Το ράλι των ευρωπαϊκών επενδύσεων (μετοχών και ομολόγων) κατά τους τελευταίους μήνες δικαιολογείται μόνο εν μέρει από τα οικονομικά θεμελιώδη, δηλώνει με νέα αρνητική του έκθεση για την Ευρώπη ο Willem Buiter, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Citigroup.
Ο οικονομολόγος, που είναι πρώην μέλος της Τράπεζας της Αγγλίας και ευθύνεται για την καθιέρωση του όρου Grexit (ενώ εξακολουθεί να προβλέπει ότι η Ελλάδα θα επιστρέψει στη δραχμή το 2014), μιλά τώρα για ευρωπαϊκή φούσκα, η οποία, όπως λέει, τροφοδοτείται από το “positive contagion”. Υπενθυμίζεται ότι ο όρος contagion (μόλυνση) χρησιμοποιούνται στο αποκορύφωμα της κρίσης χρέους για να περιγράψει τη μετάδοση της κρίσης από τη μία χώρα του ευρώ στην άλλη, και πλέον χρησιμοποιείται με μία πιο θετική διάσταση, για να περιγράψει την εξάπλωση της βελτίωσης του κλίματος.
Σύμφωνα με τον Buiter, πράγματι διαπιστώνεται κάποια βελτίωση στα θεμελιώδη. Αυτή αφορά κυρίως την ενίσχυση των προοπτικών ανάπτυξης των μη ευρωπαϊκών οικονομιών και την εξάλειψη των ακραίων κινδύνων (όπως ήταν η αμερικανική ύφεση, μια απότομη προσγείωση της Κίνας και μια μερική ή πλήρης διάλυση του ευρώ).
Όμως, μεγάλο μέρος του ράλι των ευρωπαϊκών επενδύσεων τροφοδοτείται από την άφθονη ρευστότητα, τα πρωτοφανή χαμηλά επίπεδα των πραγματικών επιτοκίων στα ασφαλή ομόλογα, το κυνήγι των αποδόσεων αλλά και τις μη ρεαλιστικές προσδοκίες για τα αποτελέσματα των πολιτικών. Με άλλα λόγια, λέει ο Buiter, η άνοδος των ευρωπαϊκών επενδύσεων αποδίδεται σε μια παράλογη αισιοδοξία.
“Η άνθηση των ευρωπαϊκών επενδύσεων από το καλοκαίρι έχει ξεπεράσει, κατά την άποψή μας, το σημείο της ενδεχόμενης αυτο-εκπλήρωσης και επομένως, δείχνει εύθραυστη”, λέει ο οικονομολόγος.
Σαν έναν πρόσθετο παράγοντα κινδύνου, ο Buiter επισημαίνει την αύξηση του πολιτικού ρίσκου σε Ισπανία, Ιταλία και Ελλάδα.
Τι λέει για την Ελλάδα
Ο Willem Buiter κάνει λόγο για τεταμένο πολιτικό κλίμα στην Ελλάδα, όπως δείχνει η πρόσφατη επιστράτευση των απεργών στο μετρό και στα πλοία. Αυτές οι πολιτικές εντάσεις και ο κίνδυνος της πολιτικής αστάθειας “μεταφράζονται” σε οικονομική και χρηματοοικονομική αβεβαιότητα, κάτι που αυξάνει τις πιθανότητες η χώρα να στραφεί συντομότερα σε μία νέα αναδιάρθρωση χρέους. Παράλληλα, το παραπάνω κλίμα αυξάνει της πιθανότητες υιοθέτησης δυσλειτουργικών πολιτικών, οι οποίες θα καταλήξουν στην έξοδο της χώρας από το ευρώ, επιμένει ο οικονομολόγος.
Κ. Σαμ.