μελόνι είχε ενεργοποιήσει τον λεγόμενο «χρυσό κανόνα», ήτοι ένα πλαίσιο που της επιτρέπει να μπλοκάρει ή να επιβάλει όρους σε συμφωνίες που αφορούν στρατηγικούς τομείς.
Παρότι ιταλικό δικαστήριο είχε ακυρώσει δύο βασικούς περιορισμούς και η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προειδοποίησε με επιστολή της προς τη Ρώμη να μην παρεμβαίνει υπερβολικά στις συγχωνεύσεις, η κυβέρνηση ετοίμαζε νέο διάταγμα που θα επανέφερε τους περισσότερους περιορισμούς.
Η αποτυχία της συμφωνίας συνιστά πλήγμα για τον Ορσέλ και τις φιλοδοξίες του να αναδιαμορφώσει τον ευρωπαϊκό τραπεζικό χάρτη.
Η συγχώνευση με την Banco BPM ήταν βασικό στοιχείο του σχεδίου του για την ενίσχυση της παρουσίας της UniCredit στην Ιταλία και τη δημιουργία ενός νέου ευρωπαϊκού τραπεζικού κολοσσού.
Εξάλλου, και η πρότερη προσέγγιση της UniCredit προς την Commerzbank παραμένει στον «πάγο» λόγω της αντίστοιχης αντίθεσης που έχει εκφράσει το Βερολίνο, αλλά και η ίδια η γερμανική τράπεζα. Αν και δεν αποκλείεται ο Ορσέλ να στρέψει πλέον το βλέμμα του προς την γερμανική αγορά προκειμένου να υλοποιήσει το όραμα του.
Παρά τις εξελίξεις, ορισμένοι μέτοχοι της UniCredit χαιρέτισαν την απόφαση. «Ο Ορσέλ προστάτευσε τους μετόχους της UniCredit από συμφωνίες με κάθε κόστος», δήλωσε ο Κόουλ Σμιντ, διευθύνων σύμβουλος της Smead Capital Management, η οποία κατέχει μετοχές της UniCredit.
Η αρχική προσφορά της UniCredit ήταν πλήρως μετοχική, χωρίς ουσιαστικό premium. Οι όροι της πρότασης αντιστοιχούσαν σε αποτίμηση περίπου 14,6 δισ. ευρώ, ενώ η κεφαλαιοποίηση της Banco BPM ανέρχεται στα 15,6 δισ. ευρώ, γεγονός που υποδήλωνε ότι οι επενδυτές ανέμεναν καλύτερους όρους από την UniCredit.
Η προσφορά αντιμετώπισε αντίσταση από την αρχή, καθώς συγκρούστηκε με το σχέδιο της κυβέρνησης Μελόνι να ενοποιήσει τον τραπεζικό τομέα γύρω από την Monte dei Paschi di Siena, την οποία το κράτος είχε διασώσει στο παρελθόν. Η Banco BPM είχε θεωρηθεί ως ιδανικός εταίρος για συγχώνευση με τη Monte Paschi.
Το πολιτικό πεδίο ήταν επίσης διχασμένο απέναντι στην υπόθεση. Η ακροδεξιά Λέγκα απαιτούσε κρατική παρέμβαση για την προστασία της BPM, που έχει ισχυρή παρουσία στο εκλογικό της προπύργιο στο βόρειο κομμάτι της Ιταλίας. Αντιθέτως, η Forza Italia, το κόμμα του εκλιπόντος Σίλβιο Μπερλουσκόνι, στήριζε την ελεύθερη λειτουργία της αγοράς.
Παρά την αποτυχία των κινήσεων στην Ιταλία και τη Γερμανία, ο Ορσέλ έχει υλοποιήσει μικρότερες συμφωνίες, όπως η εξαγορά τράπεζας στη Ρουμανία, ενισχύοντας την παρουσία της UniCredit στη ραγδαία αναπτυσσόμενη Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη.
Σε κάθε περίπτωση, η εξέλιξη αυτή αναδεικνύει τις πολιτικές και ρυθμιστικές δυσκολίες που συνεχίζουν να εμποδίζουν τη συγκέντρωση του τραπεζικού τομέα στην Ευρώπη. Παρόμοιες παρεμβάσεις έχουν καταγραφεί και στην Ισπανία, όπου η BBVA επιδιώκει να εξαγοράσει τη Banco Sabadell και αντιμετωπίζει αντιδράσεις, προκαλώντας τη δυσφορία των Βρυξελλών.
Διαβάστε ακόμη
Ισορροπία τρόμου για το ηλεκτρικό σύστημα: Ο καύσωνας έως 44°C δοκιμάζει τις αντοχές του
Αιρετική άποψη από τον Ελ Εριάν: Παραίτηση Πάουελ για να διασφαλιστεί η ανεξαρτησία της Fed (tweet)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα