Την ώρα που η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) βρίσκεται ενώπιον μιας σημαντικής απόφασης για το εάν, αυτήν την εβδομάδα, κατά θα προχωρήσει στο πολυσυζητημένο «συμμάζεμα» του προγράμματος αγοράς ομολόγων και ενώ οι αναλυτές εμφανίζονται διχασμένοι ως προς αυτό το εγχείρημα, η Goldman Sachs εκτιμά πως δεν υπάρχουν ισχυρά σημάδια που θα δικαιολογούσαν μία τέτοια κίνηση, από πλευράς της Fed, τουλάχιστον μέχρι να μπει το νέο έτος.
Το «βλέμμα» των αγορών στρέφεται στη συνεδρίαση της Επιτροπής Ανοιχτών Αγορών της Fed (FOMC), στις 17-18 Δεκεμβρίου. Εντούτοις, οι πιθανότητες να αποφασισθεί η μείωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων – αξίας 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων μηνιαίως – περιορίζονται. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Goldman Sachs, μία τέτοια ανακοίνωση θα αιφνιδίαζε μάλλον δυσάρεστα τους επενδυτές, ασκώντας περαιτέρω πιέσεως στις ήδη «ευάλωτες» οικονομικές συνθήκες. Κάτι τέτοιο, ασφαλώς, δεν θα το επεδίωκε η Fed.
Σημειωτέον πως σε δημοσκόπηση του ειδησεογραφικού πρακτορείου Reuters, στην οποία συμμετείχαν 66 οικονομολόγοι, οι 32 εξ αυτών αναμένουν πως τη Fed θα λάβει δράση τον Μάρτιο, ενώ 22 απήντησαν πως η Fed θα προχωρήσει στο tapering τον Ιανουάριο. Μόλις 12 οικονομολόγοι θεωρούν πιθανή τη μείωση στην αγορά ομολόγων, εντός της εβδομάδας.
Πέρα από το μήνυμα που θα ήθελε να στείλει η Fed στις αγορές, η Goldman Sachs δίδει έμφαση και στα σημεία της οικονομίας, τα οποία μόνο εν μέρει υποστηρίζουν μία αλλαγή πλεύσης. Όπως υποστηρίζουν ειδικότερα, οι αναλυτές, μπορεί η προϋπόθεση της κατάστασης στην απασχόληση – που αποτελούσε βασικό κριτήριο για την απόφαση της Fed – να καλύπτεται, εντούτοις τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δεν είναι ικανοποιητικά.
Σύμφωνα με τη Fed, η πορεία της απασχόλησης θα έκρινε καθοριστικά την απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ. Τον Νοέμβριο, προστέθηκαν 203.000 νέες θέσεις εργασίας και το ποσοστό της ανεργίας «έπεσε» στο χαμηλό πενταετίας του 7%, στις ΗΠΑ.
Δεδομένης της βελτιωμένης εικόνας, κανείς θα ανέμενε tapering ήδη από τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δεν αφήνουν τέτοια περιθώρια, σύμφωνα με την Goldman Sachs. Τον Οκτώβριο, ο πληθωρισμός μειώθηκε στο 0,74%, από το 0,95% του προηγούμενου μήνα.
Υπό αυτές τοις συνθήκες, όπως διατείνονται η αναλυτές, μία απόφαση για tapering θα ερχόταν σε αντιδιαστολή με τα ιστορικά «standards» και επομένως η Fed θα κληθεί να εξετάσει περαιτέρω την πολιτική που θα ακολουθήσει, προτού προχωρήσει σε οποιαδήποτε κίνηση.