Το πώς θα κυλίσει η επόμενη χρονιά φαίνεται από τώρα…. Θα είναι ένα έτος εκπλήξεων, όπου δύσκολα θα μπορούν να γίνουν προβλέψεις. Ένας από τους σημαντικότερους λόγους είναι ότι η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται μεταξύ “ζωντανών” και “νεκρών”, βρίσκεται δηλαδή στο μεταβατικό στάδιο και στο δρόμο της ανάκαμψης.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα η απόφαση της Fed. Ο απερχόμενος πρόεδρος της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας «λύγισε» μπροστά τα οικονομικά στοιχεία και προχώρησε σε μείωση της παροχής ρευστότητας προς την αμερικανική οικονομία κατά 10 δισ. δολάρια, κάνοντας εντυπωσιακή έξοδο! Η ενέργεια αυτή εξέθεσε τους περισσότερους μεγάλους επενδυτικούς οίκους, πλην της Citigroup, καθώς οι περισσότεροι είχαν προβλέψει ότι τα πρώτα σημάδια περιορισμού του προγράμματος θα ξεκινήσουν τον Ιανουάριο ή τον Απρίλιο του 2014.
Ένα καίριο ερώτημα είναι πως αυτή η απόφαση θα επηρεάσει την Ευρωζώνη. O πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, τόνισε ότι η Φρανκφούρτη θα πράξει ό,τι χρειαστεί για να παραμείνει ισχυρό το ευρώ. Ερωτηθείς, στο παρελθόν, για τον βαθμό που θα επηρεαστεί η οικονομία της Ευρωζώνης σε ενδεχόμενο tapering, ο κεντρικός τραπεζίτης απάντησε πως «δεν αναμένουμε να επηρεάσει ιδιαίτερα την οικονομία του ευρώ».
Γιατί η Wall Street σημείωσε άνοδο
Μπορεί η απόφαση να αιφνιδίασε, αλλά οι αναλυτές έχουν έτοιμη την εξήγηση και σπεύδουν να σχολιάσουν την απόφαση της Fed και γιατί οι αγορές σημείωσαν άνοδο, παρά την έκπληξη. Όπως αναφέρουν, η μείωση στις αγορές στοιχείων ενεργητικού είναι πολύ μικρή, δεύτερον, κατά το παρελθόν η Fed έχει τονίσει πως δεν θα εξετάσει αύξηση των επιτοκίων μέχρι η ανεργία να υποχωρήσει κάτω από το 6,5%, ενώ η Fed δεν θα αυξήσει τα επιτόκια όσο ο πληθωρισμός παραμένει σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα.
Παράλληλα, εκτιμούν ότι δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα για τη λήξη του προγράμματος, παρά το ότι ξεκίνησε η περιστολή του. Πάντως, σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, όποια και να είναι η πρώτη αντίδραση των αγορών της Ευρώπης την Πέμπτη, στη συνέχεια τα χρηματιστήρια θα καταγράψουν μία μικρής διάρκειας πτώση το επόμενο διάστημα. Ωστόσο, το 2014 θα είναι μία πολύ καλή χρονιά.
Οι πρόσφατες εκθέσεις δείχνουν βελτίωση της αγοράς εργασίας και το αναθεωρημένο προς τα πάνω ΑΕΠ ενισχύει την άποψη ότι η αμερικανική οικονομία βρίσκεται στο σωστό δρόμο. Επομένως, η βελτίωση της οικονομίας των ΗΠΑ οδήγησε τη νομισματική επιτροπή της κεντρικής αμερικανικής τράπεζας να ξεκινήσει το αναμενόμενο tapering και να επιβραδύνει το πρόγραμμα αγοράς ομόλογων.
Ειδικότερα, η έναρξη του tapering έφερε τον Dow άνω των 16.000 μονάδων και τον S&P 500 άνω των 1.800 μονάδων, σημειώνοντας αμφότεροι νέο ιστορικό ρεκόρ. Ειδικότερα, ο βιομηχανικός Dow ενισχύθηκε στο +1,85% και τις 16.168 μονάδες, ενώ ο τεχνολογικός Nasdaq στο +1,15% και τις 4.070 μονάδες. Ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 κατέγραψε άνοδο στο +1,67% και τις 1.811 μονάδες.
