Το τέλος του “σούπερ-κύκλου” των εμπορευμάτων ανακηρύσσει η Citigroup, την ώρα που ο χρυσός πέφτει κάτω από τα 1.400 δολάρια και εισέρχεται σε bear market, ενώ οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 9 μηνών.
Η κατρακύλα του χρυσού από την Παρασκευή και η πτώση του μετάλλου στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο ετών αφήνει έκπληκτους αναλυτές και επενδυτές, κυρίως εξαιτίας της ταχύτητας του sell off. Όμως, σύμφωνα με τη Citigroup, τα όσα συμβαίνουν σήμερα στην αγορά του χρυσού δεν είναι παρά μία πρόγευση των όσων θα αποτελέσουν το νέο καθεστώς στα εμπορεύματα, κατά τα επόμενα χρόνια.
“Ο χρυσός αποτελεί τον ακρογωνιαίο λίθο για να κατανοήσει κανείς τις βαθύτερες τάσεις για τα εμπορεύματα συνολικά, καθώς και για το νέο καθεστώς που θα αρχίσει να καθορίζει τις επιδόσεις τους. Καθώς τα χρηματιστήρια απέκτησαν momentum κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, ο χρυσός έχασε την ελκυστικότητά του ως ασφαλούς καταφυγίου σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, παγκόσμιας αβεβαιότητας για το τύπωμα χρήματος και πιθανών κρατικών χρεοκοπιών. Τώρα που υπάρχουν τρόποι για να βγάλει κανείς θετικές αποδόσεις στην πραγματική οικονομία, τα μόνα ερωτήματα γύρω από το χρυσό και άλλα εμπορεύματα όπως ο χαλκός, σχετίζονται με το εάν η πρόσφατη δυναμική πορεία τους μοιάζει με φούσκα έτοιμη να σκάσει”, σημειώνει η Citigroup.
Πραγματικά, ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι το 2013 θα είναι η χρονιά που θα ηχήσουν οι καμπάνες του θανάτου του “υπερ-κύκλου” των εμπορευμάτων. Το καθεστώς στο οποίο είχαν συνηθίσει οι επενδυτές των αγορών αυτών κατά την τελευταία δεκαετία, όπου όλες οι τιμές σχεδόν ανεξαιρέτως κινούνταν κατά κανόνα ανοδικά, θα λάβει τέλος.
Η επιστροφή της αγοράς στην “κανονικότητα”, μετά από μία δεκαετία, σημαίνει ότι τα εμπορεύματα, γενικά, θα κλείσουν τη χρονιά σε χαμηλότερα επίπεδα, εκτιμά μάλιστα η Citigroup.
Τα επόμενα χρόνια, οι επιδόσεις των επιμέρους εμπορευμάτων θα διαμορφώνονται ανάλογα με τις συνθήκες προσφοράς και ζήτησης στη συγκεκριμένη αγορά, και όχι από παράγοντες που επηρεάζουν τα commodities ως asset συνολικά. Αυτό σημαίνει ότι κάποιες τιμές θα αυξάνονται και κάποιες θα μειώνονται, προειδοποιούν οι αναλυτές.
Έτσι, η Citigroup εκτιμά ότι η αναβολή επενδύσεων σε αγορές με μεγάλη προσφορά σήμερα, όπως είναι αυτή του χαλκού και άλλων βασικών μετάλλων, θα δημιουργήσει συνθήκες έλλειψης σε λίγα χρόνια, ενώ στην αγορά του πετρελαίου, θα βιώσουμε αυτό που άλλοτε φάνταζε αδιανόητο, τη μείωση της ζήτησης.
Κ. Σαμ.