Στην τιμή στόχο των 2.020 μονάδων που έχει δώσει για τον S&P 500 στα τέλη του 2014 επιμένει η Credit Suisse (ο δείκτης έκλεισε χθες στις 1.987 μονάδες), παρά τις ανησυχίες που έχουν κάνει την εμφάνισή τους στις αγορές το τελευταίο διάστημα.
Όπως εξηγεί ο οίκος, οι βασικές ανησυχίες για τη Wall Street είναι δύο:
* Η πορεία των μισθών στις ΗΠΑ – Αλλά η ανάπτυξή τους σε ετήσια βάση είναι σταθερή.
* Το sell off στις επενδύσεις υψηλών αποδόσεων – Αλλά τα spreads της επενδυτικής κατηγορίας εμφανίζουν καλή συμπεριφορά.
Σε ό,τι αφορά τους φόβους πολλών εμπλεκομένων στις αγορές εν όψει της επερχόμενης αύξησης των επιτοκίων της Fed, η Credit Suisse επισημαίνει ότι τα χρηματιστήρια διορθώνουν το νωρίτερο 5 μήνες πριν από την πρώτη αύξηση των επιτοκίων και ένα μήνα μετά το τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης. Αυτό σημαίνει ότι η Wall Street δεν περάσει μία δύσκολη περίοδο προς τα τέλη του έτους, αλλά όχι ακόμα.
Επιπλέον, η Credit Suisse τονίζει ότι η πλεονάζουσα ρευστότητα παραμένει πολύ υποστηρικτική, ενώ οι καθαρές αγορές ιδίων μετοχών από τις εταιρείες είναι διπλάσιες των συνηθισμένων επιπέδων.
Οι αναθεωρήσεις των προβλέψεων για τα εταιρικά κέρδη στις ΗΠΑ και διεθνώς κυμαίνονται κοντά στα υψηλά 3 ετών, η διάθεση για ρίσκο κυμαίνεται κοντά στο μέσο όρο και οι μετοχές εξακολουθούν να εμφανίζουν σχετική αξία (με το Risk Premium στο 5,2% έναντι στόχου για 4,2% και το μοντέλο P/E να δίνει στόχο το 17, από 15,3 σήμερα – δείτε γράφημα).