Η πραγματοποίηση μακροχρόνιων τοποθετήσεων στα προθεσμιακά συμβόλαια εμπορευμάτων έγινε της μόδας πριν από περίπου μία 10ετία. Αιτία η εκτίμηση ότι αποτελούν πολύ καλή προστασία έναντι του πληθωρισμού, ενώ μπορούν να έχουν ανάλογη απόδοση με αυτή των μετοχών, χωρίς να ακολουθούν την ίδια πορεία με τα χρηματιστήρια.
Μία εκ των παραπάνω απόψεων επιβεβαιώνεται. Ο δείκτης εμπορευμάτων Bloomberg Commodity Index έχει υποχωρήσει κατά 27% την τελευταία πενταετία, δηλαδή στο ίδιο διάστημα που οι μετοχές εμφάνιζαν ράλι.
Οι συντάκτες των «Financial Times» συγκεντρώνουν οκτώ-σημεία κλειδιά για τις αγορές εμπορευμάτων εντός του τρέχοντος έτους και καλούν τους επενδυτές να τους δώσουν την απαιτούμενη προσοχή, προκειμένου είτε να έχουν καλά κέρδη είτε να αποφύγουν τους κινδύνους.
Παρακολούθηση του ΟΠΕΚ
Η απόφαση Νοεμβρίου του καρτέλ – την οποία προκάλεσε το «μεγαλύτερο» μέλος του, η Σ. Αραβία – να διατηρήσει αμετάβλητη την ημερήσια παραγωγή στα 30 εκατ. βαρέλια, δημιούργησε οικονομικό ρίσκο για αρκετά κράτη-μέλη του. Η Βενεζουέλα είναι αντιμέτωπη με τον κίνδυνο της χρεοκοπίας, η οικονομία της Νιγηρίας βρίσκεται σε επικίνδυνη ισορροπία, ενώ Λιβύη και Ιράκ βρίσκονται και σε κλοιό βίαιων συγκρούσεων. Εάν οι τιμές συνεχίσουν να υποχωρούν οι επενδυτές θα πρέπει να προσέξουν τα ακόλουθα: α. Πως διαμορφώνεται η ισορροπία δυνάμεων αλλά και οι σχέσεις εντός του ΟΠΕΚ, β. Ποια μέλη του θα «λυγίσουν» πρώτα, γ. Εάν οι χώρες του Κόλπου θα συνεχίσουν να εφαρμόζουν τα προγράμματα δαπανών τους και δ. Ποια είναι η σχέση του καρτέλ με τις χώρες παραγωγής πετρελαίου που δεν είναι μέλη του.
Αμερικανικό shale oil
Θα υποχωρήσει η αμερικανική παραγωγή πετρελαίου έως τα τέλη του 2015; Η απάντηση σε αυτήν την ερώτηση εξαρτάται από μία σειρά παραγόντων. Οι μικρομεσαίες πετρελαϊκές εταιρείες εξαρτώνται σε υψηλό ποσοστό από την ανάγκη εύρεσης χρηματοδότησης για το χρέος τους και η συνεχής πτώση των τιμών μπορεί να τις αναγκάσει να άρουν τα σχέδια για εξόρυξη. Βέβαια η εφαρμογή προγραμμάτων περικοπής κόστους και η χρήση της νέας τεχνολογίας, μπορεί να βοηθήσει ώστε η παραγωγή να μην μειωθεί. Είναι βέβαιο ότι οι αναλυτές των πετρελαϊκών αγορών θα παρακολουθούν στενά στα επίπεδα επενδύσεων, παραγωγής αλλά και στα σχέδια αναδιάρθρωσης των επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται στον τομέα του shale oil.
