Στην αναβάθμιση της τιμής στόχου για τη μετοχή της Ελληνικά Χρηματιστήρια στα 9,7 ευρώ από 9,3 ευρώ προηγουμένως προχωρά η Euroxx, διατηρώντας τη σύσταση equal weight για τον τίτλο. Οι αναλυτές “βλέπουν” περιθώρια ανόδου 13,7% για τη μετοχή, αλλά διατηρούν τη σύσταση αυτή κυρίως εξαιτίας της αποτίμησης της ΕΧΑΕ.
Η Euroxx χαρακτηρίζει ισχυρό το πρώτο τρίμηνο της εταιρείας και προβλέπει ότι ο δεύτερος γύρος των ανακεφαλαιοποιήσεων των τραπεζών θα στηρίξει τα αποτελέσματα του 2014. Όπως σημειώνει, οι αυξήσεις κεφαλαίου των 8,3 δισ. ευρώ που πραγματοποίησαν το Μάρτιο-Μάιο οι ελληνικές τράπεζες έφεραν προμήθειες 2,8 εκατ. ευρώ για την ΕΧΑΕ, με τα 0,5 εκατ. ευρώ να εγγράφονται στο πρώτο τρίμηνο και τα 2,3 να προσμετρώνται στα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου.
Έπειτα από αυτά, η Euroxx διατηρεί αμετάβλητες τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη της ΕΧΑΕ στο διάστημα 2014-2016 και τις αναβαθμίζει κατά 3% για το 2017.
Παρόλα αυτά, τονίζει ότι η αποτίμηση της ΕΧΑΕ είναι απαιτητική, αφού στα τρέχοντα επίπεδα, η μετοχή εμφανίζει premium 38-59% έναντι των δεικτών P/E και EV/EBITDA του διαστήματος 2004-2013 (στο 15,4x και 7,6x αντίστοιχα).
“Παρότι η ΕΧΑΕ είναι ένας ασφαλής τρόπος να αποκτήσει κανείς έκθεση beta στην Ελλάδα, εξακολουθεί να χρειάζεται να εμφανίσει καθαρά κέρδη 37 εκατ. ευρώ το 2014 για να δικαιολογήσει την αποτίμησή της”, σημειώνει η Euroxx, την ώρα που προβλέπει κέρδη 27 εκατ. ευρώ για το σύνολο της χρονιάς.