Tου Δημήτρη Παφίλα
Σφοδρή κριτική δέχεται η Εθνική Τράπεζα για μια συνδυαστική συμφωνία πώλησης του 49% της Πανγαία, η οποία στηρίζεται σε μαθηματικά μοντέλα – τα οποία χρησιμοποιούνται κατά κόρον στο εξωτερικό και ειδικότερα στον χώρο του Real Estate.
Και η κριτική έφθασε έως την Τρόικα, η οποία, σύμφωνα με πληροφορίες από την Εθνική, καθυστερούσε την έγκριση του Deal δίχως να δίνει επαρκείς εξηγήσεις. Μάλιστα, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές τις μεγαλύτερες αντιρρήσεις προέβαλλε ο Δανός υπεύθυνος του IMF κ. Paul Thomsen o οποίος ήταν σχεδόν εκνευρισμένος, όταν του παρουσιάστηκε η συμφωνία και η στάση του λέγεται ότι προήλθε από προσωπικές επιδιώξεις. Αργότερα, όμως, σύμφωνα με στελέχη κοντά στη διοίκηση, δόθηκε η έγκριση. Την ίδια στιγμή, παραιτήθηκε από το ΤΧΣ ο κ. Α. Μπερούτσος, ο οποίος αντέδρασε στο deal, ωστόσο η παραίτηση έγινε για προσωπικούς λόγους, όπως ανακοίνωσε το Ταμείο. Ο κ. Μπερούτσος, σύμφωνα με πληροφορίες, είναι στέλεχος ξένου fund, ανταγωνιστικού προς το Invel το οποίο κάνει το ντιλ με την Εθνική.
Τελικώς, έγκριση για τη συμφωνία υπάρχει από το ΤΧΣ, ενώ η Επιτροπή Ανταγωνισμού DGCom δεν έχει δώσει ακόμη το πράσινο φως. ( σ.σ Μια κρίσιμη λεπτομέρεια είναι ότι η κίνηση της Εθνικής με την Πανγαία και την πώληση του 20% της Finansbank σε πρώτη φάση, θα της επιτρέψει να γλιτώσει την πώληση περιουσιακών στοιχείων στα Βαλκάνια, αφού τα κεφάλαια υπολογίζονται σε 1 δισ. ευρώ). Σήμερα, η ακίνητη περιουσία της Πανγαία είναι ουσιαστικά «νεκρά» κεφάλαια τα οποία δεν αποδίδουν βάσει της πραγματικής αξία των ακινήτων, ενώ με την εισαγωγή των μετοχών η Εθνική θα διατηρήσει το 51% στην νέα μεγάλη εταιρεία.
Η Εθνική θα εισφέρει ορισμένα ακίνητα της και η Invel θα εισφέρει ακίνητα της στο Μιλάνο ( Piazza Duomo), στη Ρώμη τα οποία είναι πολλαπλάσιας αξίας. Σύμφωνα με πληροφορίες η αξία των ακινήτων της Εθνικής θα είναι πολλαπλάσια από την αντίστοιχη των ακινήτων στην Ιταλία. Προηγουμένως, το Fund θα έχει αποκτήσει το 49% της Πανγαία με δάνειο 418 εκατ. ευρώ από την Εθνική μ ένα επιτόκιο περί τα 3% και θα υπάρχει η απαίτηση αυτή στον ισολογισμό.
Με το νέο χαρτοφυλάκιο ακινήτων του οποίου η αξία υπολογίζεται σε 1,5 δισ. ευρώ, η Πανγαία θα οδεύσει στο χρηματιστήριο. Σημειώνεται ότι, το σημερινό ενεργητικό της Πανγαία ανέρχεται σε 962 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 147 εκατ. ευρώ αποτελούν ταμειακά διαθέσιμα. Εκεί η εταιρεία αναμένεται να αποτιμηθεί για το νέο συνολικό χαρτοφυλάκιο της σε υψηλότερες τιμές.
Το «κλειδί» της συμφωνίας είναι η αποτίμηση στην οποία θα φθάσει η Πανγαία. Στελέχη της Εθνικής υπολογίζουν ότι, η ενίσχυση των εποπτικών κεφαλαίων της θα φθάσει στο 1-1,5%, δηλαδή θα έχει νέα κεφάλαια που θα κυμανθούν μεταξύ 550 εκατ. ευρώ έως και 800 εκατ. ευρώ.
Η κριτική την οποία δέχεται η διοίκηση της Εθνικής είναι το χαμηλό επιτόκιο με το οποίο δανείζεται η Ιnvel (κοντά στο 3%), ωστόσο στη συμφωνία θα προβλέπεται ότι, εφόσον δεν αποπληρωθεί το δάνειο, η Εθνική έχει ως εγγύηση τα ακίνητα στην Ιταλία – τα οποία όπως προαναφέρθηκε είναι πολλαπλάσιας αξίας από το κτίριο της Εθνικής Τράπεζας.