Της Ελένης Στεργίου
Ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα έχει μεταλλαχθεί. Από την κολόνα της οικονομίας μετατράπηκε σε παγοκολόνα και στράφηκαν οι τράπεζες σε κρατικές χρηματοδοτήσεις, ενώ οι μετοχές τους καταποντίστηκαν και έφτασαν κάποιες να αξίχουν όσο μία τσίχλα…..
Το 2014, πέντε χρόνια σχεδόν μετά την κρίση, παρά τη λήψη…. «αντιβίωσης» παραμένει ο μεγάλος ασθενής και η αγορά αναρωτιέται τι θα γίνει με την κερδοφορία τους, αλλά και με την αξία των μετοχών τους. Χαρακτηριστικό της δυσμενής θέσης τους είναι ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις-μεσαίου μεγέθους-έχουν πιο φθηνή πρόσβαση στις αγορές από ότι οι τράπεζες.
Το Newmoney.gr μίλησε με παράγοντες της αγοράς, αλλά και με την επενδυτική Exotix, λαμβάνοντας θετικά μηνύματα για την πορεία των τραπεζών το 2014.
Ο αναλυτής της Exotix Gabriel Sterne μιλώντας στο Newmoney.gr εκτίμησε ότι το κλειδί για την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας και κατ’ επέκταση των τραπεζών είναι το κατά πόσον οι μικρές επιχειρήσεις μπορούν να έχουν πρόσβαση σε χρηματοδότηση και αν η Ευρώπη θα είναι πιο γενναιόδωρη και τελικά αποφασίσει κάποια ελάφρυνση του χρέους. Αν αυτά συμβούν, τόνισε ο κ. Gabriel, νομίζω ότι το ράλι 18 μηνών στις χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί τελικά να μεταφραστεί σε καλύτερα νέα και για την πραγματική οικονομία.
Ο κ. Gabriel σχολίασε και το άρθρο του NewMoney.gr για το warrants του ΑΕΠ τονίζοντας ότι υπάρχει ένα ποσό ύψους 62 δισ. ευρώ, αλλά η Ελλάδα δεν θα χρειαστεί ποτέ να το δώσει πίσω, μόνο κάποιο ποσό κάθε έτος εάν το ΑΕΠ βελτιώνεται. Η πληρωμή, συνέχισε, είναι το περισσότερο 1% του 62 δις. ευρώ (δηλαδή 620 εκατ. ευρώ). Ο ίδιος εκτιμά ότι επειδή το ελληνικό ΑΕΠ έχει «χτυπηθεί» πολύ άσχημα η Ελλάδα δεν θα χρειαστεί να πληρώσει τίποτα μέχρι το 2023. Αργότερα, πρόσθεσε, εκτιμώ ότι θα πληρώσει, κατά μέσο όρο, το ποσό των 150 εκατ. ευρώ κάθε χρόνο τα απόμενα 20 έτη… «Δηλαδή η Ελλάδα πληρώνει εάν ανακάμψει και τα πάει καλά η οικονομία, μόνο τότε», τόνισε.
Ξανά στις αγορές το 2014
Σύμφωνα με κορυφαία στελέχη του κλάδου η εικόνα των ελληνικών τραπεζών θα βελτιώνεται όσο βελτιώνεται και το ΑΕΠ της ελληνικής οικονομίας. Αυτό γίνεται διότι αποκαθίσταται η εμπιστοσύνη και θα επιστρέψουν οι καταθέσεις, οι οποίες έχουν μειωθεί κατά 30% από το 2009. Παράλληλα, όσο υπάρχει ρευστότητα σε μία οικονομία αυτό βοηθά και τη μείωση των επισφαλών δανείων, που αποτελεί και έναν από τους λόγους που οι τράπεζες είναι σε αυτή την κατάσταση.
Παράλληλα, πολύ θετικό είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να βγουν στις αγορές εντός του 2014. Αν όντως επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις, οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν και άλλη πηγή χρηματοδότησης.
Μπορεί όλα αυτά να ακούγονται θετικά, αλλά θα γίνουν πάλι η κολόνα της οικονομίας; Θα γίνουν ξανά οι χρηματοδότες των επιχειρήσεων, που αυτός είναι ο ρόλος τους; Η απάντηση που δίνουν τα τραπεζικά στελέχη είναι ότι αυτό θα γίνει εφόσον επιστρέψουν οι καταθέσεις, αλλά και αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η ΕΕ, χαλαρώσουν τις απαιτήσεις τους και δεν ζητούν συνεχώς αναδιαρθρώσεις, καθώς έχουν άμεσο αντίκτυπο στα κεφάλαια. Σε αυτό το σημείο αξίζει να σημειωθεί ότι η μείωση της πιστωτικής επέκτασης από τη αρχή της κρίσης ήταν της τάξης του 17%, ενώ το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 25% συσσωρευτικά.
