Μπορεί το 2014 να μην ανακηρυχθεί η χρονιά του δολαρίου, αλλά σίγουρα θα είναι νόμισμα – πρωταγωνιστής, με την πλειοψηφία των αναλυτών να αναμένει άνοδο, αλλά ίσως όχι «τρελές» αποδόσεις. Το βέβαιο είναι ότι το ρυθμό στο «χορό» των αγορών θα δώσουν οι πολιτικές των κεντρικών τραπεζών και το πώς θα συνεχιστεί το tapering από τη Fed.
Η απόφαση για έναρξη της χαλάρωσης από το 2013, νωρίτερα δηλαδή από τις προβλέψεις, εξέπληξε ευχάριστα – προς το παρόν – τις αγορές και έδωσε ώθηση στο αμερικανικό νόμισμα, με τις τιμές των εμπορευμάτων, όμως, να κατρακυλούν.
Θέτοντας ερωτήσεις σε τραπεζικά στελέχη στην Ελλάδα και το εξωτερικό, εξάγεται το συμπέρασμα ότι η απόφαση αυτή της Fed είχε προεξοφληθεί από τον περασμένο Μάιο, όταν είχε προειδοποιήσει ο Μπερνάκι. Η ανησυχία επανήλθε στις αγορές πιο έντονη τον Σεπτέμβριο και τότε παρατηρήθηκαν οι πρώτες και μεγάλες μετακινήσεις κεφαλαίων που ήταν κυρίως ρευστοποιήσεις θέσεων σε ομόλογα. Ετσι, η ισοτιμία του δολαρίου από το επίπεδο του 1,34 με το ευρώ έφτασε κοντά στο 1,37 πριν την απόφαση της Fed. Από τη στιγμή της απόφασης, η ισοτιμία αποκλιμακώνεται. «Και αυτό είναι φυσικό, διότι οι αγορές το είχαν προεξοφλήσει», σημειώνει αναλυτής σε hedge funds του Λονδίνου.
Ο επικεφαλής της Διεύθυνσης Οικονομικής Ανάλυσης της Eurobank, Πλάτωνας Μονοκρούσος, μιλώντας στο newmoney.gr, αναφέρει ότι «όπως ήταν φυσιολογικό, το δολάριο ενισχύθηκε έναντι των περισσοτέρων άλλων κύριων νομισμάτων. Η ισοτιμία ευρώ-δολαρίου ΗΠΑ παραμένει σε ένα εύρος διακύμανσης μεταξύ 1.34/5 και 1.38» και προσθέτει ότι «από τεχνική σκοπιά, απαραίτητη προϋπόθεση για μια ποιό ξεκάθαρη κατεύθυνση στην εν λόγω ισοτιμία θα ήταν κάποια κίνηση εκτός τους προαναφερθέντος εύρους τιμών. Την στιγμή αυτή, η τεκμαρτή μεταβλητότητα (Implied volatility) των κύριων συναλλαγματικών ισοτιμιών του δολαρίου ΗΠΑ παραμένει σε χαμηλά επίπεδα και ο παράγοντας αυτός δεν συνηγορεί σε κάποια νέα μεγάλη κίνηση στον άξονα ευρώ-δολαρίου».
Το συμπέρασμα είναι ότι «γενικά η απόφαση της Fed συμβάλει στην άνοδο του δολαρίου σε σχέση με το ευρώ», εξηγεί η Alpha Bank. Το κατά πόσο θα συμβεί αυτό ή σε πιο βαθμό, οι απόψεις διίστανται.
Ο αναλυτής της Nomura, Jens Nordvig προβλέπει σημαντική άνοδο του δολαρίου το 2014, εξαιτίας της απόφασης της Fed να μειώσει μηνιαίως στα 75 δισ. δολάρια το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων και σύστησε στους επενδυτές να λάβουν long θέσεις στο αμερικανικό νόμισμα Όπως τονίζεται στην έκθεση αφενός η Fed φαίνεται ότι είναι πρόθυμη να περιορίσει το πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας αλλά να μην αλλάξει πλάνο. Σύμφωνα με τον Jens Nordvig, ο συνδυασμός θα επωφελήσει σημαντικά το δολάριο.
Ως σημεία εισόδου για long θέσεις η Nomura δίνει τα 102,70 γεν/δολ., ενώ έναντι των υπολοίπων νομισμάτων οι θέσεις που είχε δώσει στις 2 Δεκεμβρίου ισχύουν έως και σήμερα.
