Aξία στα περιφερειακά κρατικά ομόλογα “βλέπει” η Morgan Stanley, καθώς πιστεύει ότι “ενσωματώνουν στα τρέχοντα επίπεδα υπερβολικό ρίσκο”. Εκφράζει μάλιστα την προτίμησή της στα ομόλογα ευρωπαϊκών περιφερειών, όπως της Ελλάδας, της Πορτογαλίας και της Σλοβενίας, επισημαίνοντας ότι αναμένει βελτίωση στα μακροοικονομικά τους.
“Η συνεχιζόμενη υποστήριξη από την τρόικα θα προστατέψει μερικώς την Ελλάδα και την Πορτογαλία ( και πιθανώς τη Σλοβενία) από τους παγκόσμιους περιορισμούς χρηματοδότησης”, ανάφερει η Morgan Stanley.
Oσον αφορά στα υπόλοιπα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα, αναφέρει ότι εάν η χρηματο-οικονομική κατάσταση επιδεινωθεί , θα μπορούσαν να οδηγηθούν σε υποβαθμίσεις.
“Ιταλία και Γαλλία είναι οι δύο χώρες με τα κρατικά ομόλογα που προκαλούν τις περισσότερες ανησυχίες, αλλά καμία από τις υπόλοιπες δεν έχει ανοσία. Ακόμη και η Ισπανία, η οποία έχει πετύχει εντυπωσιακά κέρδη παραγωγικότητας, είναι ευάλωτη λόγω της υψηλής ανεργίας και του δανεισμού του νοικοκυριού, επιπλέον λόγω της εξάρτησης της από την παγκόσμια ζήτηση, καθώς φαίνετια ότι η ανάπτυξη της συνδέεται άμεσα με τις εξαγωγές”, τονίζει η Morgan Stanley
Οπως μεταδίδει το CNBC, οι ευρωπαϊικές αγορές μπορεί να βρίσκονται σε τροχιά ανόδου, αλλά η Morgan Stanely υποβάθμισε τις ευρωπαϊκές μετοχές σε neutral, καθώς εκτιμά ότι δεν θα θα καταγράψουν ιδιαίτερα κέρδη το 2014.
Κι ενώ η αμερικανική τράπεζα προτιμάει τις μετοχές των ανεπτυγμένων αγορών έναντι των αναδυόμενων, πιστεύει ότι η επιβράβευση του κινδύνου για τις ευρωπαϊκές μετοχές είναι μικρότερη σε σχέση με τις αμερικανικές και ιαπωνικές μετοχές, οι οποίες φέρουν την αξιολόγηση οverweight.
“Η Ευρώπη παραμένει κάτω από την απειλή παρατεταμένης στασιμότητας, καθώς ο πληθωρισμός και η χαμηλή ανάπτυξη είναι πιθανόν να παγιωθούν λόγω της απουσίας αποφασιστικής δράσης από τα κέντρα αποφάσεων στην Ευρώπη”, αναφέρει η Morgan Stanley σε ανακοίνωσή της, χαρακτηρίζοντας τις ανησυχίες της “Japanification”, αναφερόμενη στη μακρά οικονομική στασιμότητα της Ιαπωνίας.
Η Morgan Stanley δεν περιμένει περαιτέρω άνοδο στις τιμές των ευρωπαϊκών μετοχών σε σχέση με τα εταιρικά κέρδη, καθώς έχουν φθάσει σε υψηλό 12 ετών σε σχέση με τον παγκόσμιο χρηματιστηριακό δείκτη.
Επισημαίνεται ότι την περίοδο από το Μάιο έως το Σεπτέμβριο, το selloff των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών οδήγησε σε εκροές προς τις ανεπτυγμένες αγορές, ειδικά στην Ευρώπη.
” Αυτό οδήγησε σε υπερτιμολόγηση των ευρωπαϊκών μετοχών, την ίδια στιγμή που τα εταιρικά κέρδη ήταν απογοητευτικά και η πίστωση έχει συρρικνωθεί”, αναφέρει η ίδια ανακοίνωση.
Παράλληλα, αναβαθμίζει τη 12μην πρόβλεψή της για στόχο τιμής σε αναλογία με κέρδη από 13,6 φορές σε 12,5 φορές.
Επιπλέον υποβαθμίζει τις ευρωπαϊκές πιστωτικές αγορές σε equal- weight από overweight, δίνοντας την προτίμηση στις αμερικανικές τράπεζες.