Η πορεία των μετοχών των τραπεζών έχει μεγάλη σημασία. Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι οι μετοχές τους θα σημειώσουν σημαντική άνοδο το 2014 και η πορεία τους θα είναι άμεσα συνδεδεμένη με τα οικονομικά αποτελέσματα. Ποιο είναι το συμπέρασμα; Ράλι μεγάλο στο χρηματιστήριο δεν θα δούμε αν δεν «τραβήξουν» τα χαρτιά των τραπεζών, δηλαδή αν δεν δούμε κέρδη στα αποτελέσματα. Σημειώνεται ότι P/Bookvalue των τραπεζών έχουν ως εξής: Εθνική Τράπεζα 1,45, Alpha Bank 1.03, Eurobank 0,72 και Τράπεζα Πειραιώς 0,88.
Τι γίνεται με την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, τι γίνεται με την επανιδιωτικοποίηση των τραπεζών, αλλά και με τη Eurobank;
Η απάντηση είναι περιμένουμε. Ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας Γιώργος Κουτσός με δηλώσεις του στο Newmoney.gr ανέφερε, μεταξύ άλλων, ότι το ΤΧΣ αναμένει να κατατεθεί και να ψηφιστεί το νομοσχέδιο, τονίζοντας ότι η ρύθμιση για warrants είναι σημαντική. Οι τράπεζες εκτός από τη Eurobank έχουν warrants κάτι που κάνει πιο εύκολη τη διαδικασία ιδιωτικοποίησής τους. Ο ρόλος του Ταμείου, τόνισε, είναι να εξασφαλίζει τη σταθερότητα του συστήματος και διαβεβαίωσε ότι αυτό θα συνεχίζει να πράττει, διευκρινίζοντας ότι υπάρχουν αποθετικά ύψους περίπου 10 δις. ευρώ, ώστε να επέμβει αν χρειαστεί.
Αυτό σημαίνει δηλαδή ότι αν πάει κάτι στραβά με τη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank, λόγω καθυστέρησης της νομοθετικής ρύθμισης, το Ταμείο θα επέμβει. Το κλειδί είναι τα αποτελέσματα των stress test που θα δείξουν τελικά πόσα κεφάλαια χρειάζονται τελικά οι ελληνικές τράπεζες
Ποιες μετοχές θα «τραβήξουν»
Η πρόσφατη νομοθετική ρύθμιση της Τράπεζας της Ελλάδος για τη χρήση του αναβαλλόμενου φόρου βελτιώνει αισθητά και άμεσα τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας των ελληνικών τραπεζών.
Συνέπεια του γεγονότος αυτού είναι οι Ελληνικές τράπεζες, εξηγεί ο κ. Ανδρέας Παπασπύρου, επικεφαλής της ALPHA-OMEGA Investments αντιπρόσωπος της Πειραιώς χρηματιστηριακής. «Μπορούν να αντιμετωπίσουν από καλύτερη θέση μελλοντικές επισφάλειες και ουσιαστικά να κερδίσουν χρόνο ,χωρίς να χρειασθούν πρόσθετη κεφαλαιακή ενίσχυση , περιμένοντας την ανάκαμψη της Ελληνικής οικονομίας η οποία πιθανολογείται ήπια μέσα στο 2014 αλλά ισχυρή το 2015», τονίζει.
Ο κ. Παπασπύρου αναφέρει ότι είναι πιθανόν κάτω από προϋποθέσεις (πολιτική σταθερότητα, ήπιες διορθώσεις στις ξένες αγορές ,όχι ακραία συμπεριφορά των hedge funds που κατέχουν warrants) ο τραπεζικός κλάδος να αποτελέσει την χρυσή εφεδρεία της χρηματιστηριακής αγοράς και να πάρει την σκυτάλη οδηγόντας την αγορά σε υψηλότερα επίπεδα.
Όπως υπογραμμίζει η ALPHA BANK και η ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ έχουν το προβάδισμα με ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, ενώ η EUROBANK έχοντας πλήρως εξυγιανθεί μπορεί με μια επιτυχημένη αύξηση κεφαλαίου να αποτελέσει την καλύτερη επιλογή για το μέλλον.
«Ισως στην παρούσα φάση ο πιο αδύναμος κρίκος να είναι η ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ καθώς οι συνθήκες στην γείτονα χώρα δεν ευνοούν αξιοποίηση του σημαντικότερου περιουσιακού στοιχείου που διαθέτει αυτή τη στιγμή όμως δεν παύει να έχει σημαντικές δυνατότητες αξιοποίησης του ενεργητικού της στην Ελλάδα όπως φάνηκε και από τις τελευταίες κινήσεις της», καταλήγει ο κ. Παπασπύρου.
Οι προκλήσεις
1. Τα προβληματικά και τα «κόκκινα» δάνεια, τα οποία ξεπερνούν τα 65 δισ. ευρώ και η έκθεση των stress test
2. Εντός του πρώτου τριμήνου θα πρέπει να ξεκαθαριστεί τι θα γίνει με τις θυγατρικές εξωτερικού.
3. Μείωση των επιτοκίων στις καταθέσεις, καθώς τα προθεσμιακά συμβόλαια διαθέτουν επιτόκιο 2% και επιθυμούν μείωση στο 1,5% μέχρι το καλοκαίρι
4. Μείωση των επιτοκίων στα δάνεια και ειδικά στα επιχειρηματικά
5. Περιορισμός του λειτουργικού κόστους και νοικοκύρεμα των δικτύων.