To 2015 αναμένεται η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων, με συνέπεια να «κόψει» ρευστότητα από την αγορά και αναγκάσει την Ευρώπη να αλλάξει και εκείνη πολιτική. Γιατί, όμως, η Fed να θέλει κάτι τέτοιο;
Ο κανόνας έχει ως εξης: Όταν αυξάνεται το ΑΕΠ μιας χώρας, οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν και τα επιτόκια για να αποφύγουν «υπερθέρμανση» της οικονομίας, τη δημιουργία κάποιας φούσκας ή την ανεξέλικτη άνοδο του πληθωρισμού. Αντιθέτως, αν το ΑΕΠ παρουσιάζει μείωση, μειώνουν τα επιτόκια για να στηρίξουν την οικονομία, όπως έχει γίνει στην πρόσφατη περίοδο κρίσης.
Επίσης, η ζήτηση για ομόλογα μιας χώρας καθορίζεται από πολλές παραμέτρους, αλλά μια από τις σημαντικότερες είναι και οι μελλοντικές εκτιμήσεις για την πορεία της αντίστοιχης οικονομίας.
Επομένως, η πορεία των επιτοκίων είναι παράλληλη με την πορεία του ΑΕΠ (ΓΡΑΦΗΜΑ)
Η πορεία των επιτοκίων του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου και του αμερικανικού ΑΕΠ από το 1957 μέχρι και σήμερα
Σύμφωνα με τον Χρήστο Αλωνιστιώτη της Delta Forex Group και επίσημο αντίπρόσωπο της Fxpro, ένα άλλο στοιχείο που μπορούμε να παρατηρήσουμε είναι ότι υπάρχουν δυο εντελώς διαφορετικοί οικονονομικοί κύκλοι. Ο πρώτος που φτάνει περίπου μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1960 και χαρακτηρίζεται από αύξηση του ΑΕΠ και των αποδόσεων των δεκαετών ομολόγων και ο δεύτερος που διαρκεί μέχρι σήμερα και δείχνει τη σταθερή πτώση του αμερικανικού ΑΕΠ αλλά και των αποδόσεων των ομολόγων. «Σε όλη τη διάρκεια του δεύτερου κύκλου είδαμε μεγάλα χρηματιστηριακά ράλι και μεγάλα κραχ. Αν και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των κεντρικών τραπεζών μακροπρόθεσμα αναμένεται να έχουμε χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, βραχυπρόθεσμα χρειάζεται να παρακολουθήσουμε στενά την εξέλιξη αυτής της σχέσης καθώς η άνοδος του ΑΕΠ θα μπορούσε να φέρει άνοδο των αποδόσεων των δεκαετών ομολόγων (περιορισμένης δυναμικής) και αυτό θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στις ισοτιμίες», τονίζει ο κ. Αλωνιστιώτης.
Ελ. Στ.