Οι επενδυτές που έχουν έλθει στην Ελλάδα χρησιμοποιούν ένα απλοϊκό τρόπο αποτίμησης των εταιρειών. Για παράδειγμα, αν μια εταιρεία έχει τζίρο 180 εκατ. ευρώ, χρέος 320 εκατ. ευρώ και ταμειακές ροές +/- 1 εκατ. ευρώ, τότε ποια είναι η αξία της;
Μηδέν, φυσικά. Αν αντικαταστήσεις τα παραπάνω στοιχεία με τα μεγέθη της χώρας, δηλαδή ΑΕΠ 180 δισ. ευρώ, χρέος 320 δισ. ευρώ και πλεόνασμα 1 δισ. τότε προκύπτει πάλι το μηδέν (σ.σ αν συνυπολογίσεις ότι σκέπτεσαι να δανειστείς 5 φορές υψηλότερα από το επιτόκιο του ESM – 0,9 – τότε το μηδέν γίνεται και μείον).
Φυσικά στον παραπάνω τρόπο υπολογισμού δεν λαμβάνονται υπόψη τα έσοδα που έχει το κράτος από έργα υποδομών, για τα οποία έχει δανειστεί (λ.χ. γέφυρες). Ο σωστός τρόπος αποτίμησης περιλαμβάνει και αυτά τα έσοδα, όπως έχει επισημάνει και ο επενδυτής κ. Paul Kazarian.
Βεβαίως, οι επιχειρήσεις που δεν χρωστούν δεν αποτιμώνται στο μηδέν, αλλά αυτές είναι εξαιρέσεις του γενικού κανόνα.
ΔΗ. ΠΑΦ.