Ο Οκτώβριος ήταν ο χειρότερος μήνας σε απόδοση (-13,73%) για το Ελληνικό χρηματιστήριο από τον Ιούνιο του 2013 (-16,46%) συμπληρώνοντας ένα σερί επτά πτωτικών μηνών. Όπως εξηγεί η Beta Χρηματιστηριακή, η εσωστρέφεια επανήλθε στην ελληνική αγορά πολύ πιο γρήγορα από ότι ίσως θα δικαιολογούσαν τα καλά νέα από τα τεστ κοπώσεως των ελληνικών τραπεζών. Με σημείο αναφοράς το πολιτικό ρίσκο η μεταβλητότητα ήταν έντονη, οι τζίροι της αγοράς πολύ αυξημένοι και οι απώλειες σχεδόν ομοιόμορφα κατανεμημένες στις μετοχές της μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Η ταχύτητα και ο βαθμός στον οποίο η αγορά υποχώρησε σε σύντομο χρονικό διάστημα αυτονομημένη από τη διεθνή τάση δείχνει ότι ο προβληματισμός των επενδυτών ενόψει των πολιτικών εξελίξεων είναι έντονος και έχει δύο βασικές εστίες: α) Την έλλειψη σχεδίου ή αποδεκτού πλάνου εξόδου της χώρας από τις δανειακές συμβάσεις της Τρόικας β) στο χρόνο που μεσολαβεί μέχρι την προεδρική εκλογή ή τις πρόωρες εκλογές.
Η αγορά φαίνεται να αντιλαμβάνεται τη δεύτερη παράμετρο ως φορέα καθυστερήσεων και αναβολών σε επίπεδο υλοποίησης διαρθρωτικών πολιτικών ή αποκρατικοποιήσεων ενώ ο οι τέσσερις μήνες που είναι ο μέγιστος χρόνος για την έναρξη της διαδικασίας εκλογής προέδρου είναι μια απαγορευτική συνθήκη σχεδιασμού κάποιας μεσοπρόθεσμης στρατηγικής τοποθετήσεων στην ελληνική αγορά, εξηγεί η Beta. Επιπλέον τέσσερις μήνες είναι θεωρητικά «άπειρος» χρηματιστηριακός χρόνος δεδομένων των παρελκόμενων κινδύνων που συνεπάγονται πιθανές αστοχίες σε έσοδα, κλείσιμο της συμφωνίας με την Τρόικα ή κάποια διόρθωση που θα προέλθει από την διεθνή τάση ενόψει του «κλεισίματος των βιβλίων» για το 2014.
Εφόσον κάποιος από τους δύο προαναφερθέντες παράγοντες αποκτήσει μεγαλύτερη ορατότητα, τότε η αγορά θα επαναπροσδιορίσει τη στάση της απέναντι στις αποτιμήσεις και θα αντιμετωπίσει με πιο θετική οπτική τις έντονες στρεβλώσεις που καταγράφονται σε πολλές –πλέον- δεικτοβαρείς μετοχές.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης επιστρέφει προς την περιοχή των φετινών χαμηλών (852 μονάδες) μετά το «φιλί του αποχαιρετισμού» στην ζώνη των 1.000 μονάδων. Η δομή και η ταχύτητα της υποχώρησης έχει αυξημένες πιθανότητες επαναπροσέγγισης των χαμηλών έτους ενώ οι ταλαντωτές είναι αποφορτισμένοι μετά την ανοδική αντίδραση ως τις 1.024 μονάδες. Σε αυτή την κίνηση ενεργοποιήθηκε σήμα αγορών από τον MACD το οποίο ωστόσο έχει αποδυναμωθεί αισθητά και αρκεί μία οριακή πτωτική συνεδρίαση τη Δευτέρα για να γυρίσει σε σήμα πώλησης.
Η μεγάλη εικόνα της αγοράς δεν εμπνέει ακόμα αισιοδοξία αφού η πίεση στο τζίρο είναι αισθητή, η μεταβλητότητα έντονη ενώ ακόμα και στη συνεδρίαση εκτόνωσης της Παρασκευής, η ανοδική αντίδραση ήταν πολύ μετριοπαθής για τα δεδομένα της πτώσης που είχε προηγηθεί.
Συμπερασματικά οι πιθανότητες παραμένουν υπέρ των πωλητών καθώς απουσιάζουν οι ενδείξεις που θα δημιουργούσαν προϋποθέσεις μιας πιο στιβαρής ανάκαμψης. Υπό αυτό το πρίσμα θα αναμέναμε την αγορά να δοκιμάσει εκ νέου τις 850 μονάδες κατά τις προσεχείς ημέρες.
Η ατζέντα της ερχόμενης εβδομάδας έχει αρκετό υλικό από προγραμματισμένες ανακοινώσεις. Στην Ευρώπη ξεχωρίζει η συνεδρίαση της ΕΚΤ την προσεχή Πέμπτη, η πρώτη μετά την ανάληψη της εποπτείας των Ευρωπαϊκών συστημικών τραπεζών μετά τις 4 Νοεμβρίου. Στις 5 Νοεμβρίου ο ΟΔΔΗΧ θα διενεργήσει δημοπρασία εξάμηνων εντόκων γραμματίων αρχικού ύψους 875 εκατ. ευρώ. Από την ερχόμενη Τρίτη ξεκινούν οι προγραμματισμένες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων του εννεαμήνου με πρώτη την Grivalia Properties και την Alpha bank στις 4 Νοεμβρίου. Ακολουθούν την Πέμπτη το πρωί πριν την έναρξη της συνεδρίασης τα αποτελέσματα του ΟΤΕ και της Coca Cola, η Εθνική Τράπεζα ανακοινώνει το απόγευμα της ίδια ημέρας (17:30) και αμέσως μετά (18:00) είναι προγραμματισμένη η τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές. Τo πρώτο σετ ανακοινώσεων κλείνει η Eurobank η οποία δημοσιεύει την Παρασκευή μετά το τέλος της συνεδρίασης.
Την Παρασκευή επίσης έχουμε την διεξαγωγή των Γενικών Συνελεύσεων της Εθνικής Τράπεζας, της Eurobank και της Alpha bank, όλες με κεντρικό θέμα την έγκριση μετατροπής του αναβαλλόμενου φόρου σε αναβαλλόμενο πιστωτικό φόρο. Επίσης την Πέμπτη το βράδυ αναμένεται η ανακοίνωση της τακτικής εξαμηνιαίας αναθεώρησης του MSCI.