Του Δημήτρη Παφίλα
Το ένα χέρι (Έλληνες) νίβει το άλλο (ξένοι) και τα δυο το πρόσωπο. Κάπως έτσι μοιάζει η ρηχή ελληνική αγορά, η οποία διατηρείται στις 835-840 μονάδες δίχως να “καταστρέφεται”, δηλαδή δίχως σημαντικές ρευστοποιήσεις, σαν να περιμένει ένα σημαντικό νέο το οποίο, σύμφωνα με πληροφορίες μπορεί να είναι η επικείμενη αναβάθμιση από τη Μoody’s.
Μπορεί να δείχνει εν υπνώσει η ελληνική αγορά, αλλά στην πραγματικότητα δεν είναι, όπως φαίνεται σε ορισμένες μετοχές και ομόλογα.
Εξάλλου, μετά την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, η αποτίμηση του χρηματιστηρίου αυξήθηκε στα 45 δισ. ευρώ, έναντι 25 δισ. ευρώ του περυσινού τριμήνου, αντικατοπτρίζοντας αυτή ακριβώς την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Η ελληνική αγορά αντιπροσωπεύει πλέον αυτή την αξία στις αγορές.
Αν, όμως, αναχρηματοδοτηθούν οι ελληνικές επιχειρήσεις μέσω τραπεζών, είτε μέσω ομολόγων, τότε η ελληνική αναδυόμενη αγορά μπορεί να διεκδικήσει υψηλότερες τιμές (σ.σ. οι τιμές των ομολόγων σε ΟΤΕ, Τιτάν δείχνουν ότι, χρηματοδοτούνται οι εκδόσεις. Η ρευστότητα υπάρχει. Απλώς, μετακινήθηκε ένα μέρος από τις προθεσμιακές καταθέσεις στα εταιρικά ομόλογα).
Προς το παρόν οι κινήσεις είναι περιορισμένες. Με λίγα χρήματα, όμως, η αγορά μπορεί να κινηθεί ανάλογα με τις με τις διαθέσεις των ξένων αφού με αγορά λίγων μετοχών σε τίτλους του 25αρη αλλάζει άρδην το πρόσημο. Πώς διαμορφώνεται, όμως, η κατάσταση;
Από τη μια πλευρά, οι Έλληνες θεσμικοί ανεβάζουν το παράγωγο συμβόλαιο του 25αρη με αποτέλεσμα το τελευταίο διάστημα να παρατηρείται ένα ένα ελαφρό premium 5-6 μονάδων. Με αυτή την κίνηση η άνοδος “εκβιάζεται” σύμφωνα με χρηματιστές καθώς από την άλλη πλευρά οι ξένοι που δραστηριοποιούνται προχωρούν σε αγορές από το καλάθι του 25αρη.
Όπως θα δούμε, οι ξένοι προχωρούν σε επιλεκτικές αγορές (ΟΠΑΠ, ΔΕΗ) και δεν είναι τυχαίο ότι, και στις δυο μετοχές παρατηρήθηκε προσφορά. Στη ΔΕΗ, από έναν μεγάλο πωλητή και στον ΟΠΑΠ όπου βγήκαν κομμάτια και από το ΤΑΙΠΕΔ. Μπορεί λοιπόν να μην έχουμε υψηλές συναλλαγές αφού η αξία των συναλλαγών έχει μειωθεί στα 20-25 εκατ. ευρώ.
Αγορές από αμερικανικά funds
Μεθοδικά, όμως, το τελευταίο διάστημα βγαίνουν αγορές τόσο στο ΟΠΑΠ, όσο και την ΔΕΗ. Πρόκειται για αμερικανικά funds τα οποία δεν είναι άγνωστα στην Αθήνα. Είχαν θέσεις και επανέκαμψαν στην ελληνική αγορά αφού θεωρούν βάσιμα ότι, η Ελλάδα θα καταφέρει την δημιουργία πλεονάσματος, ιδιαίτερα αν αποφασιστεί ένα γενναίο “κούρεμα” του χρέους στον επίσημο τομέα.
Παράλληλα, με τις παραπάνω τοποθετήσεις σε αρκετές μετοχές παρατηρείται ιδιαίτερη κινητικότητα. Στη ΜΟΗ λ.χ παρατηρήθηκαν ταυτόχρονες αγορές και πωλήσεις από το εξωτερικό, ενώ στη Μέτκα υπήρχε ένας διακριτικός αγοραστής.