Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς θα καταστεί ο μεγαλύτερος μέτοχος και στρατηγικός επενδυτής της MIG, με ποσοστό που μπορεί να ανέλθει μέχρι και στο 37% – Η συμφωνία φέρνει αναδιάρθρωση εταιρειών και δημιουργία νέων με μεγαλύτερη οικονομική ισχύ και ευελιξία
του Δημήτρη Παφίλα
Την ταχεία αλλαγή της επιχειρηματικότητας στην Ελλάδα και την ανάγκη χρηματοδότησης μεγαλύτερων και ευέλικτων σχημάτων σηματοδοτεί η στρατηγική συνεργασία του ομίλου Πειραιώς με τη MIG. Η ανάγκη είναι να ανακάμψει η πραγματική οικονομία και να αυξηθούν οι θέσεις εργασίας. Για να πραγματοποιηθεί αυτό χρειάζεται να ανασυσταθούν κλάδοι που διαθέτουν μεν προοπτικές, αλλά όχι τα διαθέσιμα κεφάλαια λόγω της κρίσης και του υπερβολικού δανεισμού. Υπό τα δεδομένα αυτά, ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς, ο κορυφαίος σε μερίδια αγοράς, θα καταστεί ο μεγαλύτερος μέτοχος και στρατηγικός επενδυτής του ομίλου επιχειρηματικών συμμετοχών MIG, με ποσοστό το οποίο μπορεί να ανέλθει αθροιστικά έως και στο 37%. Συγκεκριμένα, θα καλυφθεί ένα ομολόγο σειράς Α ύψους 250 εκατ. ευρώ που θα φθάσει το ποσοστό στο 37,7% (τιμή μετατροπής μετοχής 0,54). Στη συνέχεια, θα εκδοθεί ένα ακόμη ομόλογο σειράς Β ύψους 210 εκατ. ευρώ, αλλά η τιμή μετατροπής θα είναι 0,99 ευρώ. Με λίγα λόγια, ο ισολογισμός της MIG αναδιατάσσεται με το ομολογιακό και σε δεύτερη φάση αναμένεται να γίνουν ακόμη και εξαγορές επιχειρήσεων που κατέχει η Πειραιώς. Η κοινή, όμως, στρατηγική συνεργασία θα αποβεί αμοιβαία επωφελής διότι η μεν MIG βρίσκει κεφάλαια κίνησης και απόθεμα χρημάτων για εξαγορές, η δε Πειραιώς θα αποκτήσει δυνατότητα όχι μόνο σημαντικής μείωσης της έκθεσης δανεισμού σε επιχειρήσεις, αλλά και της καταγραφής κερδών είτε από επαναφορά των εταιρειών σε θετικό πρόσημο, είτε μέσω εισαγωγής σε χρηματιστήρια.
Η Τράπεζα Πειραιώς με ενεργητικό περίπου 100 δισ. ευρώ αποκτά στρατηγική συμμετοχή σε μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες συμμετοχών στη ΝΑ Ευρώπη με επιχειρήσεις που απασχολούν άμεσα 13.000 εργαζομένους και εμμέσως επηρεάζουν άλλους 50.000 και πλέον. Τα αποτελέσματα της συμφωνίας δεν είναι απλώς τα 90 εκατ. ευρώ που θα τοποθετηθούν σε πρώτη φάση μέσω της άσκησης της μετατροπής των ομολογιών αλλά απείρως πολλαπλασιαστικές, καθώς η ΜIG διαθέτει ένα χαρτοφυλάκιο επενδύσεων που είναι όμορο και κοινό σε ακτοπλοΐα, ακίνητα, τουρισμό, εταιρείες τροφίμων, ασφάλειες.
Η Τράπεζα Πειραιώς αναμένεται να στηρίξει τις εταιρείες του ομίλου MIG, ενώ συνολικά το σχήμα των δύο εταίρων θα διαδραματίσει ρόλο στη συγκέντρωση εταιρειών με στόχο την υγιή κερδοφορία και την αύξηση των θέσεων εργασίας. Από τις κοινές εταιρείες, όμως, θα προκύψουν πιθανότατα και νέα μεγαλύτερα σχήματα, τα οποία λόγω των μεγεθών θα είναι ικανά να προσελκύσουν διεθνή κεφάλαια, δίνοντας την ευκαιρία καταγραφής υπεραξιών.
