Περιθώρια ανόδου έως και 25% εκτιμά η Bank of America Merrill Lynch ότι εμφανίζει η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, με σημερινή της έκθεση, η οποία δημοσιεύεται έπειτα από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress tests και της αύξησης κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς.
Ειδικότερα, ο οίκος θέτει την τιμή στόχο για την Εθνική στα 4,2 ευρώ, για την Alpha Bank στα 0,75 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 1,87 ευρώ.
Σε ό,τι αφορά τις κεφαλαιακές ανάγκες, όπως αυτές προέκυψαν από τα stress tests, η Bank of America Merrill Lynch αναφέρει ότι αυτές φαίνονται διαχειρίσιμες στην περίπτωση της Alpha Bank και θα μπορούσαν να καλυφθούν από μία μείωση του ενεργητικού (RWA). Η απάντηση της Alpha μένει να φανεί, και θα εξαρτηθεί από την προθυμία της τράπεζας να αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές της, όπως κάνει η Πειραιώς, αναφέρουν οι αναλυτές.
Στην περίπτωση που επιλέξει να το κάνει, οι κεφαλαιακές ανάγκες (262 εκατ. ευρώ) και οι προνομιακές μετοχές (940 εκατ. ευρώ) αντιστοιχούν στο 16% του κεφαλαίου που αναλογεί στους μετόχους για το 2013.
Η Εθνική Τράπεζα, με τη σειρά της, έχει 1,35 δισ. ευρώ σε προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου, οι οποίες, σε συνδυασμό με τις πιθανές κεφαλαιακές της ανάγκες δεν μπορούν κατά την άποψη του οίκου να καλυφθούν από τη σχεδιαζόμενη πώληση μειοψηφικού ποσοστού της Finansbank.
Πάντως, η Bank of America Merrill Lynch αναφέρει ότι η αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών των ελληνικών τραπεζών είναι μεν λογική μακροπρόθεσμα, όμως, η επιλογή να γίνει μέσω αύξησης κεφαλαίου αποτελεί έκπληξη. Και αυτό γιατί ο οίκος θεωρούσε πως με δεδομένο ότι οι τράπεζες δεν πληρώνουν τόκο για τις προνομιούχες μετοχές, θα επέλεγαν να τις αποπληρώσουν μέσω του tier 1 τους στο μέλλον, χωρίς να εκδώσουν νέες μετοχές.