Μπορεί τελικά η Ελλάδα να αποσταθεροποιήσει την Ευρωζώνη; Το ερώτημα ξανάρθε μετά τις τελευταίες εξελίξεις, στα χείλη αναλυτών και οίκων. Όπως σημειώνει η Iniohos Advisory Services, η αναταραχή στην ελληνική αγορά φαίνεται να είναι μεμονωμένο γεγονός μέχρι στιγμής, ωστόσο δεν μπορεί να αποκλειστεί η διάδοση του φαινομένου σε περίπτωση, όπως σημειώνει, πολιτικού αδιεξόδου ή κλιμάκωσης του λαϊκισμού.
Η έκθεση σημειώνει πως οι διαπραγματεύσεις που ξεκίνησαν από αρχές Νοεμβρίου με την Τρόικα, θα μπορούσαν, αν είχαν καταλήξει, να αποτελέσουν σημαντικό όπλο στη φαρέτρα της κυβέρνησης που θα της έδινε πιθανότατα σημαντική παράταση ζωής. Αυτό ωστόσο δεν συνέβη, προκαλώντας σημαντικές επιπτώσεις στην εσωτερική πολιτική σκηνή.
Η κίνηση Σαμαρά να επισπεύσει τις πολιτικές εξελίξεις, συνεχίζει η ανάλυση, αναβίωσε τους φόβους της πολιτικής αστάθειας στη χώρα, αλλά δυνητικά και στην Ευρωζώνης και πυροδότησε ένα sell off σε ελληνικά assets. Αύξησε δε την πίεση στις ελληνικές αξίες εν γένει (ομόλογα, μετοχές κλπ), αφού ο πρωθυπουργός είχε βιαστεί να προβεί σε “άστοχες” δηλώσεις περί τερματισμού του μνημονίου νωρίτερα από το προβλεπόμενο, συνεχίζει η έκθεση.
Η άνοδος του ΣΥΡΙΖΑ και η ρητορική του κατά της λιτότητας, αναφέρεται, αυξάνει την αβεβαιότητα τόσο σε πολιτικό, όσο και σε οικονομικό επίπεδο. Η αβεβαιότητα που πηγάζει από την έλλειψη ενός αξιόπιστου πακέτου διάσωσης που να έχει δρομολογηθεί, αλλά και η μικρή πιθανότητα να ζητήσει ο ΣΥΡΙΖΑ νέο γύρο διαπραγματεύσεων για ελάφρυνση του χρέους, θέτουν σε κίνδυνο τις ήδη εύθραυστες σχέσεις της Ελλάδας με τα άλλα κράτη – μέλη. Κι έτσι, ένα Grexit μπορεί να γίνει και απτή πιθανότητα.
Ωστόσο, ένας αριθμός επενδυτών, συνεχίζει η Iniohos, θεωρεί ότι πιθανές επιπτώσεις στην αγορά εξαιτίας πολιτικής αναταραχής θα είναι γεγονός μονωμένο, σε αντίθεση με το 2012. Και στοιχηματίζουν ότι η οποιαδήποτε “ανωμαλία” συμβεί στην ελληνική αγορά δεν θα εξαπλωθεί στην υπόλοιπη περιφέρεια της Ευρωζώνης. Αυτό γιατί θεωρούν πως τα τείχη προστασίας που δημιουργήθηκαν με το που ξέσπασε η ευρωπαϊκή κρίση θα μπορέσουν να περιορίσουν τη μετάδοσή της, ενώ θεωρούν ότι πλέον κεντρικοί τραπεζίτες και πολιτικοί έχουν μάθει πλέον το μάθημά τους.
Με το σενάριο ότι η αναστάτωση στο ΧΑ ήταν μεμονωμένο περιστατικό φαίνεται να συντάσσονται οι ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων, καθώς ισπανικά, ιρλανδικά, πορτογαλικά και ιταλικά ομόλογα δεν έδειξαν να επηρεάζονται ιδιαίτερα σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις τους.
Παράλληλα, ο δείκτης Euro Periphery Bond Spread αντέδρασε κατά 10 μ.β. στις τελευταίες εξελίξεις, ενώ στις εθνικές εκλογές του 2012, η αντίστοιχη αλλαγή έφτασε τις 100 μ.β. Με τον ίδιο τρόπο αντέδρασαν και στις δυο περιπτώσεις οι ευρωπαϊκές μετοχές
Αυτό, σημειώνει η Iniohos, μπορεί να μεταφραστεί ως στάση αναμονή από πλευράς αγορών, οι οποίες περιμένουν να δουν τις επόμενες κινήσεις της ΕΚΤ.
Η αποστασιοποίηση, πάντως, των περιφερειακών αγορών, επισημαίνει η έκθεση, θα μπορούσε να αντιστραφεί, κυρίως αν οι πολιτικοί απογοητεύσουν κατά το επόμενο εξάμηνο. Επίσης, μια καθαρή νίκη ΣΥΡΙΖΑ με την αύξηση της αντιμνημονιακής ρητορικής πιθανόν να ενισχύσουν την τάση κατά της λιτότητας, αλλά και τη δυναμική των ευρωσκεπτικιστών στην ευρω-περιφέρεια, όπως των Podemos στην Ισπανία και το κόμμα του Μπέπε Γκρίλο στην Ιταλία. Τότε, καταλήγει, ενδεχομένως να δούμε εικόνα μεταβλητότητα στην αγορά εκ νέου, εξαιτίας της μετάδοσης της πολιτικής αβεβαιότητας.