Για τους επενδυτές που αγαπούν τα ριψοκίνδυνα τραπεζικά ομόλογα, έρχεται μια ακόμα μεγαλύτερη δοκιμασία από τις πρόσφατες ελληνικές εκδόσεις: Οι ισλανδικές τράπεζες, που έγιναν συνώνυμο της χρεοκοπίας, ετοιμάζουν την επιστροφή τους στις αγορές.
Η Arion Banki ετοιμάζεται για την έκδοση senior ομολόγων σε ευρώ, για πρώτη φορά μετά από έξι χρόνια. Το όνομα αυτό ίσως δεν λέει και πολλά στους επενδυτές, αλλά αυτό είναι μάλλον… καλό. Γιατί πρόκειται για την ίδια τράπεζα που ήταν γνωστή ως Kaupthing Bank και ανήκε στις ισλανδικές τράπεζες που βύθισαν τη νησιωτική χώρα στη χρεοκοπία.
Σε αντίθεση με τα όσα έγιναν στην Ιρλανδία, την Ισπανία και τη Βρετανία, η Ισλανδία επέτρεψε στις τράπεζές της να χρεοκοπήσουν, όταν χτυπήθηκαν από την κρίση, το 2008.
Τώρα, η Arion ετοιμάζεται να εκμεταλλευτεί την τεράστια ζήτηση για τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων, εκδίδοντας τους δικούς της τίτλους.
Και μάλιστα, όπως γράφει το Reuters, σε αυτή την έξοδό της στις αγορές θα “κονταροχτυπηθεί” με την Εθνική Τράπεζα, η οποία επίσης σχεδιάζει τη δική της ομολογιακή έκδοση τις επόμενες ημέρες (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΚΔΟΣΗ ΤΗΣ ΕΘΝΙΚΗΣ ΕΔΩ).
“Πρόκειται για το τελευταίο κομμάτι του ευρωπαϊκού παζλ”, λέει στο Reuters ο Tommy Paxeus, της Deutsche Bank. “Οι τράπεζες της Ισλανδίας έχουν ακόμα κάποια μικρά ζητήματα με την κληρονομιά που άφησε η κρίση, αλλά κοιτάζοντας την πιστωτική ποιότητα και τα επίπεδα των κεφαλαίων της, η Arion είναι μια πολύ ισχυρή τράπεζα”.
Η Arion αξιολογείται με BB+ από την Standard & Poor’s. Η τράπεζα ανέλαβε όλα τα εγχώρια assets της χρεοκοπημένης Kaupthing και σύμφωνα με την παρουσίασή της προς επενδυτές, διαθέτει core tier 1 στο αρκετά καλό επίπεδο του 19,5%.
Η έξοδός της στις αγορές, εάν αποδειχθεί επιτυχημένη, θα μπορούσε να ανοίξει την πόρτα για τις υπόλοιπες ισλανδικές τράπεζες, αλλά και για πιο τακτικές εκδόσεις ομολόγων από το ισλανδικό κράτος. Μένει να φανεί εάν οι επενδυτές μπορούν να “ξεχάσουν” την παταγώδη κατάρρευση της Ισλανδίας και των τραπεζών της.
“Για πολλούς επενδυτές, οι μνήμες της κατάρρευσης του τραπεζικού συστήματος θα είναι πολύ ζωντανές”, λέει ο Neil Williamson, της Aberdeen Asset Management.
“Υπάρχει και η συνεχιζόμενη διαφορά ανάμεσα στο ισλανδικό fund εγγύησης καταθέσεων και τις κυβερνήσεις της Ολλανδίας και της Βρετανίας σε σχέση με το κόστος της προστασίας των καταθέσεων της Icesave. Επομένως, ίσως η Ισλανδία έχει περισσότερο δρόμο να διανύσει για να εξιλεωθεί απέναντι στους επενδυτές, από ό,τι άλλες χώρες”.
Υπενθυμίζεται ότι το ισλανδικό τραπεζικό σύστημα κατέρρευσε το 2008, μετά την πιστωτική κρίση που προκάλεσε η χρεοκοπία της Lehman Brothers. Η κυβέρνηση απάντησε με την πλήρη κρατικοποίηση των τραπεζών της, αλλά αρνήθηκε να διασώσει τους πιστωτές του κλάδου. Έτσι, περίπου 500.000 καταθέτες λιανικής από το εξωτερικό, που είχαν συρρεύσει στην ιντερνετική τράπεζα Icesave υπό το δέλεαρ των υψηλών επιτοκίων, είδαν τους λογαριασμούς τους να παγώνουν. Η Ισλανδία αρνήθηκε αρχικά να αποζημιώσει τους καταθέτες αυτούς, ανοίγοντας μια πολυετή διπλωματική διαμάχη με τις κυβερνήσεις των χωρών τους.
Μετά από την κρίση, οι ισλανδικές τράπεζες χρηματοδοτούνταν κυρίως από το κράτος, όμως, τον τελευταίο χρόνο επιχειρούν με δειλά βήματα την επιστροφή τους στις αγορές. Η Arion πούλησε 3ετή ομόλογα σε νορβηγικές κορώνες (ύψους 60 εκατ. δολαρίων) το Φεβρουάριο του 2013, προσφέροντας κουπόνι στα επίπεδα του 3μηνου Nibor + 500 μονάδες βάσης.
Αντίστοιχες εκδόσεις έχει κάνει και η Islandsbanki, όμως, τώρα είναι η πρώτη φορά που κάποια ισλανδική τράπεζα επιχειρεί να δανειστεί σε ένα από τα μεγάλα διεθνή νομίσματα.