Της Ελένης Στεργίου
Υπάρχει μία χώρα που έχει δει όλες τις αποχρώσεις του γκρι, παρά το γεγονός ότι σχεδόν πάντα έχει λιακάδα. Υπάρχει μία χώρα που ενώ θα μπορούσε να είναι το Μαϊάμι της Ευρώπης, προσπαθεί να βγει από το κώμα. Αυτή η χώρα, όμως, έχει ένα κλάδο (μεταξύ άλλων) που αντέχει και αναπτύσσεται. Είναι η εξορυκτική βιομηχανία. Υπάρχει η εξόρυξη λιγνίτη, χρυσού, λευκόλιθου, χαλαζία, αλήτινη κα. Αυτό που έχει περισσότερο σημασία να εξετάσουμε είναι ο χαλκός και περισσότερο το αλουμίνιο, διότι επηρεάζονται περισσότερο από τις διεθνείς αγορές και το συνάλλαγμα. Η τιμές τους καθορίζουν την κερδοφορία των εταιρειών, άρα και τις μετοχές και τους υπαλλήλους τους….
Για παράδειγμα, ο κλάδος του αλουμινίου αποτελείται από σχεδόν 6.000 επιχειρήσεις (μικρές και μεγάλες) και απασχολεί περίπου 20.000 άτομα, με τεράστια ποσά στις εξαγωγές. Η παραγωγή ένυδρης αλουμινίας για παράδειγμα της Αλουμίνιο ΑΕ για το 2012 ανερχόταν στους 780.000 τόνους.
Πως θα διαμορφωθούν μελλοντικά, λοιπόν, οι τιμές του αλουμινίου και χαλκού στη διεθνή αγορά;
Εγκυκλοπαιδικά αξίζει αναφερθεί ότι από την άνοδο του δολαρίου επηρεάζονται οι εταιρείες που συναλλάσσονται με το δολάριο. Η ενίσχυση του δολαρίου έναντι του ευρώ κάνει πιο ακριβές τις εισαγωγές πρώτων υλών που τιμολογούνται σε αμερικανικό νόμισμα και έτσι αυξάνει το κόστος παραγωγής στο βιομηχανικό και μεταποιητικό τομέα . Κατά κύριο λόγο από τις διακυμάνσεις της ισοτιμίας δολάριο και ευρώ επηρεάζονται oι εταιρείες ενέργειας, οι βιομηχανίες τροφίμων που αγοράζουν από ΗΠΑ, οι εταιρείες πλαστικών, συσκευασίας και οι τσιμεντοβιομηχανίες.
Ωστόσο, όλες οι μεγάλες εξαγωγικές εισηγμένες διαθέτουν τμήμα hedging για να αντιμετωπίζουν τις εν λόγω διακυμάνσεις στις χώρες που δραστηριοποιούνται. Η αντιστάθμιση κινδύνου είναι συναλλαγή κατά την οποία ο επενδυτής παίρνει μία αντίθετη θέση στην αγορά των παραγώγων από αυτή που ήδη έχει στην υποκείμενη αγορά προκειμένου να την προστατέψει.
Ας πάρουμε τρία παράδειγμα μεγάλων εξαγωγικών εταιρειών που διαπραγματεύονται στο ελληνικό χρηματιστήριο για να εξετάσουμε τι θα ευνοούσε ή όχι την κάθε μία:
TITAN: Την εν λόγω εταιρεία την συμφέρει το υψηλό δολάριο, η αιγυπτιακή και τούρκικη λίρα, γιατί οι πωλήσεις γίνονται στα τοπικά νομίσματα.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Επηρεάζεται από τις διακυμάνσεις τους δολαρίου, καθώς η δραστηριότητα του αλουμινίου θέλει υψηλό δολάριο γιατί οι πωλήσεις γίνονται σε δολάρια ενώ ο βωξίτης, που είναι πρώτη ύλη παράγεται στην Ελλάδα.
Αντίθετα, στο θέμα της ενέργειας τη συμφέρει το φθηνό δολάριο γιατί η πρώτη ύλη το φυσικό αέριο κοστίζει σε δολάρια και οι πωλήσεις είναι σε ευρώ.
Flexopack: Η κύρια αγορά της είναι η συσκευασία στην βιομηχανία τροφίμων και ποτών, ενώ άλλες σημαντικές αγορές αποτελούν οι βιομηχανίες εκτυπώσεων και επεξεργασίας ευκάμπτων υλικών συσκευασίας. Κατά την διάρκεια του εννεαμήνου πραγματοποίησε εξαγωγές σε 40 περίπου χώρες. Την εν λόγω εταιρεία δεν επηρεάζει η άνοδος του δολαρίου, καθώς κάνει εισαγωγές από χώρες, κυρίως, με ευρώ όπως Βέλγιο, Γερμανία, Ιταλία, Σουηδία και δυτική Ευρώπη. Εξαγωγές κάνει κυρίως σε Αυστρία, Αυστραλία, Βέλγιο, Σουηδία, Γερμανία Ισραήλ, Πολωνία, Τουρκία, ΗΠΑ και Ρωσία. Επομένως, τη συμφέρει πτώση του ευρώ και άνοδος του δολαρίου.
Ας εξετάσουμε με την βοήθεια του αναλυτή της Delta Forex Group Χρήστο Αλωνιστιώτη πως θα διαμορφωθεί μελλοντικά η πορεία των δύο αυτών βασικών εμπορευμάτων:
Ο χαλκός έχει κορυφώσει από τα μέσα του 2011 και έκτοτε ακολουθεί πτωτική πορεία, έχοντας σχηματίσει μια πολύ ισχυρή βάση περίπου στα $3.000/lb όπως μπορούμε να δούμε και στο παρακάτω γράφημα.
Ο χαλκός έχει πολύ μεγάλη συσχέτιση με την Κίνα καθώς εκεί υπάρχει η μεγαλύτερη ζήτηση για το πλέον χρησιμοποιούμενο βιομηχανικό μέταλλο. Το παρακάτω γράφημα το αποδεικνύει περίτρανα.