Σε ελεύθερη πτώση το ευρώ: Το χειρότερο τρίμηνο από το 2024 λόγω του ενεργειακού σοκ (γραφήματα)

Το ευρώ οδεύει προς τη χειρότερη τριμηνιαία επίδοση των τελευταίων δύο ετών, καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή φέρνει ξανά στην επιφάνεια την επώδυνη εξάρτηση της Ευρώπης από τις εισαγωγές ενέργειας.

Το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα, το οποία στα τέλη Ιανουαρίου «κάλπαζε» πάνω από το $1,20 και στα υψηλά πενταετίας, έχει πλέον διολισθήσει στο $1,15, με τους αναλυτές της Morgan Stanley να προβλέπουν περαιτέρω πτώση έως και το $1,13.

Με το πετρέλαιο Brent να ξεπερνά τα $115 και το Ιράν να διατηρεί κλειστά τα Στενά του Ορμούζ, οι επενδυτές επιστρέφουν στις στρατηγικές που εφάρμοσαν το 2022 μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Τότε, όπως και τώρα, η κρίση ευνόησε το δολάριο —καθώς οι ΗΠΑ είναι μεγάλος παραγωγός πετρελαίου— ενώ έπληξε καίρια την Ευρώπη, η οποία βρίσκεται αντιμέτωπη με το διπλό «σφυροκόπημα» του πληθωρισμού και της οικονομικής επιβράδυνσης.

Η αλλαγή στο κλίμα είναι δραματική, όπως αναφέρει το Bloomberg. Ενώ πριν από λίγες εβδομάδες οι αγορές έδιναν πιθανότητα 35% για μείωση επιτοκίων, πλέον τιμολογούν τρεις αυξήσεις εντός του 2026 από την ΕΚΤ. Ωστόσο, σε αντίθεση με τις περιόδους ισχυρής ανάπτυξης, οι αυξήσεις επιτοκίων αυτή τη φορά δεν στηρίζουν το ευρώ. Όπως επισημαίνει η ING, η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής πλήττει περισσότερο τα νομίσματα που είναι ευαίσθητα στην ανάπτυξη, όπως το ευρώ.

Η εικόνα από την αγορά των δικαιωμάτων προαίρεσης (options) είναι ακόμη πιο ζοφερή. Η ζήτηση για προστασία έναντι της περαιτέρω εξασθένησης του ευρώ έφτασε σε υψηλό τετραετίας. Τα στοιχήματα υπέρ της πτώσης του ευρώ έναντι του ιαπωνικού γεν υπερέχουν των αγοραστών με αναλογία 4 προς 1. Παρόμοια τάση καταγράφεται έναντι του ελβετικού φράγκου και του δολαρίου Αυστραλίας.

Το μοναδικό σημείο όπου το ευρώ δείχνει ανθεκτικότητα είναι έναντι της βρετανικής λίρας, καθώς οι επενδυτές τοποθετούνται υπέρ του κοινού νομίσματος σε σχέση με τη στερλίνα με αναλογία 4 προς 1.

Η αρχική αισιοδοξία για τη δημοσιονομική στροφή της Γερμανίας και την αύξηση των αμυντικών δαπανών έχει εξανεμιστεί. Ο ΟΟΣΑ έχει ήδη υποβαθμίσει τις προβλέψεις για την ανάπτυξη της ευρωζώνης, ενώ το Βερολίνο και η Ρώμη εξετάζουν επίσημες υποβαθμίσεις των στόχων τους για το ΑΕΠ.