Πώς θα επηρεαστεί το ευρώ από το tapering
Το πως η απόφαση της κεντρικής τράπεζας θα επηρεάσει τις επόμενες ημέρες το κοινό νόμισμα είναι ένα αρκετά περίπλοκο θέμα, σύμφωνα με αναλυτές. Τον Ιούνιο όταν η FED συνεδρίασε με το ενδεχόμενο εξαγγελίας περιορισμού η ισοτιμία EUR/USD διολίσθησε από το 1.4300 στο 1.2800 σε περίπου 4 εβδομάδες. Παράλληλα, το USD/JPY έκανε ράλι, ενώ το EUR/JPY καταγράφοντας υψηλή μεταβλητότητα σταθεροποιήθηκε υψηλότερα. Το EUR/AUD αντέδρασε έντονα ανοδικά, ενώ το EUR ανατιμήθηκε έναντι των commodity currencies. Τώρα; H σημερινή συνεδρίαση θα δείξει… Πάντως, η μέση πρόβλεψη 41 αναλυτών σε έρευνα του Bloomberg έκανε λόγο για ράλι 7% το 2014, εκτιμώντας ότι το δολάριο θα ενισχυθεί στο 1,28 έναντι του ευρώ, έναντι 1,3758.
«Όλες οι ενέργειες του Bernanke είχαν ως στόχο την άνοδο των μετοχών. Με την απόφαση έδωσε ανάσα», σχολιάζει στο newmoney ο επικεφαλής αναλυτής της Delta Forex Group –FXpro, Χρήστος Αλωνιστιώτης. «Πλέον, η σύνδεση της πραγματικής οικονομίας με τη χρηματιστηριακή οικονομία έχει ξεκινήσει και αυτό σημαίνει ότι αν η ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας συνεχιστεί, οι αγορές μετοχών θα σημειώνουν διαρκώς νέα ιστορικά υψηλά», προσθέτει. «Ένα σημαντικό στοιχείο, είναι ότι η ενέργεια μείωσης των αγορών ομολόγων, στην ουσία σημαίνει και σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής (tightening). Η μείωση των αγορών ομολόγων οδηγεί σε αύξηση των επιτοκίων των δεκαετών ομολόγων. Αυτό βέβαια δεν αφορά τους δανειολήπτες, αλλά σε όρους αγοράς έχουμε tightening και αυτό φαίνεται ήδη στις αποδόσεις των αμερικανικών δεκαετών ομολόγων που βρίσκονται στο 2,90%», σχολιάζει ο κ. Αλωνιστιώτης.
Σημειώνεται ότι οι αγορές ομολόγων ύψους $85 δισ. υπήρχαν από τότε που το αμερικανικό ΑΕΠ ήταν στο 1,8%. Με ΑΕΠ στο 3,6% μια τέτοια κίνηση ήταν αναμενόμενη, όχι όμως αυτή τη στιγμή. Από εδώ και πέρα, οι αγορές γίνονται περισσότερο ευαίσθητες στα πραγματικά μακροοικονομικά στοιχεία και λιγότερο στις ενέργειες της Fed. Αν η αμερικανική οικονομία δεν καταφέρει να αποκτήσει μια αυτοτροφοδοτούμενη πορεία ανάπτυξης, η Fed θα βρεθεί έκθετη και οι μετοχές θα αντιμετωπίσουν πρόβλημα. Μέχρι τότε, το year-end rally θα βρίσκεται στο προσκήνιο.
Ο Ben Bernanke σημείωσε την Τετάρτη πως υπάρχει εμπιστοσύνη ότι η αγορά εργασίας θα συνεχίσει να βελτιώνεται. «Η οικονομία δημιουργεί 200.000 νέες θέσεις εργασίας κάθε μήνα κατά μέσο όρο, ενώ με την απομάκρυνση της αβεβαιότητας στο δημοσιονομικό πεδίο ενισχύονται οι προοπτικές για περαιτέρω βελτίωση», δήλωσε.
Επίσης, η Federal Reserve αναθεώρησε ελαφρώς ανοδικά τις προβλέψεις της για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας το 2014, ενώ βλέπει ταχύτερη υποχώρηση της ανεργίας.
Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Fed η αμερικανική οικονομία θα αναπτυχθεί από 2,8% έως 3,2% το 2014 έναντι της προηγούμενης πρόβλεψης για ανάπτυξη 2,9% με 3,1%.
Τι προέβλεπαν οι οίκοι, επιγραμματικά
Citi: Ανακοίνωση του “taper” από τον Δεκέμβριο
BNP: Ανακοίνωση τον Μάρτιο
Barclays: Αυξημένες οι πιθανότητες τον Δεκέμβριο. Αλλά προέβλεπε για Μάρτιο
Goldman Sachs: Προέβλεπε ότι μέχρι η ανεργία να φτάσει το 6,5% δεν πρόκειται να επιχειρηθεί το “taper”.
Nomura: Περίμενε “taper” τον Ιανουάριο.
Credit Suisse: Το “taper” περίμενε να ξεκινήσει τον Ιανουάριο
JPMorgan: Το “taper” ίσως ξεκινήσει τον Μάρτιο.
BoA Merill Lynch: Έδινε 15% πιθανότητα “taper” τον Δεκέμβριο, 30% τον Ιανουάριο, 35% τον Μάρτιο, 20% αργότερα.
Ε.Σ