Στο μικροσκόπιο των ξένων παραμένουν οι ελληνικές μετοχές, όπως έδειξε και η σημερινή συνεδρίαση του χρηματιστηρίου της Αθήνας. Μετά την πώληση του πακέτου της ΕΥΔΑΠ στο γνωστό διαχειριστή hedge fund John Paulson και τις επιτυχημένες ομολογιακές εκδόσεις της ΔΕΗ και της Intralot, το ενδιαφέρον των ξένων funds επιστρέφει στις τραπεζικές μετοχές.
Πάνω από τα 3 δισ. ευρώ (ή πάνω από μία φορά το ύψος της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου) είναι σύμφωνα με πληροφορίες του Newmoney.gr οι προεγγραφές κατά τη διαδικασία της πρόθεσης συμμετοχής (premarket) για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας. Το επίσημο βιβλίο προσφορών (book building) ανοίγει την ερχόμενη Τρίτη 6 Μαΐου και για τρεις ημέρες, ενώ στις 9 Μαΐου αναμένεται η κατανομή. (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ).
Από την άλλη, εντυπωσιακό αν και κατά μια άποψη παράδοξο, ήταν το ράλι της μετοχής της Eurobank την Παρασκευή, με τον τίτλο να κλείνει με κέρδη 17,8% και στα 0,483 ευρώ, ενώ λίγες μέρες νωρίτερα η επίσης εντυπωσιακή αύξηση κεφαλαίου της τράπεζας πραγματοποιήθηκε με τιμή στα 0,31 ευρώ.
Γιατί λοιπόν, κάποιοι επενδυτές που σίγουρα δεν είναι μικρο-παίκτες έσπευσαν να “σκουπίσουν” τον τίτλο όταν λίγες μέρες νωρίτερα μπορούσαν να τοποθετηθούν στα 0,31 ευρώ, αλλά και γιατί την ίδια στιγμή το προθεσμιακό συμβόλαιο επί της μετοχής διαμόρφωσε την αξία του στα 0,373, ή αλλιώς με σημαντικό discount έναντι της spot αγοράς;
Σύμφωνα πάντως με απόψεις έγκυρων κύκλων του χώρου, από τη μια μεριά η μετοχή κινήθηκε επιθετικά ανοδικά λόγω και της εξαιρετικά χαμηλής διασποράς της (free float), και αρκεί να σημειωθεί πως οι ελεύθερες μετοχές είναι μόλις το 5% επί του συνόλου, συν του ότι σε αυτό το ποσοστό συμπεριλαμβάνεται και αυτό της Εθνικής Τράπεζας, που είναι “κλειδωμένο”. Και από την άλλη, το παράγωγο προεξοφλεί ένα πιθανό χαμηλότερο επίπεδο στο οποίο θα ξεκινήσει η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών, σε μια εβδομάδα από σήμερα.
Αναλυτικότερα και πάντα με την επισήμανση πως αναφερόμαστε σε χρηματιστηριακό σενάριο που μόνο ως τέτοιο μπορεί να ληφθεί υπόψη, οι μετοχές της Eurobank σε ελεύθερη διαπραγμάτευση είναι μόλις 273 εκατ. ευρώ και αν αφαιρέσουμε το ποσοστό της ΕΤΕ που είναι της τάξεως του 2%, τότε γίνεται εύκολα αντιληπτό πως μπορεί να κινηθεί έντονα ανοδικά (ή πτωτικά) με πολύ λίγα κεφάλαια. Επισημαίνεται δε πως την Παρασκευή 9/5 η τιμή έναρξης θα είναι μεν αυτή της προηγούμενης ημέρας, όμως μπορεί να διαμορφωθεί σε οποιοδήποτε επίπεδο. Αναλόγως φυσικά της προσφοράς και της ζήτησης.
Αναφορικά με την εικόνα στο χρηματιστήριο Παραγώγων, όπου επίσης υπήρξε έντονη κινητικότητα, υπάρχει μια ακόμα πιθανότητα που ενδέχεται να παίζει ρόλο στη διαμόρφωση της τιμής του future με τόσο σημαντικό discount. Με όσο πιο απλά λόγια γίνεται, ενδεχομένως οι πιο “σοφιστικέ” traders να ανοίγουν short θέσεις ταυτόχρονα με τις αγορές που έχουν πραγματοποιήσει στα 0,31 ευρώ, προχωρώντας σε ένα είδος arbitrage. Αυτές οι short positions ίσως ευθύνονται για τη διαφοροποίηση της αποτίμησης στο ΧΠΑ σε χαμηλότερα επίπεδα υπό τη συγκεκριμένη οπτική.
Καλύτερη άποψη, ωστόσο, για το που θα “ανοίξει” η Eurobank, θα υπάρξει στο λεγόμενο “Τ-3” ή αλλιώς τρεις συνεδριάσεις πριν την 9η Μαΐου, όπου τότε και όσο πλησιάζουμε στο “Τ” θα υπάρξει μαζικότερη συμμετοχή στις συναλλαγές.
Α.Τάντουλος