Overweight θέσεις στα χρηματιστήρια της ευρωπαϊκής περιφέρειας συστήνει η Credit Suisse, έπειτα από τα μέτρα που ανακοίνωσε ο Mario Draghi για την τόνωση του πληθωρισμού και την αντιμετώπιση της πιστωτικής ασφυξίας των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές του οίκου, οι διαφορές στην ανάπτυξη δικαιολογούν υπερ-αποδόσεις 23% της περιφέρειας έναντι των χωρών του πυρήνα, ενώ προσθέτουν ότι οι αποτιμήσεις των ισπανικών και ιταλικών μετοχών εμφανίζουν discount περίπου 25% έναντι του μέσου όρου της τελευταίας 20ετίας. Από τα spreads των εταιρικών ομολόγων, η Credit Suisse εντοπίζει περιθώρια ανόδου κυρίως στον κλάδο τηλεπικοινωνιών της περιφέρειας.
Οι βασικοί παράγοντες που καθιστούν τα χρηματιστήρια της ευρωπαϊκής περιφέρειας ελκυστικά είναι, σύμφωνα με τους αναλυτές:
* Οι πολιτικές της ΕΚΤ στοχεύουν σε κάποιο βαθμό στην περιφέρεια: Ο Draghi έχει πει ότι θέλει να βελτιώσει το μηχανισμό μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, που μέχρι στιγμής αποτυγχάνει. Επομένως, εάν το κόστος χρηματοδότησης των τραπεζών ή των μικρομεσαίων επιχειρήσεων μειωθεί, ως αποτέλεσμα του LTRO, η περιφέρεια θα είναι αυτή που θα ωφεληθεί περισσότερο.
* Οι διαφορές του ΑΕΠ “δείχνουν” ότι θα συνεχιστούν οι υπερ-αποδόσεις της περιφέρειας.
* Οι μετοχές της περιφέρειας αναμένεται να ωφεληθούν από τον ομαλοποίηση του διεθνούς μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
* Οι δείκτες PMI για τη δραστηριότητα στο μεταποιητικό τομέα είναι τώρα ισχυρότεροι στην περιφέρεια από ό,τι στον πυρήνα.
* Το monentum της εταιρικής κερδοφορίας παραμένει καλύτερο στην περιφέρεια από ό,τι στον πυρήνα.
* Οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να εμφανίζονται ελκυστικές.
Οι μετοχές με έκθεση στην περιφέρεια που επιλέγει η Credit Suisse