O Bill Gross, επικεφαλής της PIMCO και γνωστός στην αγορά και ως “βασιλιάς των ομολόγων” πασχίζει να αφήσει πίσω του τις άσχημες επιδόσεις του μεγαλύτερου fund ομολόγων. Η στρατηγική με την οποία ελπίζει να αποκαταστήσει τη φήμη της εταιρείας του έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τα “στοιχήματα” άλλων μεγάλων παικτών της αγοράς.
Συγκεκριμένα, ο Gross, που διαχειρίζεται το ύψους 230 δισ. δολαρίων Pimco Total Return Fund της PIMCO, ποντάρει στα 5ετή αμερικανικά κρατικά ομόλογα (που είναι συνήθως πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων της Fed από ό,τι οι πιο μακροπρόθεσμοι τίτλοι), εκτιμώντας πως αυτά θα πάνε καλά όταν η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια.
Διαχειριστές ομολόγων από την Goldman Sachs, τη BlackRock και τη JPMorgan λένε ότι ο Gross κάνει λάθος, και ότι τα μεσαίας διάρκειας ομόλογα που έχει αγοράσει θα υποχωρήσουν όταν η Fed αυξήσει το κόστος δανεισμού.
Ο 70χρονος Gross ποντάρει σε ένα οικονομικό theme το οποίο έχει ονομάσει “new neutral”. Σύμφωνα με τη θεωρία του, οι μέγιστοι δυνατοί ρυθμοί ανάπτυξης των μεγαλύτερων οικονομιών και τα επιτόκια ισορροπίας τους έχουν μειωθεί και δεν πρόκειται να επιστρέψουν στα επίπεδα όπου βρίσκονταν πριν από την κρίση.
Αλλά ενώ οι περισσότεροι διαχειριστές ομολόγων συμφωνούν ότι τα επιτόκια θα κυμαίνονται ανάμεσα στο 3-4% έως το 2018, ο Gross τα βλέπει μόλις στο 2%. Και αυτό σημαίνει πως η Goldman Sachs και η BlackRock δεν θέλουν ούτε να αγγίξουν τα ίδια ομόλογα που φαντάζουν ελκυστικά για την PIMCO.
Έτσι, το Pimco Total Return Fund έχει τοποθετήσει το 94% των χρημάτων του σε ομόλογα λήξης έως 10 ετών (εκ των οποίων τα περισσότερα έχουν λήξη από 3 έως 5 έτη). Ο Gross ποντάρει κατά των ομολόγων με διάρκεια άνω των 20 ετών.
Εάν αποδειχθεί σωστός, ο Βασιλιάς των Ομολόγων θα θριαμβεύσει και θα δώσει τέλος στην έξοδο των επενδυτών από το fund του, που είναι η μεγαλύτερη που έχει ζήσει ποτέ. Αλλά εάν κάνει λάθος, τότε θα εμφανίσει υπο-αποδόσεις έναντι των ανταγωνιστών του, για τρίτο χρόνο στα τελευταία τέσσερα.
“Πιστέψτε με, έως τα τέλη του 2014, η PIMCO θα βρίσκεται στην κορυφή (της κατάταξης) και όχι κοντά στη μέση”, έλεγε σε πρόσφατη συνέντευξή του ο Gross.