Μετά την ανάκαμψη που σχεδόν εξάλειψε τη βίαιη πτώση της προηγούμενης εβδομάδας, οι μετοχές των ΗΠΑ αντιμετωπίζουν περισσότερα sell-off από αλγοριθμικά funds που ακολουθούν τις τάσεις, σύμφωνα με την Goldman Sachs Group Inc.
Ο δείκτης S&P 500 έχει ήδη ξεπεράσει το βραχυπρόθεσμο όριο που ώθησε τους Commodity Trading Advisers (CTA) να πουλήσουν μετοχές. Η Goldman αναμένει ότι αυτές οι συστηματικές στρατηγικές — οι οποίες ακολουθούν την κατεύθυνση της αγοράς και όχι τους θεμελιώδεις παράγοντες — θα συνεχιστούν αυτή την εβδομάδα, ανεξάρτητα από την κατεύθυνση της αγοράς.
Μια νέα πτώση θα μπορούσε να προκαλέσει πωλήσεις ύψους περίπου 33 δισεκατομμυρίων δολαρίων αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με την Goldman Sachs. Εάν η πίεση συνεχιστεί και ο S&P 500 πέσει κάτω από τις 6.707 μονάδες θα μπορούσε να ξεκλειδώσει έως και 80 δισεκατομμύρια δολάρια επιπλέον συστηματικών πωλήσεων τον επόμενο μήνα, σύμφωνα με τα στοιχεία της τράπεζας. Σε μια σταθερή αγορά, οι CTA προβλέπεται να εκποιήσουν περίπου 15,4 δισεκατομμύρια δολάρια αμερικανικών μετοχών αυτή την εβδομάδα. Aκόμη και αν οι μετοχές ανέβουν, τα κεφάλαια αναμένεται να χάσουν περίπου 8,7 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το άγχος των επενδυτών ήταν υψηλό ήδη από την περασμένη εβδομάδα. Ο δείκτης πανικού της Goldman έφτασε πρόσφατα στο 9,22, ένα επίπεδο που δείχνει ότι οι αγορές δεν απέχουν πολύ από το επίπεδο «μέγιστου φόβου».
Η απότομη πτώση που προηγήθηκε τόσο στον S&P 500 όσο και στον Nasdaq 100, που προκλήθηκε από την κυκλοφορία ενός νέου εργαλείου αυτοματοποίησης τεχνητής νοημοσύνης από την Anthropic, το οποίο απέσβεσε δισεκατομμύρια δολάρια από τις μετοχές λογισμικού, χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τους κινδύνους διαταραχής.
Εκτός από τις πωλήσεις των CTA, η χαμηλή ρευστότητα και η τοποθέτηση «short gamma» θα διατηρήσουν την αγορά ασταθή, ενδεχομένως μεγεθύνοντας τις διακυμάνσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, καθώς οι επενδυτές αγοράζουν σε ράλι και πωλούν σε πτώσεις για να εξισορροπήσουν τις θέσεις τους.
Η θέση των επενδυτών σε options έχει επίσης ανατραπεί με τρόπο που μπορεί να επιδεινώσει τις κινήσεις. Αφού παρέμειναν σε μια περιοχή του λεγόμενου «long gamma» που βοήθησε στην αποτροπή της υπέρβασης του επιπέδου των 7.000, εκτιμάται τώρα ότι βρίσκονται σε ουδέτερη έως αρνητική θέση gamma. Η δυναμική αυτή γίνεται πιο έντονη όταν η ρευστότητα είναι περιορισμένη.
Σύμφωνα με το Bloomberg, άλλοι συστηματικoί επενδυτές διατηρούν σημαντικό περιθώριο για μείωση του κινδύνου. Σε αντίθεση με τα CTA, αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια ανταποκρίνονται σε διαρκείς αλλαγές στη μεταβλητότητα, υποδηλώνοντας ότι ο αντίκτυπός τους θα είναι πιο έντονος εάν η μεταβλητότητα παραμείνει υψηλή.
Ο Φεβρουάριος είναι ιστορικά ένας πιο αδύναμος και ασταθής μήνας τόσο για τον S&P 500 όσο και για τον Nasdaq 100, καθώς οι υποστηρικτικές ροές του Ιανουαρίου — συμπεριλαμβανομένων των συνεισφορών συνταξιοδότησης και της αιχμής της λιανικής δραστηριότητας — εξασθενούν.
Η συμπεριφορά των retail επενδυτών δείχνει επίσης σημάδια κόπωσης. Μετά από ένα χρόνο αδιάκοπων αγορών σε χαμηλές τιμές, η τελευταία διήμερη καθαρή ανισορροπία των λιανικών επενδύσεων έδειξε πωλήσεις ύψους περίπου 690 εκατομμυρίων δολαρίων την περασμένη εβδομάδα, αποδεικνύοντας τη μειωμένη προθυμία για τη στρατηγική «buy the dip».
Οι δημοφιλείς retail συναλλαγές που συνδέονται με κρυπτονομίσματα και μετοχές συνδεδεμένες με κρυπτονομίσματα έχουν πληγεί ιδιαίτερα, αυξάνοντας τον κίνδυνο ότι οποιαδήποτε ευρύτερη εναλλαγή από τις αμερικανικές μετοχές θα σηματοδοτούσε μια αξιοσημείωτη αλλαγή σε σχέση με τα πρότυπα συναλλαγών του περασμένου έτους.
Διαβάστε ακόμη
Στα δικαστήρια προσφεύγουν τα σούπερ μάρκετ για τα πρόστιμα
Δύο σενάρια φόρου για τα κρυπτονομίσματα
UniCredit – Ορσέλ: Στρατηγική συνεργασία με την Alpha Bank και όχι εξαγορά
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα