Στα 20 δισ. ευρώ υπολογίζει η Morgan Stanley τις χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας για το 2015, εκτιμώντας ότι η Αθήνα θα βγει στις αγορές ομολόγων για να δανειστεί 8 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τελευταία ανάλυση του αμερικανικού οίκου, το περιβάλλον στις ευρωπαϊκές αγορές θα είναι ευνοϊκό για τις ελληνικές ομολογιακές εκδόσεις.
Πάντως, οι αναλυτές σπεύδουν να ξεκαθαρίσουν ότι το πόσα θα χρειαστεί να δανειστεί η Ελλάδα μέσω των αγορών είναι ακόμα αβέβαιο. Από τη μία πλευρά, είναι πιθανό να χρησιμοποιηθούν για την κάλυψη αναγκών του κράτους τα εναπομείναντα κεφάλαια του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Από την άλλη, εάν η Ελλάδα βγει από το πρόγραμμα διάσωσης, αυτό θα έθετε σε κίνδυνο τη χρηματοδότησή της από το ΔΝΤ, κάτι που σημαίνει ότι η εξάρτησή της από τις αγορές θα αυξηθεί, εξηγεί η Morgan Stanley.
Σε κάθε περίπτωση, το βασικό σενάριο του οίκου θέλει την Αθήνα να αντλεί 8 δισ. ευρώ από τις αγορές ομολόγων, και μάλιστα σε ένα ευνοϊκό περιβάλλον.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς των αναλυτών, οι κυβερνήσεις της Ευρωζώνης θα εκδώσουν κρατικά ομόλογα συνολικού ύψους 812 δισ. ευρώ το 2015, δηλαδή τα λιγότερα από το 2010 και κατά 70 δισ. ευρώ λιγότερα σε σχέση με το 2014. Πρακτικά, αυτό σημαίνει ότι η Ελλάδα θα αντιμετωπίσει μειωμένο ανταγωνισμό στην προσπάθειά της να προσελκύσει επενδυτές στα ομόλογά της.
Την ίδια στιγμή, με τα γερμανικά ομόλογα να δίνουν αρνητικές αποδόσεις, οι επενδυτές θα στραφούν σε τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας ή χαμηλότερης πιστοληπτικής αξιολόγησης, προκειμένου να βρουν ελκυστικές αποδόσεις, εκτιμά η Morgan Stanley.
Κ. Σαμ.