Στροφή των επενδυτικών χαρτοφυλακίων προς την Ευρωζώνη διαπιστώνει η Citigroup με πρόσφατη έκθεσή της.
Όπως εξηγεί ο οίκος, η Ευρωζώνη εμφανίζει καθαρές εκροές κεφαλαίων ύψους ρεκόρ, αλλά την ίδια στιγμή, παρουσιάζει θετικές ροές χαρτοφυλακίων, τόσο στα ομόλογα όσο και στις μετοχές. Η τάση είναι πιο εμφανής στην περιφέρεια, ενώ η διαφορά ανάμεσα στις καθαρές εκροές κεφαλαίων και τις καθαρές εισροές χαρτοφυλακίων βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα που έχουν καταγραφεί ποτέ.
Ένας τρόπος να εξηγηθούν αυτές οι ροές είναι ότι οι ξένοι επενδυτές είναι πιο αισιόδοξοι για τις αποδόσεις των ομολόγων και των μετοχών στην Ευρωζώνη (είτε μειώνουν τις underweight θέσεις τους σε αυτές τις αγορές), ενώ την ίδια στιγμή επιθυμούν να μειώσουν τις καταθέσεις τους σε τράπεζες της Ευρωζώνης.
Μία συμπληρωματική εξήγηση είναι ότι οι κάτοικοι της Ευρωζώνης επιλέγουν να επενδύσουν τις μεγάλες αποταμιεύσεις τους στο εξωτερικό αποπληρώνοντας δάνεια, και όχι επενδύοντας σε ξένες μετοχές ή ομόλογα.
Πρόκειται για μία κατάσταση παρόμοια με τα όσα έζησε η Ιαπωνία πριν από τη Μεγάλη Ύφεση, καθώς και σε αυτή την οικονομία διαπιστώθηκε συνύπαρξη των μεγάλων καθαρών εκροών κεφαλαίων με τις σημαντικές επενδύσεις σε μετοχές.
Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, ωστόσο, ο οίκος διαπιστώνει μεγάλες καθαρές εκροές χαρτοφυλακίων, αλλά θετικές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων.