Περιορίζει τη σύσταση “overweight” για τις ιαπωνικές μετοχές η Credit Suisse, από 16% σε 7% overweight, αυξάνοντας αντίθετα τη θέση της για την Ευρώπη, από το 7% στο 12%.
Σύμφωνα με την ανάλυση της, η Ιαπωνία εμφανίζει σημάδια αδύναμου momentum ανάπτυξης, αφού έχει υποχωρήσει στην προτελευταία θέση της αντίστοιχης κατάταξης της Credit Suisse, όταν τον Απρίλιο και τον Μάιο βρισκόταν στην πρώτη θέση. Διατηρεί όμως το overweight καθώς όπως λέει διαθέτει την πιο λειτουργική μόχλευση σε σχέση με την παγκόσμια ανάπτυξη, και οι παγκόσμιοι PMI βρίσκονται σε αντιστοιχία με την αύξηση του ΑΕΠ κατά 3,5% από 2,7% στο β’ τρίμηνο.
Την ίδια στιμή, στις αποτιμήσεις, τα P/E παραμένουν 5% χαμηλότερα των αμερικανικών μετοχών.
Παράλληλα η Credit Suisse αυξάνει τη σύσταση overweight για την Ευρώπη, καθώς ο σύνθετος δείκτης PMI για τις νέες παραγγελίες συνεχίζει να βελτιώνεται. Όπως αναφέρει, η ΕΚΤ θα μπορούσε να εκπλήξει με τη νομισματική πολιτική της (μία μείωση επιτοκίων ή ένα νέο γύρο LTRO).
Τα εταιρικά κέρδη εξακολουθούν να παρουσιάζουν δυνατότητες για δυναμικό rebound αφού είναι ακόμα χαμηλότερα κατά 30% από τα επίπεδα του 2008, ενώ τα παγκ’οσμια κέρδη ανα μετοχή έχουν επιστρέψει στα προηγούμενα υψηλά και τα περιθώρια των EBITDA είναι κάτω από τους ιστορικούς μέσους όρους και περίπου στο μισό από τα αντίστοιχα αμερικανικά.
Η Ευρωζώνη έχει διανύσει περίπου το 70% της κρίσης, εκτιμά η Credit Suiisse
Νέοι στόχοι για τους δείκτες
Για τον Euro Stoxx 50 αυξάνει το στόχο στις 3.100 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους και για το 2014 στις 3.600 μονάδες από 3.100 μονάδες προηγουμένως.
Για τον S&P 500 εκτιμά ότι θα ανέλθει στις 1.730 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους και στις 1.900 μονάδες το 2014.
Ευρω/Δολάριο
Η καθυστέρηση της περικοπής του προγράμματος αγοράς ομολόγων της Fed και οι δημοσιονομικές αβεβαιότητες στις ΗΠΑ έχουν οδηγήσει ευρώ στο 1,36 έναντι του δολαρίου, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο. Η Cr. Suisse εκτιμά ότι ευρώ θα ενισχυθεί περαιτέρω στα 1,40 ευρώ τους επόμενους τρεις μήνες πριν υποχωρήσει ξανά στα 1,32 δολ σε βάθος ενός έτους.