Αξίζει να κυνηγήσει κανείς το χρηματιστηριακό ράλι, με δεδομένο ότι οι αγορές έχουν ήδη προσφέρει αποδόσεις της τάξης του 20%; Με αυτό το ερώτημα καταπιάνεται η τελευταία έκθεση διεθνούς στρατηγικής της Citigroup.
Ο οίκος ξεκινά την ανάλυσή του ξεκαθαρίζοντας ότι τέτοια ράλι δεν είναι καθόλου ασυνήθιστα. Από το 1988 έως σήμερα, σημειώνεται ένα περίπου κάθε πέντε τρίμηνα.
Που πάνε, λοιπόν, οι αγορές μετά το πρώτο +20%; Κάποιες φορές οι δείκτες “πετούν”, δίνοντας διψήφιες αποδόσεις στους επόμενους 12 μήνες, ενώ κάποιες άλλες φορές υποχωρούν, σημειώνει η Citigroup.
Και εντοπίζει τις πέντε προϋποθέσεις που απαιτούνται, προκειμένου να “πετάξουν” οι αγορές.
1. Οι αποτιμήσεις από τις οποίες ξεκινά το ράλι να είναι χαμηλότερες του μέσου όρου.
2. Να επιτυγχάνονται διψήφιοι ρυθμοί αύξησης των εταιρικών κερδών.
3. Να αυξάνονται οι δείκτες PMI.
4. Να αυξάνονται οι αποδόσεις των βασικών κρατικών ομολόγων.
5. Να υπάρχουν διατηρήσιμες εισροές κεφαλαίων στα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια.
Σε αυτή τη φάση, η Citigroup διαπιστώνει ότι τα εταιρικά κέρδη έχουν αναιμικές προοπτικές ανάπτυξης, οι δείκτες PMI εμφανίζουν μεικτή εικόνα και οι ροές κεφαλαίων στα μετοχικά αμοιβαία είναι ανομοιόμορφες.
Και αυτό, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του οίκου, σημαίνει ότι οι αγορές θα δώσουν μονοψήφιες αποδόσεις στους επόμενους 12 μήνες, με τους αναλυτές να υπολογίζουν τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου στο 6%, έως τα τέλη του 2013.
“Πιστεύουμε ότι για να πετάξουν οι αγορές, χρειάζεται μια ισχυρότερη ανάκαμψη στα εταιρικά κέρδη, μια πιο δυναμική ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας και διατηρήσιμες εισροές στις μετοχές”, σημειώνουν οι αναλυτές.
Παρόλα αυτά, η Citi εκτιμά ότι οι αγορές που μπορούν να “πετάξουν” κατά τους επόμενους 12 μήνες είναι οι αμερικανικές και κάποιες από τις αναδυόμενες (κυρίως από τη Λατινική Αμερική και την Ασία).