“Γόρδιος δεσμός” που επιλύεται μόνο μέσω της υψηλής ανάπτυξης αποτελούν τα κεφάλαια που πρέπει να λάβει πίσω το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Στήριξης.
Με δεδομένο ότι, οι περυσινές εισροές στο ελληνικό χρηματιστήριο ήταν μόλις 2,3 δισ. ευρώ και όταν εκ των πραγμάτων χρειάζονται 21,4 δισ. ευρώ για να καλυφθούν τα κεφάλαια του ΤΧΣ (σε σημερινές τιμές) τότε η απόσταση είναι πολύ μεγάλη, ιδιαίτερα όταν πρέπει να συνυπολογίσει κανείς ένα εύλογο κέρδος για το ΤΧΣ.
Τον κίνδυνο αυτό επισημαίνουν Έλληνες θεσμικοί επενδυτές, διότι, όπως “δείχνει η πράξη αντί να προσελκύσουμε 30 δισ. ευρώ διώχνουμε με τις καθυστερήσεις τα 2 δισ. ευρώ για την αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.”
Ο νόμος για την περίφημη ανακεφαλαιοποίηση θα άνοιγε τον δρόμο για την πώληση πακέτων μετοχών του ΤΧΣ, ενώ ο συνδυασμός με την
ανταλλαγή των warrants με μετοχές θα επιτάχυνε τη διαδικασία.
Με μια υπόθεση εργασίας, αν οι τραπεζικές μετοχές ανέβαιναν 40% τότε τα 28 δισ. ευρώ που κατέβαλλε το ΤΧΣ θα άξιζαν 40 δισ. ευρώ. Για να αξίζουν, όμως, 40 δισ. ευρώ οι τράπεζες πρέπει να επιστρέψουν σε κέρδη από το 2015, να υπάρχει παράλληλα μια ανάπτυξη πάνω από 2% – και εφόσον έχει επιλυθεί το θέμα του χρέους που θα δώσει το έναυσμα για την ανάπτυξη.
Από τις παραμέτρους, μέχρι τώρα μόνο η κερδοφορία είναι εξασφαλισμένη
ενώ τα άλλα δυο θέματα είναι ακόμη ζητούμενα. Τα απλά μαθηματικά μας λένε λοιπόν ότι, για να έλθουν 40 -42 δισ. ευρώ χρειάζεται επί 7 έτη να έχουμε ετήσιες εισροές 6 δισ. ευρώ. Τα 6 δισ. ευρώ ετήσιες εισροές αποτελούσαν το pick των εισροών που είχαμε τη διετία 2005-2007 όταν αγόραζαν οι ξένοι επενδυτές και οδήγησαν το ελληνικό χρηματιστήριο στις 5200 μονάδες.
Τι στοιχίζουν σε σημερινές τιμές
Αν σήμερα λοιπόν αποφάσιζε το ΤΧΣ να πουλήσει το ποσοστό του θα χρειαζόταν 7,9 δισ. ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς (81%), η Alpha Bank 6,3 δισ. ευρώ (83,6%), η Εθνική 7,2 δισ. ευρώ (84,3% ).
ΔΗ.ΠΑ.