Του Δημήτρη Παφίλα
Μετά τα stress tests και εν μέσω πολιτικού ρίσκου, η Ελλάδα δεν διαθέτει νέα και καταρρέει με βουτιά σχεδόν 9% μέσα σε μια εβδομάδα.
Εκτός από την πτώση, όμως, οι Έλληνες επενδυτικοί τραπεζίτες έχουν να αντιμετωπίσουν και τους ξένους επενδυτές στις τράπεζες που έχουν χωριστεί σε δυο σχολές, σχετικά με την πιθανότητα νέων αυξήσεων.
Η μια σχολή αναφέρει ότι πρέπει να ακολουθήσουν σε αυξήσεις υποχρεωτικά κι η άλλη η οποία προειδοποιεί ανοικτά τους Έλληνες επενδυτικούς τραπεζίτες ότι δεν θα ακολουθήσουν.
Φυσικά και δεν μπορούν να κάνουν πολλά οι τράπεζες για την άνοδο, ωστόσο την άλλη εβδομάδα θα υπάρχουν τα αποτελέσματα του 9μηνου. Η ”απειλή” από τους ξένους ότι, δεν θα ξανασυμμετάσχουν σε αυξήσεις ξεκινά κυρίως από το γεγονός ότι, έχουν να εξηγήσουν στα αφεντικά τους γιατί επέλεξαν την Ελλάδα και χάνουν όταν διαθέτουν 8-10 άλλες επιλογές στην Ευρώπη όπου δεν χρειάζεται να απολογηθούν γιατί λ.χ επέλεξαν ελληνικές μετοχές ή ομόλογα.
Γιατί τέτοια ένταση στην πτώση – πωλήσεις από hedge funds – καθημερινό short – πτώση 50% από τα υψηλά του Ιουνίου
Η ένταση κατά την χθεσινή πτώση δεν είναι παρά αποτέλεσμα μιας υποτιμητικής κερδοσκοπίας (σ.σ οι τεχνικοί αναλυτές κάθε πρωί προβλέπουν ολοένα και χαμηλότερες τιμές) αλλά και σαρωτικών πωλήσεων από hedge Funds “ που έπρεπε να κλείσουν τις θέσεις στην Ελλάδα” για διάφορους λόγους (ζημιές, τέλος του μήνα κλπ ).
Το τοπίο, όμως, είναι πολύ πιο πολύπλοκο και σύνθετο. 1) Ο πρώτος και οφθαλμοφανής λόγος της πτώσης είναι ότι η αναμονή και η ανησυχία για τις πολιτικές εξελίξεις ή την εκλογή προέδρου έχουν δικαιώσει όλους όσοι έχουν πωλήσει από τον περασμένο Ιούνιο. Τότε το χρηματιστήριο βρισκόταν στις 1328 μονάδες και χθες στις 886 μονάδες κατέγραψε πτώση 50%.
2) Το δεύτερο στοιχείο είναι πως επηρέασε στο εξωτερικό όλη αυτή η συζήτηση για την έξοδο ή όχι από το ΔΝΤ. Ακόμη και σήμερα τραπεζικά στελέχη δεν είναι σίγουρα για το ποια και πόσο μεγάλη ήταν η ζημιά που προκλήθηκε στο ελληνικό χρηματιστήριο.
3) Ο τρίτος λόγος της πτώσης ήταν τα stress tests, τα οποία ήταν εν πολλοίς αναμενόμενα. Το ζήτημα, όμως, είναι τώρα τελείωσαν και
τώρα οι ελληνικές τράπεζες δεν έχουν να δώσουν νέα – παρά μόνο τα αποτελέσματα του 9μηνου την ερχόμενη εβδομάδα.
4) ο τέταρτος λόγος της πτώσης είναι ότι ορισμένοι ξένοι επιταχύνουν προς ίδιο όφελος την πτώση για να αποκτήσουν τα ελληνικά assets
φθηνά. Όταν η αγορά βρίσκεται 50% χαμηλότερα από τον Ιούνιο κάποια ξένα funds αρχίζουν να σκέπτονται τις τοποθετήσεις με ένα ορίζοντα 2-3 χρόνων.
Οι τζίροι δείχνουν τοποθετήσεις
Απέναντι λοιπόν σε όλα αυτά τα αρνητικά υπάρχουν κι ορισμένα θετικά στοιχεία. Τα αμερικανικά funds που δεν θεωρούν ότι, υπάρχει πολιτικό ρίσκο βολεύονται από τις χαμηλές και παίρνουν θέσεις σε εταιρείες – οι αποτιμήσεις των οποίων έχουν φθάσει σε πολύ χαμηλά επίπεδα.
Οι τοποθετήσεις εντοπίζονται σε Alpha bank- Πειραιώς – ΔΕΗ – ΟΤΕ – ΟΠΑΠ.
Στη ΔΕΗ για παράδειγμα για το fund shilchester οι πληροφορίες αναφέρουν συνεχώς ότι, πουλά την συμμετοχή που κατέχει, δηλαδή το 13,8%. Η μετοχή της ΔΕΗ έχει χάσει 39% μέσα σ ένα μήνα.
Όπως φαίνεται ανακοίνωση πώλησης δεν υπάρχει και δεν αποκλείεται η συμμετοχή να έχει διευρυνθεί.
Στην Alpha bank πριν και μετά τα stress tests εντοπίστηκαν αγορές απο το wellington το οποίο τώρα θα έχει αυξήσει την συμμετοχή του πάνω από το 5%.
Στην μετοχή της ΕΥΔΑΠ οι απώλειες είναι 25% μέσα σε ένα μήνα, ωστόσο το Fund του J. Paulson δεν έχει πωλήσει την συμμετοχή του η οποία φθάνει το 10% και έγινε στα επίπεδα των 8,40 ευρώ.
Σε πολύ χαμηλά επίπεδα έχει βρεθεί η μετοχή των ΕΛ.ΠΕ – η οποία με δείκτη 475 μονάδες το 2012 είχε 4,20 ευρώ. Δυο χρόνια μετά και αφού έγιναν επενδύσεις 1,4 δισ. ευρώ, αναδιάρθρωση δανείων η μετοχή κινείται στα χαμηλά των 4,02 ευρώ.