Στην ίδια άποψη με την Nomura κινείται και η Credit Suisse, η οποία προβλέπει ότι το αμερικανικό νόμισμα είναι στο κατώφλι μιας νέας bull market. Ειδικότερα, η ελβετική επενδυτική τράπεζα εκτιμά πως το δολάριο είναι έτοιμο να εισέλθει σε μία νέα πολυετή ανοδική τροχιά. Η πρώτη περίοδος ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ – πέντε χρόνια μετά την «πτώση» της Lehman Brothers – αναμένεται να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην παγκόσμια νομισματική αγορά, εκτιμά ο ελβετικός οίκος.
«Η συναλλαγματική ισοτιμία διαγράφει μία κυκλική πορεία, όπου τα πάνω και κάτω down διαρκούν περίπου 6 με 9 χρόνια. Λαμβάνοντας υπόψη την πρότερη νομισματική κατάσταση των ΗΠΑ, όπου το δολάριο φυσιολογικά σημείωσε μία κάμψη το δολάριο αναμένεται να εισχωρήσει σε μία νέα περίοδο bull market», τονίζει η Credit Suisse.
Από την πλευρά της, η γαλλική τράπεζα Credit Agricole χαρακτηρίζει το 2014 «χρονιά δολαρίου». Σύμφωνα με τις προβλέψεις των αναλυτών, το γ΄τρίμηνο του 2014 αναμένεται να αποτελέσει το σημείο καμπής, καθώς εκτιμάται ότι η αμερικανική οικονομία θα αποτελέσει την ατμομηχανή της παγκόσμιας ανάπτυξης το 2014. Όσον αφορά τις επόμενες κινήσεις της Federal Reserve, ο οίκος εκτιμά ότι το tapering θα αρχίσει τον Ιανουάριο του 2014.
Την ίδια ώρα, η μέση πρόβλεψη 41 αναλυτών σε έρευνα του Bloomberg κάνει λόγο για ράλι 7%, με το δολάριο να ενισχύεται στο 1,28 έναντι του ευρώ, έναντι 1,3758 που βρίσκεται τώρα.
Αισιόδοξη εμφανίζεται για την πορεία των μετοχών και του δολαρίου το 2014 η Bank of America- Merrill Lynch και δηλώνει bullish για μετοχές, bearish για επιτόκια, bullish για δολάριο και bearish για εμπορεύματα. Η κυκλική πτωτική τάση στα εμπορεύματα θα συνεχιστεί, τα βασικά μέταλλα οδηγούνται χαμηλότερα, ενώ για τον χρυσό θα είναι ένα καθοριστικό έτος για τη μακροπρόθεσμη ανοδική του τάση.
Διαφωνία, για την πορεία του δολαρίου, εκφράζει, η η Goldman Sachs. Συγκεκριμένα, ο αναλυτής του οίκου, Thomas Stolper, ο οποίος είχε προβλέψει τη φετινή πτώση του δολαρίου προβλέπει ότι τη νέα χρονιά το αμερικανικό νόμισμα θα υποχωρήσει στο 1,40 έναντι του ευρώ για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο του 2011.
Φυσικά, αν οι προβλέψεις επιβεβαιωθούν τότε το 2014 θα είναι μία αρκετά άσχημη χρονιά για τα εμπορεύματα και ειδικά για το χρυσό, λόγω της πρόθεσης της Federal Reserve να προχωρήσει σε tapering του προγράμματος αγοράς ομολόγων το 2014.
«Η Federal Reserve θα εξέλθει του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, γεγονός που θα οδηγήσει σε άνοδο των αποδόσεων και πιέσεις στην αγορά των βασικών εμπορευμάτων και ειδικότερα στον χρυσό», εκτιμά ο Alain Bokobza, αναλυτής της Societe Generale.
Μάλιστα, η UBS προχώρησε στην υποβάθμιση των εκτιμήσεών 2014 για τον χρυσό στα 1.200 δολ. έναντι 1.325 δολ/ουγγιά, ενώ εκτιμά ότι είναι μάλλον απίθανο να ανακτήσει ο χρυσός τη χαμένη του αίγλη.
Επίσης, η Goldman Sachs προβλέπει μεγάλη πτώση στην τιμή του χρυσού το 2014, μετά από απώλειες περίπου 26% μέχρι στιγμής το 2013.
Το «κίτρινο» μέταλλο αναμένεται να υποχωρήσει κατά τουλάχιστον 15% το επόμενο έτος, ενώ προειδοποιεί πως υπάρχει αυξανόμενος πτωτικός κίνδυνος στις τιμές των εμπορευμάτων για το 2014. Η Goldman προβλέπει ο χρυσός να υποχωρήσει στα 1.057 δολάρια η ουγγιά, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2010.
Ε.Σ