Του Δημήτρη Παφίλα
Πλησιάζει η ημερομηνία της πρώτης εξάσκησης των περιβόητων Warrants με πρώτο αυτό της Alpha Bank στις 10 Δεκεμβρίου, ημερομηνία κατά την οποία οι μέτοχοι της Alpha Bank που κατέχουν warrants μπορούν να λάβουν 7,41 μετοχές- για κάθε warrants έναντι 0,448 ευρώ. Οι στρατηγικές για τους μεγαλομετόχους, τις επενδυτικές εταιρείες έως τους επενδυτές είναι συγκεκριμένες.
1η Στρατηγική – Πώληση Μετοχών και εξάσκηση
Όλοι οι μεγαλομέτοχοι τραπεζών στις αυξήσεις κεφαλαίου πωλούσαν τις υφιστάμενες μετοχές και με τα χρήματα τοποθετούνταν στις αυξήσεις κεφαλαίου.
Η τακτική αυτή θα ακολουθηθεί και τώρα από τους μεγαλομετόχους καθώς θα πουλήσουν ένα μέρος των μετοχών ώστε να αποκτήσουν ρευστότητα για να εξασκηθούν τα δικαιώματα – και να επιστρέψουν πιο γρήγορα οι ιδιωτικές διοικήσεις. Αυτή την τακτική θα ακολουθήσει πιθανότατα και ο πρόεδρος της τράπεζας κ Ι. Κωστόπουλος. Την ίδια τακτική, λοιπόν ακολουθούν και μέτοχοι που δεν διαθέτουν ρευστότητα.
2η Στρατηγική – Διακράτηση των warrants
Πολλοί επενδυτές προτιμούν να διακρατήσουν τα warrants προσδοκώντας ότι, οι τιμές των τραπεζικών μετοχών θα βρεθούν σε υψηλότερα επίπεδα τους επόμενους μήνες – δηλαδή το ερχόμενο εξάμηνο. Η λογική εδώ λέει ότι, η ανοδική κίνηση (upside)
είναι μπροστά, ειδικά αν βρεθεί λ.χ λύση στο θέμα του χρέους. Τότε οι τραπεζικές μετοχές θα οδηγηθούν σε σημαντική άνοδο
3η Στρατηγική – Πώληση των warrants
Η τιμή της μετοχής είναι 0,60 ευρώ και η τιμή εξάσκησης είναι 0,448 ευρώ. Το αποτέλεσμα της διαφοράς αυτών δύο ποσών μας βγάζει την εσωτερική
αξία (intrincik Value). Η διαφορά μεταξύ της εσωτερικής τιμής και της αξίας στο ταμπλό είναι το αποκαλούμενο time value.
Στην συγκεκριμένη περίπτωση, το time value της Alpha Bank είναι 0,04. Οι επενδυτικές εταιρείες όταν η διαφορά αυτή είναι μικρή συνήθως διακρατούν τα warrants. Αντίθετα, όταν η διαφορά είναι μεγάλη τότε προχωρούν σε πώληση των warrants. Στην Πειραιώς- λ.χ όπου η τιμή είναι χαμηλότερα απο την πρώτη τιμή εξάσκησης, η τιμή στο warrant είναι όλο το time value.
Γιατί κάποιοι θα περιμένουν
Πολλοί επενδυτές περιμένουν και δεν εξασκούν τα warrants αναμένοντας να εξασκηθούν κάποια και έτσι, αφού θα είναι λιγότερα, η τιμή θα ανέβει. Από την άλλη πλευρά, κάποιοι περιμένουν ότι θα δοθούν με δημόσιες προτάσεις μετοχές έναντι των warrants.