Το ρεκόρ που σημείωσαν κατά τη χθεσινή συνεδρίαση της Walll Street τόσο ο S&P 500 όσο και ο Dow Jones δεν είναι λόγος πανηγυρισμών, αναφέρει ο αναλυτής της Oppenheimer & Co, Ari Wald. Και αυτό γιατί οι “στρατιώτες” της αγοράς, οι μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης, δεν καταφέρνουν να ακολουθήσουν το πρόσταγμα που δίνουν οι “στρατηγοί”. Επομένως, μία διόρθωση του S&P 500 είναι αναπόφευκτη, εκτιμά ο οίκος.
Πραγματικά, ο δείκτης των small caps, Russell 2000 Index, έχει ενισχυθεί μεν κατά 3,3% τις τελευταίες δύο ημέρες, αλλά εξακολουθεί να κυμαίνεται κατά 6% χαμηλότερα από το δικό του ρεκόρ, που είχε σημειωθεί το Μάρτιο.
Σύμφωνα με την Oppenheimer, η επιστροφή του Russell 2000 στα προηγούμενα υψηλά του θα καθυστερήσει και αυτό θα κάνει ακόμα βαθύτερη τη διόρθωση του S&P 500.
Οι τεχνικοί αναλυτές λαμβάνουν τις εξής αρνητικές ενδείξεις από την αγορά:
* Ευρύτητα του ράλι: Μόλις το 10% των μετοχών του S&P 500 σημείωσε νέο υψηλό 52 εβδομάδων χθες. Το ποσοστό δεν έχει ξεπεράσει το 20% από τις αρχές του έτους, ενώ πέρυσι κυμαινόταν συχνά πάνω από τα επίπεδα αυτά. Στις 15 Μαΐου του 2013 κορύφωσε στο 39%.
* Αποτιμήσεις: Με P/E 17,4 με βάση τα ανακοινωθέντα κέρδη, ο S&P 500 είναι σήμερα ακριβότερος από ό,τι έχει υπάρξει εδώ και τέσσερα χρόνια. Δεν πρόκειται, βέβαια, για αποτιμήσεις που παραπέμπουν σε φούσκα, αλλά το τελευταίο bear market ξεκίνησε αφότου το P/E του δείκτη κορύφωσε στο 17,5 τον Οκτώβριο του 2007.
* Εναλλαγή των κλάδων: Και εδώ, οι ομοιότητες με το 2007 είναι χαρακτηριστικές. Οι μετοχές του χρηματοοικονομικού κλάδου ήταν το “καναρίνι στο ορυχείο” το 2007, καθώς κορύφωσαν πολύ νωρίτερα από την υπόλοιπη Wall Street. Αυτή τη φορά, η κορύφωση του κλάδου έναντι του S&P 500 εντοπίζεται στον περασμένο Ιούλιο.
* Όγκος συναλλαγών: Λιγότερες από 5,8 δισ. μετοχές άλλαξαν χέρια στη Wall Street κατά τις δύο τελευταίες συνεδριάσεις. Πρόκειται για όγκο κατά 15% χαμηλότερο του μέσου όρου του 2014. Οι συνεδριάσεις αυτές συγκαταλέγονται ανάμεσα στις 6 πιο “ήσυχες” του έτους.
* Λήξη των options: Η λήξη παραγώγων αυτή την εβδομάδα συμβάλλει στη μεταβλητότητα της αγοράς.
* Τα σήματα από τα ομόλογα: Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου, που κυμαίνεται στο 2,61%, είναι πολύ πιο κοντά στο χαμηλό του έτους (2,58%) από ό,τι στο υψηλό (2,99%). Και αυτό ενδέχεται να αποτελεί ένδειξη της έλλειψης εμπιστοσύνης στην ανάπτυξη των ΗΠΑ.