Με το δείκτη της μικρής κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ, τον Russell 2000 Index να “φλερτάρει” με τον επίσημο ορισμό της διόρθωσης, αφού χάνει σχεδόν 10% από το ιστορικό υψηλό των 1.212,82 μονάδων που σημείωσε στις 3 Μαρτίου (στο γράφημα η πορεία του δείκτη από τις αρχές Μαρτίου), πολλοί αναλυτές προειδοποιούν ότι το sell off σε αυτό το κομμάτι της αγοράς αποτελεί αρνητικό οιωνό για την ευρύτερη πορεία της Wall Street.
Πραγματικά, τα small caps και οι μετοχές του ίντερνετ, όπως οι Facebook και Amazon.com, αναδεικνύονται στα μεγαλύτερα θύματα της χρηματιστηριακής πτώσης που ξεκίνησε πριν από δύο μήνες στη Wall Street, όταν οι επενδυτές άρχισαν να εγκαταλείπουν μαζικά τις μετοχές που είχαν δώσει τις καλύτερες αποδόσεις κατά τη διάρκεια του 5ετούς bull market.
Και αυτό, την ώρα που ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq εμφανίζει P/E 34,6, δηλαδή είναι δύο φορές πιο ακριβός από τον S&P 500 (του οποίου το P/E κυμαίνεται στο 17,2).
Για τις μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης, η ασυνήθιστα ξεκάθαρη δήλωση της προέδρου της Federal Reserve, Janet Yellen, ότι παραπέμπουν σε φούσκα ενδέχεται να αποτελέσει τη χαριστική βολή. Συγκεκριμένα, στις 7 Μαΐου η νέα κεντρική τραπεζίτης των ΗΠΑ είπε κάποιες μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης μοιάζουν υπερτιμημένες. Όμως, έσπευσε να ξεκαθαρίσει ότι η επισήμανσή της δεν αφορά το σύνολο της Wall Street, λέγοντας ότι οι αποτιμήσεις των αμερικανικών χρηματιστηρίων συνολικά βρίσκονται στο ιστορικό εύρος τους.
Πολλοί αναλυτές αναρωτήθηκαν εάν η Yellen άφησε κατά λάθος να της ξεφύγει η προειδοποίηση για φούσκα στα small caps.
Όμως, στα μέσα του Φεβρουαρίου ένας ακόμα αξιωματούχος της Federal Reserve, ο διοικητής Daniel Tarullo, είχε προειδοποιήσει ότι οι αποτιμήσεις των τεχνολογικών εταιρειών της μικρής κεφαλαιοποίησης μοιάζουν ακριβές. Αυτή η κατηγορία μετοχών δέχθηκε το τελευταίο διάστημα έντονες πιέσεις, με την πτώση της Twitter να δίνει το έναυσμα για το sell off.
Τελευταία, οι τεχνικοί αναλυτές λαμβάνουν ανησυχητικές ενδείξεις από την πορεία του Russell 2000, ειδικά αφότου ο δείκτης της μικρής κεφαλαιοποίησης έπεσε κάτω από τον κινητό μέσο 200 ημερών την Τρίτη, για πρώτη φορά από το 2012, δίνοντας τέλος σε μια ανοδική τάση που διήρκεσε 18 μήνες.
Την ίδια στιγμή, το χάσμα των αποδόσεων ανάμεσα στις μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης και την ευρύτερη αγορά αγγίζει ανησυχητικά επίπεδα. Σύμφωνα με την ανάλυση του Jason Goepfert της SentimenTrader, αυτή την εβδομάδα ήταν η μόλις τρίτη φορά στα τελευταία 35 χρόνια των αγορών που ο ευρύτερος δείκτης του NYSE άγγιξε τα υψηλά 52 εβδομάδων την μία ημέρα και την επόμενη ημέρα ο Russell 2000 έχασε τόσο τον κινητό μέσο 50 ημερών όσο και εκείνο των 200 ημερών.
Το φαινόμενο αυτό έχει διαπιστωθεί μόνο στις 12 Μαρτίου του 1999 και στις 1 Νοεμβρίου του 2007. Δηλαδή σε εποχές που ακολουθήθηκαν από bear markets στη Wall Street.
Η στρατηγική αναλύτρια της Wells Fargo Securities, Gina Martin Adams, προειδοποιεί πως στη Wall Street ηχούν μια σειρά από προειδοποιητικά καμπανάκια, με την πτώση του Russell, ωστόσο, να είναι αυτό που την προβληματίζει περισσότερο. “Με δεδομένο ότι τα small caps υπερ-απέδιδαν σταθερά έναντι των μετοχών της υψηλής κεφαλαιοποίησης κατά τα τελευταία πέντε χρόνια και ιστορικά προηγούνται στις τάσεις της αγοράς έναντι των large caps, η τελευταία πορεία τους είναι κάπως αποθαρρυντική”, λέει.