Εθνοσυνέλευση της Κίνας
Οι αγορές εμπορευμάτων θα παρακολουθήσουν στενά την κινεζική Εθνοσυνέλευση, προκειμένου να δουν εάν θα προωθήσει πολιτικές στήριξης της ανάπτυξης. Στις 5 Μαρτίου – όταν θα γίνει η συνεδρίαση της κινεζικής Εθνοσυνέλευσης – θα ανακοινωθούν οι στόχοι για ανάπτυξη, αλλά και οι πολιτικές μεταρρυθμίσεων. Κατόπιν θα γίνει η συνεδρίαση Central Economic work Conference τον Δεκέμβριο. Πρόκειται για δύο συνεδριάσεις που θα αποκαλύψουν ποιοι είναι οι πραγματικοί στόχοι ανάπτυξης της κινεζικής κυβέρνησης.
Rio Tinto – Glencore
Στις 12 Φεβρουαρίου η Rio Tinto ανακοινώνει τα οικονομικά της μεγέθη για το σύνολο του 2014. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι θα υπάρξει και ταυτόχρονη επαναγορά μετοχών ύψους 4-5 δισ. δολαρίων. Όμως εάν υπάρξει απογοήτευση για το επίπεδο των ταμειακών ροών της εταιρείας, τότε ίσως η Rio Tinto μπορεί να δεχθεί νέα προσέγγιση για να εξαγοραστεί από την Glencore.
Citi vs JPMorgan
Το σκάνδαλο με την αποθήκη εμπορευμάτων Qingdao στην Κίνα, πραγματικά στοίχειωσε τις αγορές μετάλλων το 2014. Μπορεί να το πράξει και το 2015 εάν το βρετανικό δικαστήριο UK High Court αποφασίσει υπέρ της Mercuria στην διαμάχη της με τη Citi, σχετικά με μία συμφωνία χρηματοδότησης 270 εκατ. δολαρίων. Η απόφαση του δικαστηρίου μπορεί να καθορίσει σε μεγάλο βαθμό στο πως οι τράπεζες θα χρηματοδοτούν – στο μέλλον – τις εταιρείες εμπορευμάτων.
Η εμπλοκή της Morgan Stanley στη φυσική αγορά πετρελαίου
Η αμερικανική τράπεζα ίσως αναγκαστεί να εγκαταλείψει την πώληση της πετρελαϊκής της μονάδας στη Rosneft. Όμως αυτό που ενδιαφέρει περισσότερο είναι οι επόμενες κινήσεις της.
Ρεάλ Βραζιλίας
Όσο το ρεάλ Βραζιλίας παραμένει αδύναμο οι παραγωγοί αγροτικών προϊόντων θα συνεχίσουν να αντέχουν ανεξάρτητα εάν οι αγορές ζάχαρης, σόγιας και καφέ παραμένουν αδύναμες. Η ζάχαρη υποχώρησε κατά 11% από τα ιστορικά υψηλά του Μαρτίου 2014 σε όρους ρεάλ, ενώ σε όρους δολαρίου έχει υποχωρήσει κατά 23%. Καλύτερη πορεία έχουν ακολουθήσει οι τιμές τόσο του καφέ όσο και της σόγιας σε ρεάλ. Όσο το δολάριο παραμένει ισχυρό, τόσο οι παραγωγοί θα συνεχίσουν την ίδια στάση τους.
Μείωση του πλεονάσματος για τον χαλκό
Το κλείσιμο χυτηρίων στην Κίνα και η χαμηλότερη του αναμενόμενου παραγωγή οδήγησε σε υποχώρηση του πλεονάσματος του χαλκού. Το μέταλλο μπορεί να αρχίσει να ενισχύεται εάν αυξηθεί η ζήτηση της Κίνας. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθήσουν τις προθέσεις της κρατικής εταιρείας State Grid σε ό,τι αφορά τις επενδύσεις σε δίκτυα ενέργειας.
Δημητριακά
Η μακροχρόνια άνοδος των τιμών δημητριακών μάλλον φθάνει στο τέλος της. Μετά από δύο χρόνια υψηλής παραγωγής καλαμποκιού, σιταριού και σόγιας τα αποθέματα των δημητριακών καλύπτουν το 25% της ετήσιας, παγκόσμιας κατανάλωσης, σύμφωνα με τον FAO.