Αναβαθμίζει την τιμή στόχο σε 12,9 ευρώ από 12,3 ευρώ για τη μετοχή του ΟΠΑΠ η χρηματιστηριακή Wood, υποβαθμίζει ωστόσο τη σύσταση από buy σε hold. Όπως εξηγεί σε ανάλυση με ημερομηνία 22 Σεπτεμβρίου, η μετοχή έχει δείξει ισχυρή επίδοση +26% από την αρχή του έτους έως σήμερα και +52% σε έναν χρόνο.
Αυτό, όπως σημειώνει, οφείλεται, α) στην ανάκαμψη των τυχερών παιγνίων, β) στην περικοπή δαπανών που οδληγησαν σε ενίσχυση των EBITDA και γ) στη σταδιακή εκκίνηση νέων τομέων (σκρατς, online στοιχηματισμός κλπ).
Παράλληλα, υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη EBITDA της διετίας 2015-2016 κατά 7% (μ.ο.) σε επίπεδο ομίλου, λόγω στην αναμενόμενη 3μηνη – 6μηνη καθυστέρηση της λειτουργίας των VLTs (τα πρώτα μηχανήματα αναμένονται το α’ τρίμηνο του 2015). Όπως συμπληρώνει η Wood, τα αβέβαια αποτελέσματα των VLTs, καθώς και η πορεία των παραδοσιακών παιγνίων όπως το Kino, αλλά και των νέων τομέων μπορεί να οδηγήσουν σε μεταβλητότητα τη σχέση κερδών/τιμής μετοχής.
Τα μεσοπρόθεσμα κέρδη του ΟΠΑΠ αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά, ωστόσο φαίνεται ότι αυτό αποτιμάται πλήρως στην τιμή της μετοχής με PE 18,4 για το 2015 και 14,3 φορές τα κέρδη του 2016. Οσο για τη σύσταση υποβαθμίζεται σε “διακράτηση” λόγω του ότι η Wood αναμένει καλύτερα στοιχεία που θα υποδηλώνουν και την ανάκαμψη της δαπάνης στα ελληνικά τυχερά παιχνίδια.