Τι περιλαμβάνει η συμφωνία
Η Τράπεζα Πειραιώς, σε πρώτη φάση, θα καλύψει τα 90 εκατ. ευρώ μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου συνολικού ύψους 250 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με πληροφορίες, μέρος του δανείου θα διατεθεί και σε τρίτους επενδυτές, όταν θα μετατραπούν οι ομολογίες σε μετοχές (τιμή μετατροπής 0,54 ευρώ), με την Πειραιώς να κατέχει κατ’ ελάχιστο το 17,7% των μετοχών της MIG. (Σήμερα οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της MIG είναι το IRF – Aγγελική Φράγκου- με 17,8% και το Dubai Group με 17,28%.) Η Πειραιώς έχει δεσμευτεί για τη μετατροπή των ομολογιών σε μετοχές τουλάχιστον 90 εκατ. ευρώ. Σε δεύτερη φάση, στόχος της τράπεζας είναι να αποκτήσει έως και το 37% των μετοχών της MIG, είτε από την ίδια, είτε μέσω της διάθεσής τους σε θεσμικούς και στρατηγικούς επενδυτές κοινής αποδοχής. Το ποσοστό της Πειραιώς, εφόσον υπολογιστούν τα δάνεια που έχει χορηγήσει η Marfin Popular (που πέρασε στην Πειραιώς) και το ποσοστό της IRF θα φτάσει έως και το 50%. Υπενθυμίζεται ότι μέσω της παλιάς Λαϊκής η Πειραιώς κατέχει ένα σημαντικό κομμάτι των δανείων στις θυγατρικές.
Ειδικότερα, όπως ανακοινώθηκε, «με την υλοποίηση της παραπάνω στρατηγικής συμφωνίας και μετατροπής των ομολογιών ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς θα καταστεί ο μεγαλύτερος μέτοχος στη MIG με ποσοστό κατ’ ελάχιστο 17,7%, ενώ θα βελτιωθεί σημαντικά η χρηματοοικονομική δομή του ομίλου της MIG. Πρόθεση των δύο μερών είναι η μετατροπή του συνόλου των ομολογιών που θα αποκτηθούν από την Τράπεζα Πειραιώς σε μετοχές είτε από την ίδια είτε μέσω της διαθέσεώς τους σε θεσμικούς και στρατηγικούς επενδυτές κοινής αποδοχής. Επίσης, σε περίπτωση μελλοντικής πώλησης των μετοχών που θα κατέχει η Τράπεζα Πειραιώς στη MIG, έχει συμφωνηθεί δικαίωμα προτίμησης στους υφιστάμενους βασικούς μετόχους της MIG μέσω υπόδειξης του διοικητικού της συμβουλίου».
Το πρώτο βήμα της συμφωνίας έγινε στην ακτοπλοΐα
Από τον περασμένο Μάρτιο και πριν από την πρώτη ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, ο πρόεδρος του ομίλου Πειραιώς Μιχάλης Σάλλας είχε επισημάνει ότι για να εξέλθει η ελληνική οικονομία από την κρίση και να αντέξει τον διεθνή ανταγωνισμό χρειάζεται η δημιουργία επιχειρήσεων-εθνικών πρωταθλητών.
Τέτοια περίπτωση είναι ο κλάδος της ακτοπλοΐας όπου είναι αδιανόητο σε μια τουριστική χώρα οι εταιρείες να καταγράφουν ζημίες έχοντας 4-6 πλοία σε κάθε προορισμό.
Εδώ και μήνες η Ειδική Διεύθυνση της Τράπεζας Πειραιώς με ειδίκευση σε ανάλογες συμφωνίες (Θ. Κωνσταντινίδης) εξετάζει τα δάνεια της Attica Συμμετοχών και της ΑΝΕΚ. Από τη μία πλευρά, λοιπόν, η Πειραιώς ελέγχει μέσω δανείων την ΑΝΕΚ, ενώ η συμμετοχή της Fortress στην Attica καθιστά το αμερικανικό fund και την τράπεζα καταλύτες για εξελίξεις στον κλάδο. Το αμερικανικό fund, εκτός από το ομολογιακό, έχει αποκτήσει και μέρος των δανείων της Attica με discount, με 60 σεντς για κάθε ευρώ. Μια δεύτερη περίπτωση γειτνίασης των επιχειρηματικών συμμετοχών είναι τα ακίνητα που διαθέτει η ΜIG μέσω της MIG Real Estate και η Τράπεζα Πειραιώς μέσω της Trastor. Στα ακίνητα επίσης υπάρχει προοπτική συνεργασίας στη Σερβία, όπου η MIG κατέχει τη Robne Kuce Beograd.
Εκ των πραγμάτων, το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων των εταιρειών της MIG δημιουργεί συνθήκες για μια συγκέντρωση και επέκταση, καθώς βρίσκεται σε μη κυκλικούς κλάδους που αναμένεται να πρωταγωνιστήσουν τα επόμενα χρόνια.
Στην υγεία, η εισηγμένη εταιρεία Υγεία και το μαιευτήριο «Μητέρα» δημιουργούν μια κρίσιμη μάζα, ενώ από την άλλη πλευρά υπάρχει το «Ερρίκος Ντυνάν». Οι πληροφορίες φέρουν ήδη να ανατίθεται το μάναντζεμντ στο «Υγεία». Στα τρόφιμα, οι εταιρείες είναι πολλές και με σημαντικά περιθώρια για συγχωνεύσεις, συνέργειες, εξαγορές. Συγκεκριμένα, η ΜIG διαθέτει τις Vivartia, Δέλτα, Goody’s, Εverest, Mπάρμπα Στάθης. Στην πληροφορική υπάρχει η Singular Logic, στις αεροπορικές μεταφορές η Flight Αmbulance International και στην αναψυχή η μεγαλύτερη εταιρεία αναψυχής και ξενοδοχείων στην Κροατία Sunce Κoncern.
Ανθιμος Θωμόπουλος
«Αμοιβαία επωφελής η συμφωνία»
«Η συμφωνία είναι μια πολύ καλή ιδέα. Είναι αμοιβαία επωφελής τόσο για την Τράπεζα Πειραιώς όσο και για τη MIG. Αμεσα η τράπεζα θα αποκτήσει το 18% και αργότερα, εφόσον μετατραπούν ομολογίες, το ποσοστό ενδέχεται να φθάσει το 37%. Oυσιαστικά, με τη συμφωνία δίνεται η δυνατότητα στη MIG να βελτιώσει σημαντικά τον ισολογισμό της, ενώ η τράπεζα βρίσκει λύση για έναν μεγάλο πελάτη της. Ταυτόχρονα, με τη χρηματοδότηση της MIG δημιουργούνται συνθήκες για περαιτέρω συμφωνίες και αναδιαρθρώσεις εταιρειών σε κλάδους οι οποίοι διαθέτουν καλό επιχειρηματικό μοντέλο, αλλά δεν έχουν κεφάλαια εξαιτίας της κρίσης».
Ανδρέας Βγενόπουλος
«Υπάρχει μεγάλο περιθώριο συνεργασιών»
«Μεταξύ των δύο πλευρών, υπάρχει μεγάλη γκάμα εταιρειών όπου μπορεί να υπάρξει συνεργασία. Η MIG κατέχει στο χαρτοφυλάκιό της τις κυρίαρχες εταιρείες στους κλάδους τροφίμων, εστίασης, ακτοπλοΐας, υγείας και πληροφορικής και μπορεί να διαδραματίσει ρόλο στη συγκέντρωση εταιρειών και την εξυγίανση των επιχειρήσεων με σκοπό τη διατήρηση και την αύξηση των θέσεων εργασίας».